據(jù)報(bào)道，國(guó)務(wù)院辦公廳近期印發(fā)國(guó)辦107號(hào)文《關(guān)于加強(qiáng)影子銀行業(yè)務(wù)若干問(wèn)題的通知》 ， 明確定義了影子銀行的概念、納入監(jiān)管的范疇以及監(jiān)管責(zé)任分工等。

　　業(yè)界認(rèn)為，這份文件可被視作中國(guó)影子銀行體系的“基本法”。

　　針對(duì)影子銀行實(shí)行全面、有效監(jiān)管，已經(jīng)成為事關(guān)中國(guó)金融穩(wěn)定與發(fā)展最為急切的核心課題之一：

　　首先，中國(guó)的影子銀行規(guī)模自2010年以來(lái)驟然呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)，僅就存量來(lái)看，已擺脫邊緣地位，成為中國(guó)金融體系構(gòu)成中僅次于正規(guī)銀行體系的第二大部門(mén)，再加之其驚人的增長(zhǎng)速度對(duì)貨幣格局及貨幣政策執(zhí)行效果的巨大沖擊，貨幣當(dāng)局不可能允許其繼續(xù)游離在金融監(jiān)管不明地帶。

　　其次，影子銀行井噴式增長(zhǎng)，不僅在總量上使其成為中國(guó)近年來(lái)整體債務(wù)率迅速上升重要推手，而且，由于監(jiān)管滯后，影子銀行的資金去向大量集中在近年來(lái)重點(diǎn)調(diào)控的房地產(chǎn)、地方債等高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域。因此，倘若任由其不受限制地繼續(xù)充當(dāng)調(diào)控政策“下有對(duì)策”的突破口，不僅國(guó)家宏觀調(diào)控、產(chǎn)業(yè)調(diào)整意圖難以落實(shí)，也極易成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)被引發(fā)的燃著點(diǎn)。

　　第三，影子銀行自身固有的系統(tǒng)缺漏也要求其本當(dāng)接受更嚴(yán)格的監(jiān)管。影子銀行相比正規(guī)銀行體系，往往缺乏嚴(yán)格的法定存款準(zhǔn)備金率、自有資本充足率，以及風(fēng)險(xiǎn)撥備與流動(dòng)性比率等要求。因此，影子銀行既缺乏事后隔絕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的“防火墻”，又會(huì)因?yàn)槠溥\(yùn)營(yíng)成本更低而在事先放大自身無(wú)序擴(kuò)張的道德風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)然，作為市場(chǎng)自發(fā)擴(kuò)張的產(chǎn)物，影子銀行能夠?yàn)槠髽I(yè)提供新的資金和流動(dòng)性來(lái)源，并可促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體系中信用、資本有效配置。影子銀行對(duì)于市場(chǎng)不完備的矯正作用，放諸中國(guó)金融體系高度管制乃至行政干預(yù)依然盛行的背景條件下更顯其價(jià)值，因?yàn)橹袊?guó)的影子銀行實(shí)則更多地體現(xiàn)為“銀行的影子”，也就是說(shuō)，它的超常規(guī)增長(zhǎng)反映出正規(guī)銀行體系體制性的缺陷，其中最明顯的例證即在于，影子銀行為中國(guó)缺乏彈性的金融體系提供了彈性。非市場(chǎng)化的金融管制意味著，正規(guī)銀行體系不愿在“合規(guī)”收益無(wú)法覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的情況下，向缺乏充足抵押品和現(xiàn)金流的民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)提供貸款。

　　因此，對(duì)于影子銀行的監(jiān)管，仍然帶有中國(guó)金融改革處處可見(jiàn)的完善市場(chǎng)與防范風(fēng)險(xiǎn)雙重任務(wù)。監(jiān)管固然需要加強(qiáng)，但也要小心呵護(hù)，不致又一次“一管就死”。

　　為今之計(jì)，應(yīng)當(dāng)在寬嚴(yán)相濟(jì)的總體基調(diào)下，一方面，盡快針對(duì)影子銀行實(shí)施單獨(dú)建賬管理，并且由風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體的行業(yè)歸口部門(mén)負(fù)責(zé)全業(yè)務(wù)流程監(jiān)督管理；另一方面，還是要在可控的前提下逐步放松金融管制，力求更多、更快地推動(dòng)資金市場(chǎng)化配置。（葛豐）

(來(lái)源:人民網(wǎng)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊)