在廣泛期待的監(jiān)管綱領(lǐng)性文件下發(fā)之后，業(yè)界反而更為焦灼地等待其細(xì)則的出臺(tái)。

近期，央行等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）。針對(duì)P2P這一互聯(lián)網(wǎng)金融中最“熱鬧”的業(yè)態(tài)，《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了其信息中介的定位，指出了中介服務(wù)的內(nèi)容，闡明了P2P屬民間借貸的范疇，規(guī)定了P2P不得提供增信服務(wù)，確認(rèn)了P2P由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

一家P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人對(duì)上證報(bào)記者表示，能做什么，不能做什么，還得看監(jiān)管細(xì)則�！跋Ｍ�細(xì)則早日落地，一方面給規(guī)范運(yùn)作的平臺(tái)吃下定心丸，能將精力集中在產(chǎn)品開發(fā)和完善上，另一方面也能有效避免一些不規(guī)范運(yùn)作的平臺(tái)希望做大規(guī)模、倒逼管理層接受既有事實(shí)狀況的發(fā)生�！彼�說(shuō)。

第三方增信是否還能存續(xù)？

《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)要明確信息中介性質(zhì)，主要為借貸雙方的直接借貸提供信息服務(wù)，不得提供增信服務(wù)，不得非法集資。以上條款有三大要點(diǎn)：信息中介、不得非法集資、不得提供增信服務(wù)。

關(guān)于前兩點(diǎn)，并不出人意料。央行原副行長(zhǎng)劉士余曾公開表示，P2P不能擊穿非法吸收公眾存款和非法集資兩個(gè)底線；曾任銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任的王巖岫也在多個(gè)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)過(guò)，P2P不是信用中介，是信息中介。

在信而富創(chuàng)始人、CEO王征宇看來(lái)：“將信息中介的內(nèi)涵細(xì)化，指出P2P的中介服務(wù)包含信息交互、撮合和資信評(píng)估，是《指導(dǎo)意見(jiàn)》的一大亮點(diǎn)。而資信評(píng)估這件事，是有門檻的，目前很多平臺(tái)是沒(méi)有這個(gè)能力的�！�

P2P平臺(tái)提供資信評(píng)估，投資人根據(jù)平臺(tái)的評(píng)估結(jié)果購(gòu)買了相應(yīng)產(chǎn)品，一旦違約，平臺(tái)是否應(yīng)該承擔(dān)全部或部分責(zé)任？這個(gè)看法，在投資人當(dāng)中是有一定市場(chǎng)的。

王征宇對(duì)記者表示：“平臺(tái)給出評(píng)估結(jié)果，不等于要對(duì)評(píng)估結(jié)果負(fù)責(zé)。假設(shè)，平臺(tái)對(duì)借款人做了資信評(píng)估，劃分為A、B、C、D等，就算最終A級(jí)的借款人違約率比B級(jí)高，這也只能說(shuō)明平臺(tái)的評(píng)估水平有問(wèn)題，這需要投資人擦亮眼睛，自己去判斷�！�

三大要點(diǎn)中的第三點(diǎn)“不得提供增信服務(wù)”，也與此前央行和銀監(jiān)會(huì)“平臺(tái)不得自身為投資人提供擔(dān)保”的吹風(fēng)信息一致。而在現(xiàn)實(shí)中，為數(shù)不少的平臺(tái)在或明或暗地提供兜底服務(wù)，有保本保息的，有無(wú)條件或有條件保本的。

點(diǎn)融網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、共同CEO郭宇航就此認(rèn)為：“也不是平臺(tái)想兜底，而是激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和投資者教育不足，使得如果你想在市場(chǎng)上生存，某種程度的兌付就是爭(zhēng)取和留住客戶的手段�！�

他指出，目前，關(guān)于平臺(tái)自身不得擔(dān)保，監(jiān)管層和業(yè)界基本達(dá)成共識(shí)了，但第三方擔(dān)保是否允許呢？比如與平臺(tái)自身沒(méi)有股權(quán)關(guān)系的第三方擔(dān)保公司，或是保險(xiǎn)公司的履約保證保險(xiǎn)，算不算合理的增信手段？獲投融資雙方同意的風(fēng)險(xiǎn)備付金模式呢？

他建議，希望銀監(jiān)會(huì)接下來(lái)的監(jiān)管細(xì)則能厘清上述問(wèn)題，不然光給出‘信息中介’的定位，實(shí)操性不強(qiáng)。

而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的模式，拍拍貸CEO張俊認(rèn)為細(xì)則將會(huì)叫停這種模式。此前，紅嶺創(chuàng)投、積木盒子、有利網(wǎng)、人人貸等許多P2P平臺(tái)都陸續(xù)設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，甚至還定期披露風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的計(jì)提和存管情況。

中瑞財(cái)富是專注于大宗商品供應(yīng)鏈的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)，此前曾也設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，固定余額1000萬(wàn)元。中瑞財(cái)富CEO張巍薇表示：“余額近期沒(méi)有增加也沒(méi)有減少。定位于信息中介，理論上不能承擔(dān)本息兌付的責(zé)任，所以就沒(méi)有必要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。但具體如何界定，還要看監(jiān)管細(xì)則�！�

王征宇對(duì)記者表示：“我個(gè)人認(rèn)為，按照央行和銀監(jiān)會(huì)此前吹風(fēng)的思路，細(xì)則將叫停平臺(tái)自身提供增信，但會(huì)允許第三方機(jī)構(gòu)來(lái)干這件事。”

地方政府是否應(yīng)介入P2P監(jiān)管

在歸口監(jiān)管問(wèn)題上，此次下發(fā)的指導(dǎo)意見(jiàn)進(jìn)一步明確，個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸（即P2P網(wǎng)絡(luò)借貸）和網(wǎng)絡(luò)小額貸款同屬網(wǎng)絡(luò)借貸范疇，由銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管。

不過(guò)，既然不能非法集資是P2P的法律紅線，P2P又被普遍定義為民間借貸的網(wǎng)絡(luò)版，由地方政府承擔(dān)相應(yīng)的職責(zé)，似乎不乏依據(jù)。

近年來(lái)，中央和地方的分級(jí)監(jiān)管體系加速建立。2014年，《國(guó)務(wù)院關(guān)于界定中央和地方金融監(jiān)管職責(zé)和風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任的意見(jiàn)》印發(fā)，當(dāng)中規(guī)定地方政府要承擔(dān)對(duì)不吸收公眾資金、限定業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較小的金融活動(dòng)的監(jiān)管職責(zé)，要加強(qiáng)對(duì)民間借貸、新型農(nóng)村合作金融組織的引導(dǎo)和規(guī)范，防范和打擊金融欺詐、非法集資等違法行為。

并且，在《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)前，一些地方政府也出臺(tái)過(guò)促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的意見(jiàn)（辦法），當(dāng)中有提到地方政府應(yīng)配合中央金融監(jiān)管部門開展工作。

上海市政府于去年8月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)本市互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》指出，充分發(fā)揮本市金融穩(wěn)定例會(huì)、打擊非法金融活動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)小組等工作機(jī)制的作用，積極配合中央金融監(jiān)管部門開展工作。

浙江省金融辦、在浙一行三局于今年2月發(fā)布的《浙江省促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康發(fā)展暫行辦法》指出：由省級(jí)相關(guān)部門、中央在浙金融管理部門參與，建立促進(jìn)該省互聯(lián)網(wǎng)金融持續(xù)健康發(fā)展聯(lián)席會(huì)議機(jī)制，跟蹤分析全省互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展情況，推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急處置機(jī)制。

從以上文件透露出的信息看，地方政府更多的是將自身定位在輔助、配合的角色。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士希冀地方政府承擔(dān)更多職能。一位不愿具名的滬上P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“小貸公司的管理也是由央行、銀監(jiān)會(huì)共同發(fā)文，日常管理的職能落在了地方政府。在我看來(lái)，P2P提供的是金融服務(wù)，金融屬性要弱于小貸公司，且已有幾千家平臺(tái)存在，銀監(jiān)局的力量可能無(wú)法全部覆蓋。因此，我認(rèn)為P2P的日常管理最終也會(huì)落到金融辦�！�

