中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)新加坡1月9日訊(記者陶杰)新加坡星展集團(tuán)研究行近期發(fā)布的有關(guān)離岸人民幣的分析報(bào)告認(rèn)為，隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，中國的對外貿(mào)易量有望加速增長，人民幣結(jié)算額也將相應(yīng)增加。與此同時(shí)，這也意味著傳統(tǒng)上充作對沖工具的人民幣無本金交割遠(yuǎn)期將逐漸由離岸人民幣遠(yuǎn)期合同所取代。

　　根據(jù)星展集團(tuán)的報(bào)告分析，現(xiàn)貨離岸人民幣當(dāng)前的每日交易額約為28億美元，自2010年中離岸人民幣市場正式推出以來已經(jīng)激增了10倍，再加上離岸人民幣遠(yuǎn)期每日交易額的32億美元，使得離岸人民幣的總流通量達(dá)到了60億美元，已經(jīng)大大超過了約為32億美元的人民幣無本金交割遠(yuǎn)期外匯的交易額。

　　星展集團(tuán)的報(bào)告認(rèn)為，離岸人民幣遠(yuǎn)期超越人民幣無本金交割遠(yuǎn)期交易，并不讓人意外。與純粹是衍生品的人民幣無本金交割不同，離岸人民幣是可帶來收息的資產(chǎn)。除了人民幣債券(也稱作“點(diǎn)心債券”)等離岸人民幣資產(chǎn)以外，離岸人民幣也因?yàn)橹袊�政府繼續(xù)放寬跨境資本流動(dòng)，而具備了扮演岸外資產(chǎn)工具角色的功能。據(jù)悉，在過去兩年里，企業(yè)在離岸人民幣衍生品市場里的對沖活動(dòng)持續(xù)增加。

　　研究報(bào)告認(rèn)為，中國去年4月份將人民幣兌美元的每日起落范圍由0.5%擴(kuò)大至1%，也是離岸人民幣遠(yuǎn)期逐漸取代人民幣無本金交割遠(yuǎn)期的另一主因。由于人民幣無本金交割直接與中國人行的貨幣定價(jià)掛鉤，而岸外人民幣因現(xiàn)貨起落大于人行允許的波動(dòng)范圍，因此削弱了人民幣無本金交割作為對沖的吸引力。報(bào)告預(yù)測，中國接下來可能會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣兌美元的起落范圍，而相信會(huì)有更多的市場參與者將從人民幣無本金交割市場轉(zhuǎn)移到離岸人民幣市場。

　　研究報(bào)告認(rèn)為，今年中國貿(mào)易以人民幣結(jié)算的份額將從去年的11%增加到15%，而離岸人民幣衍生品市場則會(huì)出現(xiàn)更多的對沖活動(dòng)。報(bào)告預(yù)測這種趨勢也將隨著更多離岸人民幣中心的設(shè)立而愈加顯著。

(來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng))