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市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,品種體系不斷豐富

期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升(財(cái)經(jīng)眼)

本報(bào)記者 趙展慧
2023年12月27日06:21 | 來(lái)源:人民網(wǎng)-人民日?qǐng)?bào)
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  數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)證監(jiān)會(huì)等
  制圖:張丹峰

  今年8月初,我國(guó)期貨市場(chǎng)總資金突破1.8萬(wàn)億元,創(chuàng)歷史新高;前11月,期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量和成交額同比分別增長(zhǎng)27.9%、6.9%;累計(jì)上市期貨期權(quán)新品種21個(gè),總品種數(shù)達(dá)到131個(gè)……今年以來(lái),我國(guó)期貨市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大,品種體系不斷豐富,正在加快腳步匹配我國(guó)超大規(guī)模市場(chǎng)和作為貿(mào)易大國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求,持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。

  持續(xù)創(chuàng)新“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)模式,推動(dòng)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

  隨著采收機(jī)的打葉、削頂、起拔,一顆顆胖嘟嘟的甜菜收獲進(jìn)倉(cāng),隨后被送往工廠制成白糖……在內(nèi)蒙古烏蘭察布市商都縣,甜菜喜獲豐收。今年,種植戶(hù)邊廣心里簡(jiǎn)直比自家種的甜菜還甜:“剛參加了甜菜‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì),沒(méi)想到還有這樣的產(chǎn)品,能給我們帶來(lái)更好的收益。”

  商都縣日照時(shí)間長(zhǎng),土壤有機(jī)質(zhì)含量高,種植甜菜產(chǎn)量高、質(zhì)量?jī)?yōu),但白糖價(jià)格波動(dòng)讓種植戶(hù)備受困擾。今年,在鄭州商品交易所的支持下,上海東證期貨、大地期貨聯(lián)合人保財(cái)險(xiǎn)等多個(gè)主體在商都縣首次開(kāi)展甜菜“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目。

  鄭州商品交易所“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人胥敬華介紹,甜菜銷(xiāo)售比較特殊,地方糖企通常在年初就與甜菜種植戶(hù)簽訂收購(gòu)協(xié)議,約定好收購(gòu)價(jià)格。對(duì)于種植戶(hù)來(lái)說(shuō),盡管固定價(jià)收購(gòu)模式保障了最低收購(gòu)價(jià)格,但在甜菜價(jià)格上漲的情況下,該模式無(wú)法使農(nóng)戶(hù)獲得更多收益。而種植戶(hù)參與甜菜“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目后,如果甜菜對(duì)應(yīng)的價(jià)格上漲超過(guò)約定的期貨價(jià)格,保險(xiǎn)公司將對(duì)種植戶(hù)進(jìn)行理賠,保險(xiǎn)公司承擔(dān)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)則通過(guò)向期貨公司購(gòu)買(mǎi)期權(quán)產(chǎn)品,轉(zhuǎn)移至期貨市場(chǎng)進(jìn)行分散,規(guī)避了農(nóng)戶(hù)提前售賣(mài)而價(jià)格較低的情況。

  在距離商都縣約3000公里的新疆昭蘇縣,甜菜“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目已經(jīng)開(kāi)展了3年,在白糖價(jià)格大幅波動(dòng)的時(shí)期有效保護(hù)了種植戶(hù)的收益和種植積極性。

  “會(huì)上給我們都做了培訓(xùn),也看到了其他地方的成果,這個(gè)產(chǎn)品很好,保底又增收。”邊廣說(shuō),大家參與很踴躍。

  今年是“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)的第九年,這一創(chuàng)新模式取得了越來(lái)越多的成果。截至今年上半年,共有73家期貨公司通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨”模式為生豬、玉米、蘋(píng)果、天然橡膠等18個(gè)涉農(nóng)品種提供了風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù),累計(jì)承保貨值1346.04億元,實(shí)現(xiàn)賠付44.93億元;項(xiàng)目覆蓋31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)的1224個(gè)縣,覆蓋農(nóng)戶(hù)539萬(wàn)戶(hù)次。

  隨著項(xiàng)目深入實(shí)施,“保險(xiǎn)+期貨+N”式創(chuàng)新層出不窮。今年3月,大連商品交易所推出“銀期!贝蠖狗N收專(zhuān)項(xiàng)項(xiàng)目,探索通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨+銀行+龍頭企業(yè)”凝聚更多金融合力,為農(nóng)民提供綜合性金融服務(wù)。