目前，地方政府在P2P平臺(tái)的準(zhǔn)入、日常監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)處置中將扮演什么樣的角色還尚無(wú)明確的說(shuō)法。知情人士表示，銀監(jiān)會(huì)正在籌建網(wǎng)貸協(xié)會(huì)，這似乎意味著P2P的日常管理不會(huì)全落在地方金融辦。

征信、征信、征信

P2P行業(yè)熱盼的接入金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)（坊間稱為“央行征信系統(tǒng)”）問(wèn)題，在此次《指導(dǎo)意見(jiàn)》出臺(tái)之后終于有了政策空間。一位從業(yè)人員說(shuō)，“至少是沒(méi)有障礙了”。

郭宇航認(rèn)為：“我們既得干撮合的活，也得干征信公司的活，還得做風(fēng)控和導(dǎo)流。《指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確P2P可以接入央行征信系統(tǒng)，當(dāng)然是利好�！�

但他更關(guān)心的是，后續(xù)如何操作：什么樣的機(jī)構(gòu)能接入。他說(shuō)：“僅能查詢，還是可以報(bào)送數(shù)據(jù)？數(shù)據(jù)是按全口徑報(bào)送，還是僅報(bào)黑名單？接入的流程和時(shí)間表何時(shí)出來(lái)？以上信息如能明確，對(duì)行業(yè)的發(fā)展是有實(shí)質(zhì)性推動(dòng)作用的�！�

有P2P平臺(tái)負(fù)責(zé)人表示，之前與央行征信中心溝通的口徑是，“合格金融機(jī)構(gòu)”才能接入征信系統(tǒng)。最初，征信系統(tǒng)僅對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開放，后來(lái)也對(duì)符合要求的小貸公司、擔(dān)保公司、溫州的民間借貸服務(wù)中心開放。P2P是否算合格的機(jī)構(gòu)，這一紙證明誰(shuí)來(lái)出？還有待央行征信中心和銀監(jiān)會(huì)進(jìn)一步的政策。

據(jù)了解，作為央行控股的機(jī)構(gòu)，上海資信于2013年開發(fā)了NFCS（網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)），以期實(shí)現(xiàn)P2P借貸行業(yè)信息共享。截至今年6月底，共有簽約機(jī)構(gòu)619家，報(bào)數(shù)機(jī)構(gòu)累計(jì)263家，其中137家報(bào)送了全量數(shù)據(jù)。為129家機(jī)構(gòu)開通了查詢權(quán)限，6月查詢請(qǐng)求352148筆，查得81179筆，查得率23.05%�！疤厥饨灰仔畔ⅰ比藛T，即俗稱的“黑名單”人數(shù)7668人，逾期三月以上的人數(shù)為51549人。

郭宇航希望能在目前的同業(yè)信息交互平臺(tái)的基礎(chǔ)上更進(jìn)一步，借款人如果在P2P平臺(tái)上違約，平臺(tái)在保證信息真實(shí)的情況下，能報(bào)送給央行征信系統(tǒng)，在銀行體系內(nèi)也產(chǎn)生反饋，這樣違約成本就會(huì)高很多。

王征宇則表示，希望規(guī)范的P2P平臺(tái)能盡早接入央行征信系統(tǒng)，也期待市場(chǎng)的力量能在征信行業(yè)發(fā)揮作用，央行批準(zhǔn)首批8家機(jī)構(gòu)籌備個(gè)人征信業(yè)務(wù)，就是一個(gè)好現(xiàn)象。未來(lái)，如果個(gè)人征信公司的產(chǎn)品也能提供很好的借鑒，P2P平臺(tái)對(duì)央行征信報(bào)告或許就不那么依賴了。（高翔）