相比美國經(jīng)濟和自動減支問題，本周二伯南克在量化寬松中的立場成為各界關(guān)注的焦點。伯南克說，盡管寬松貨幣政策可能增加某些類型的風(fēng)險偏好。但在當(dāng)前環(huán)境下，量化寬松政策同樣可能減少系統(tǒng)內(nèi)的風(fēng)險，最重要的途徑就是增強整體宏觀經(jīng)濟增長。

　　面對美聯(lián)儲內(nèi)部有關(guān)量化寬松(QE)政策退出分歧加大，本周二美聯(lián)儲主席伯南克在參議院作證時再度為QE政策發(fā)出強力辯護。“我們沒有看到，量化寬松所帶來部分金融市場潛在風(fēng)險增加的成本，超過其提升經(jīng)濟增長更為強勁方面的益處。”伯南克說，美國通脹仍處在較低水平，并且很可能保持在2%的政策目標(biāo)范圍之下。伯南克這番表態(tài)緩解了市場對美聯(lián)儲可能會提早退出QE政策的擔(dān)憂。當(dāng)天美國股市相繼上揚，而國際金價更是大漲1.8%，創(chuàng)下今年以來最大單日漲幅。

　　在當(dāng)天的作證中，伯南克仍然認(rèn)為美國就業(yè)市場“普遍疲弱”。最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月美國失業(yè)率上揚至7.9%，大部分經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為2月該數(shù)據(jù)仍可能保持同樣高位。事實上，自從去年9月以來，美國失業(yè)率始終在7.8%和7.9%之間高位徘徊，其下滑速度遠(yuǎn)遜于之前預(yù)期。不過，這并非意味著美國經(jīng)濟近期并無亮點。本周二出爐的數(shù)據(jù)就顯示，除了美國去年12月房價漲幅以及今年2月消費者信心指數(shù)漲幅均超預(yù)期之外，今年1月美國新屋銷售升至四年半最高水平�！懊绹�經(jīng)濟持續(xù)適度擴張�！辈�南克說，盡管復(fù)蘇的步伐并不均勻，且今年增長仍將進一步加快。不過，針對日前各界普遍關(guān)注的減支計劃即將自動生效問題，伯南克警告稱，自動減支計劃，加上之前開始實施的加稅措施，可能會對美國經(jīng)濟復(fù)蘇構(gòu)成“重大障礙”。

　　“相比其他發(fā)達(dá)國家，美國經(jīng)濟表現(xiàn)屬于上游�！北局苋�接受本報記者采訪的中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所美國經(jīng)濟研究中心主任、財政部國際司特聘專家黃薇點評說，從伯南克謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度也可看出，首先他認(rèn)為美國經(jīng)濟現(xiàn)狀較為樂觀，但他也承認(rèn)美國經(jīng)濟中存在一些不確定性和脆弱面。至于美聯(lián)儲擔(dān)憂的自動減支對美國經(jīng)濟影響問題，黃薇的看法并不悲觀�！罢�體來說，美國經(jīng)濟是高度依賴消費的經(jīng)濟，減支計劃實施肯定會帶來負(fù)面影響。”她說，但這到底會下拉美國經(jīng)濟多少個百分點，可能尚難定論。不過，畢竟從去年年底的最后期限到現(xiàn)在，已經(jīng)過去了數(shù)月，美國當(dāng)局在究竟采用什么對策最大幅度減少對經(jīng)濟的傷害的問題上，應(yīng)當(dāng)是有所準(zhǔn)備的，相信他們應(yīng)當(dāng)有了一定的預(yù)案或者備案。

　　不過，相比美國經(jīng)濟和自動減支問題，本周二伯南克在量化寬松中的立場成為各界關(guān)注的焦點。上周公布的美聯(lián)儲1月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部鷹派呼聲有所增強，這被不少市場人士直接解讀為美聯(lián)儲或?qū)⑻崆巴顺鯭E政策�！氨M管寬松貨幣政策可能增加某些類型的風(fēng)險偏好�！辈�南克說，但在當(dāng)前環(huán)境下，量化寬松政策同樣可能減少系統(tǒng)內(nèi)的風(fēng)險，最重要的途徑就是增強整體宏觀經(jīng)濟增長。他還補充表示，量化寬松政策給美國經(jīng)濟提供了重要支撐，在當(dāng)前的經(jīng)濟背景下，這些政策帶來的益處顯而易見，包括促進了房地產(chǎn)市場復(fù)蘇，增加了汽車和其他耐用品銷售，提升了消費支出等。

　　面對部分委員提出量化寬松可能帶來通脹高企的問題，伯南克說：“你們把我稱為鴿派，當(dāng)然某種程度上我是鴿派，但是從另一面來看，我的通脹信譽確實是二戰(zhàn)后美聯(lián)儲央行行長中最好的�！狈治鋈耸勘硎�，伯南克這番話并非虛言。數(shù)據(jù)顯示，自從伯南克在2006年1月接任格林斯潘至今，美國通脹指數(shù)平均值為2.1%。而從1960年1月到他就任之日，美國平均通脹率為3.8%�！安�南克的證詞表示，他以及美聯(lián)儲公開市場委員會委員的絕大多數(shù)觀點是，美聯(lián)儲正在做正確的事情。”有經(jīng)濟學(xué)家表示，他們并沒有發(fā)出縮小資產(chǎn)購買規(guī)模暗示。

　　“從某種角度看，伯南克為QE的辯護不是完全沒有道理”黃薇表示，QE政策的確對美國經(jīng)濟增長起到了一定作用。但是，從整個美聯(lián)儲決策角度看，雖然伯南克是美聯(lián)儲的代言人，他的立場觀點能較大程度影響美聯(lián)儲未來的政策走向，但相對民主的公開市場委員會決策機制意味著，他一個人的觀點是不足以定乾坤的。最新會議紀(jì)要顯示出，美聯(lián)儲內(nèi)部已經(jīng)在QE政策上出現(xiàn)較大分歧，這說明當(dāng)前情況下大家對QE政策的關(guān)注點正在逐漸轉(zhuǎn)向退出。從對經(jīng)濟的影響來看，貨幣政策必然會有局限性，且必然會帶來一定負(fù)面影響，而這種負(fù)面影響的釋放往往又具有時滯。其他委員的擔(dān)憂是不無道理的。此外，隨著美聯(lián)儲強力推行QE政策，數(shù)年來各國央行對黃金儲備的偏好有所增強�！霸跉v史上，央行對黃金嗜好發(fā)生變化，往往是國際貨幣體系變革的征兆之一�！彼�說，美聯(lián)儲部分委員關(guān)注QE退出，可能與長遠(yuǎn)來維護美元國際信心存在關(guān)聯(lián)。

　　黃薇同時提出，目前還值得關(guān)注的是，實際上美國企業(yè)之間持有的現(xiàn)金流是在增加的，這意味著企業(yè)不缺錢，而是缺乏對美國經(jīng)濟未來發(fā)展的信心以及缺乏投資的動力，這個可能是美國經(jīng)濟將來要面臨的核心問題。莫莉

(來源:金融時報)