  “一畝地種植成本差不多1000元,種7.5萬(wàn)畝大豆就要約7500萬(wàn)元,短期內(nèi)很難拿到這么多貸款。”黑龍江北安市某農(nóng)機(jī)專(zhuān)業(yè)合作社理事長(zhǎng)李富強(qiáng)說(shuō),幾年前合作社減產(chǎn),大豆銷(xiāo)售價(jià)格也不理想,一直合作的銀行沒(méi)再發(fā)放貸款。

  集中化規(guī);N植的資金需求大,如何讓銀行“放心”貸款?“銀期!碧峁┝私鉀Q方案。大連商品交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,“銀期!痹凇氨kU(xiǎn)+期貨”的基礎(chǔ)上引入收購(gòu)大豆的龍頭企業(yè)和銀行參與,依靠龍頭企業(yè)遠(yuǎn)期收購(gòu)訂單和收入保險(xiǎn),幫助合作社在大豆備耕期就提前確定了預(yù)期收入,為銀行貸款提供依據(jù)。等大豆成熟后,龍頭企業(yè)統(tǒng)一收購(gòu)入庫(kù),將實(shí)際糧款打入合作社在貸款銀行的專(zhuān)用賬戶(hù),還款完成后合作社即可支取剩余糧款,實(shí)現(xiàn)“種糧有資金、產(chǎn)糧有人收、減收有人賠”。

  “有了‘銀期!,我們不僅能在備耕期就提前鎖定最低收益,還能以此獲得信貸支持,為大豆種植提供資金保障!崩罡粡(qiáng)說(shuō)。

  今年以來(lái),“保險(xiǎn)+期貨”服務(wù)鄉(xiāng)村振興的共識(shí)和規(guī)范正在不斷增強(qiáng):“保險(xiǎn)+期貨”領(lǐng)域首份業(yè)務(wù)指引制定,“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)方案進(jìn)一步優(yōu)化完善;作為首倡者和推動(dòng)者,期貨交易所加大項(xiàng)目資金投入、加快模式創(chuàng)新;地方政府的項(xiàng)目主導(dǎo)作用不斷增強(qiáng),多個(gè)項(xiàng)目的財(cái)政資金支持比例提升,有的甚至超過(guò)60%……

  “多年實(shí)踐顯示,‘保險(xiǎn)+期貨’這一金融支農(nóng)惠農(nóng)模式創(chuàng)新,不僅在保障農(nóng)民收入、助力農(nóng)村產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、賦能普惠金融等方面取得積極成效,同時(shí)也推動(dòng)著我國(guó)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理念向市場(chǎng)化方向轉(zhuǎn)變,對(duì)推進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化起到積極作用!贝筮B商品交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

  更好服務(wù)大宗商品保供穩(wěn)價(jià),助力提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性和安全水平

  冬季是用肥淡季,每年的這個(gè)時(shí)期,全國(guó)約有400萬(wàn)噸尿素陸續(xù)儲(chǔ)備入庫(kù),等待來(lái)年春天出庫(kù),為保障春耕做好準(zhǔn)備。

  根據(jù)我國(guó)化肥商業(yè)儲(chǔ)備制度要求,承儲(chǔ)企業(yè)需保障6個(gè)月以上的在庫(kù)儲(chǔ)備期,即使承儲(chǔ)期間化肥價(jià)格下跌,承儲(chǔ)企業(yè)也要維持相應(yīng)規(guī)模的在庫(kù)量。近些年在承儲(chǔ)期滿(mǎn)出庫(kù)時(shí),化肥的出庫(kù)價(jià)格有時(shí)會(huì)低于入庫(kù)價(jià)格,疊加倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、資金成本等,承儲(chǔ)企業(yè)虧損較多,財(cái)政補(bǔ)貼難以覆蓋,企業(yè)參與動(dòng)力不足。

  “擔(dān)心貨物貶值‘不敢儲(chǔ)’,在一定程度上影響國(guó)家化肥保供和春耕用肥安全!编嵵萆唐方灰姿吧虄(chǔ)無(wú)憂(yōu)”業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人王聰介紹,抓住這一承儲(chǔ)企業(yè)痛點(diǎn),鄭州商品交易所于2019年上市尿素期貨,為承儲(chǔ)企業(yè)提供套期保值工具,并于2021年創(chuàng)新開(kāi)展“商儲(chǔ)無(wú)憂(yōu)”項(xiàng)目,通過(guò)補(bǔ)助承儲(chǔ)企業(yè)在套期保值過(guò)程中產(chǎn)生的交易、交割、倉(cāng)單費(fèi)用,鼓勵(lì)企業(yè)利用套期保值對(duì)沖價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn),助力企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

  “‘商儲(chǔ)無(wú)憂(yōu)’項(xiàng)目幫助集團(tuán)有效緩解了儲(chǔ)備期間‘貨物不能動(dòng)’與‘價(jià)格隨時(shí)動(dòng)’之間的矛盾,讓我們更有信心和動(dòng)力為化肥儲(chǔ)備和國(guó)家糧食安全作出更大貢獻(xiàn)!笔返だr(nóng)業(yè)集團(tuán)股份有限公司采購(gòu)部部長(zhǎng)李英龍表示。

  在今年一季度,史丹利集團(tuán)有約10萬(wàn)噸商業(yè)儲(chǔ)備尿素在庫(kù),在此期間,尿素現(xiàn)貨價(jià)格處于高位,但預(yù)計(jì)很快就有回落風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí),春耕在即,庫(kù)存不能減,如何規(guī)避貨物減值風(fēng)險(xiǎn)?史丹利集團(tuán)進(jìn)行了套期保值操作,即在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行方向相反的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng),總能在其中一個(gè)市場(chǎng)獲得盈利,從而抵消或彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)造成的虧空。

  “現(xiàn)貨市場(chǎng)不能賣(mài),可以在期貨市場(chǎng)賣(mài),對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)潛在的虧損風(fēng)險(xiǎn)。”李英龍介紹,在“商儲(chǔ)無(wú)憂(yōu)”項(xiàng)目的支持下,集團(tuán)通過(guò)期貨市場(chǎng)對(duì)部分在庫(kù)尿素?fù)駮r(shí)賣(mài)出套期保值,然后依據(jù)后續(xù)實(shí)際現(xiàn)貨出庫(kù)情況,對(duì)期貨頭寸分批次平倉(cāng),“得益于套期保值操作,集團(tuán)有效應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格下跌帶來(lái)的貨物貶值風(fēng)險(xiǎn),既保障化肥供應(yīng),也降低農(nóng)民用肥成本!

  供應(yīng)穩(wěn)則價(jià)格穩(wěn),某一環(huán)節(jié)的價(jià)格穩(wěn)住了,環(huán)環(huán)相扣的產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性也隨之增強(qiáng)。對(duì)于期貨工具有助于提升整體產(chǎn)業(yè)鏈韌性,西安眾力瀝青有限公司負(fù)責(zé)人感觸很深。

  去年下半年,全球能源價(jià)格走弱,成本下行推動(dòng)瀝青價(jià)格不斷走低。西安眾力作為瀝青加工企業(yè),購(gòu)買(mǎi)瀝青原料和銷(xiāo)售瀝青加工產(chǎn)品之間存在一定時(shí)間差,如果瀝青原料價(jià)格持續(xù)下跌,企業(yè)向下游銷(xiāo)售時(shí)只能選擇降價(jià),極大影響收益。

  去年底,西安眾力參與了上海期貨交易所推出的“期貨穩(wěn)價(jià)訂單”項(xiàng)目,通過(guò)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司在期貨市場(chǎng)操作轉(zhuǎn)移價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),最終獲得每噸瀝青55元的價(jià)格補(bǔ)償!暗玫絻r(jià)格補(bǔ)償后,我們能夠在保持穩(wěn)健生產(chǎn)的同時(shí),也有底氣降低產(chǎn)品售價(jià),與下游客戶(hù)保持良好的合作關(guān)系,不必?fù)?dān)心毀約棄單風(fēng)險(xiǎn)!惫矩(fù)責(zé)人說(shuō)。

  上海期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,從微觀層面看,期貨市場(chǎng)幫助企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),保障穩(wěn)定經(jīng)營(yíng),實(shí)現(xiàn)商品連續(xù)供應(yīng);從中觀層面來(lái)看,期貨工具能夠增強(qiáng)上下游黏性,促進(jìn)各環(huán)節(jié)利潤(rùn)合理分配,暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈運(yùn)行,提升其韌性和穩(wěn)定性;從宏觀層面看,利用期貨市場(chǎng)的國(guó)際屬性,相關(guān)產(chǎn)業(yè)能夠提升國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)配置資源效率,同時(shí),國(guó)家也能夠通過(guò)提升期貨價(jià)格定價(jià)影響力,提高關(guān)鍵戰(zhàn)略資源掌控能力。

  “如今,中國(guó)期貨市場(chǎng)在全球市場(chǎng)的地位越來(lái)越高,在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略、維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融安全方面發(fā)揮著重要作用!鄙虾F谪浗灰姿嘘P(guān)負(fù)責(zé)人表示,目前上海期貨交易所期貨期權(quán)品種已有32個(gè),包括“上海油”“上海銅”“上海金”等在內(nèi)的“上海價(jià)格”的國(guó)際影響力不斷提升。

  優(yōu)化商品期貨布局和交割機(jī)制,促進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)

  新疆的紅棗熟了!11月,在阿克蘇、喀什、和田等地,沉甸甸的新棗如同一串串小紅燈籠掛滿(mǎn)枝頭。

  從新疆一路向東,可以看到一條完整的紅棗產(chǎn)業(yè)鏈:上游,約占全國(guó)一半紅棗產(chǎn)能的新疆紅棗,主要種植在南疆環(huán)塔里木盆地區(qū)域;中游,河北滄州有全國(guó)最大的棗類(lèi)批發(fā)市場(chǎng),每年成交額達(dá)數(shù)百億元;下游,加工企業(yè)主要集中在河北、河南等地。沿著這條路線(xiàn),紅棗期貨的實(shí)物交割庫(kù)點(diǎn)綴其間,更好地連接起紅棗的生產(chǎn)、加工、流通、消費(fèi)全環(huán)節(jié)。

  實(shí)物交割是連接現(xiàn)貨與期貨的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。商品期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方在合約到期時(shí),對(duì)各自持有的到期未平倉(cāng)合約通過(guò)實(shí)物交割履約,賣(mài)方提交倉(cāng)單,買(mǎi)方提交足額貨款,買(mǎi)方拿到倉(cāng)單后,到交易所指定的交割倉(cāng)庫(kù)提貨。鄭州商品交易所研究所研究員宋磊介紹:“期貨交易所通常貼近現(xiàn)貨產(chǎn)銷(xiāo)分布來(lái)設(shè)置交割倉(cāng)庫(kù)、提供交割服務(wù),比如紅棗期貨在全國(guó)共設(shè)置13個(gè)交割倉(cāng)庫(kù),其中新疆10個(gè)、河北2個(gè)、河南1個(gè)。”

  “期貨市場(chǎng)是全國(guó)市場(chǎng),期貨交易所通過(guò)合理設(shè)置和增加交割庫(kù),不僅提升期貨交割結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理的效率,還能破除相關(guān)商品的市場(chǎng)分割,促進(jìn)區(qū)域要素流動(dòng),從而促進(jìn)國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)循環(huán)暢通!彼卫诮榻B,目前期貨交易所已經(jīng)設(shè)立近千家交割庫(kù),分布在品種的主要產(chǎn)銷(xiāo)及貿(mào)易集散地,極大地促進(jìn)商品要素資源跨區(qū)域集散流通。

  近年來(lái),期貨交易所通過(guò)優(yōu)化交割布局、創(chuàng)新交割規(guī)則,為促進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)添磚加瓦。今年4月,上期所將15個(gè)重點(diǎn)品種的錢(qián)貨流轉(zhuǎn)時(shí)間由連續(xù)3個(gè)工作日縮短至2個(gè)工作日,縮短產(chǎn)業(yè)客戶(hù)資金和庫(kù)存流轉(zhuǎn)周期;大連商品交易所在東北等產(chǎn)銷(xiāo)區(qū)增設(shè)玉米交割庫(kù),引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)資源集聚,更好地適應(yīng)市場(chǎng)化改革;鄭州商品交易所推出在多個(gè)交割庫(kù)都能使用的期貨通用倉(cāng)單,實(shí)現(xiàn)“貨物少跑腿”,降低精對(duì)苯二甲酸(PTA)等商品跨地區(qū)運(yùn)輸?shù)臅r(shí)間和資金成本……

  鄭州商品交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,下一步,期貨業(yè)將加快提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效,要加快探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式,以持續(xù)保障市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行來(lái)促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資源配置等期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮,通過(guò)進(jìn)一步豐富產(chǎn)品體系、優(yōu)化產(chǎn)品規(guī)則吸引更多經(jīng)營(yíng)主體參與,提升期貨市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量。

  上海期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,上海期貨交易所要加快建成世界一流交易所,為探索中國(guó)特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)模式、建設(shè)國(guó)際金融中心作出更大貢獻(xiàn)。

  《 人民日?qǐng)?bào) 》( 2023年12月27日 17 版)

(責(zé)編:岳弘彬、牛鏞)
關(guān)注公眾號(hào):人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)關(guān)注公眾號(hào):人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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