瘋牛能否轉(zhuǎn)變?yōu)槁�牛，就看牛市能否軟著陸。藍(lán)籌股的崛起要抵消掉創(chuàng)業(yè)板的下跌，此消彼長(zhǎng)才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有漲，其中的關(guān)鍵，正是投資者的心態(tài)，不能總想著一夜暴富，不能只愿意狂歡。

老股民都知道股市最大的利好是什么，正是管理層不讓股市下跌。只要投資者確定了管理層不愿意看到股市下跌，不斷推出穩(wěn)定股市的政策，那么股市一定不會(huì)穩(wěn)定，而是狂飆而上，這一輪牛市正有這樣的特征。

管理層的本意，是讓股市慢慢漲，漲個(gè)十年八年的，但是投資者只要確定了這一點(diǎn)，就敢完全不考慮管理層的感受，3000點(diǎn)、4000點(diǎn)、5000點(diǎn)一路高歌猛進(jìn)，弄得管理層不得不不斷降低股市中的杠桿，但這依然不能阻止股指的漲聲不斷。

股市上漲有錯(cuò)嗎？長(zhǎng)期看沒(méi)錯(cuò)，但如果短期漲幅太大了，必然會(huì)出現(xiàn)泡沫。泡沫一旦破裂，就會(huì)引發(fā)股市下跌的連鎖反應(yīng)，甚至?xí)�讓投資者感受到熊市的氣氛。瘋牛之后是慢牛還是小熊，不是由管理層決定的，而是投資者。

想讓慢牛真正實(shí)現(xiàn)，首要的前提就是投資者不追高買(mǎi)入股票�，F(xiàn)在的情況是，100倍以上市盈率的股票多如牛毛，但市盈率不足10倍的股票也同樣乏人問(wèn)津，或許有人說(shuō)這是對(duì)價(jià)值投資的不同理解，但本欄認(rèn)為，這更像是投資者追漲殺跌的投機(jī)屬性。投資者并不關(guān)心這家公司未來(lái)20年能夠給投資者多少投資回報(bào)，他們只關(guān)心明天這只股票還有沒(méi)有資金繼續(xù)推高。

想讓股市變成慢牛，就必須要讓投資者的預(yù)期收益有所下降，不能總惦記著一個(gè)月翻倍，而是要想著最理性的投資規(guī)則，購(gòu)買(mǎi)確實(shí)物有所值的股票，只有這樣，才能營(yíng)造出股價(jià)跟著業(yè)績(jī)漲，才能實(shí)現(xiàn)A股的慢牛行情。

有一個(gè)項(xiàng)羽的例子，指揮三萬(wàn)大軍，渡河后破釜沉舟，跟將士們說(shuō)，咱們要么打敗章邯的二十萬(wàn)大軍，要么就全部死在這里。于是三萬(wàn)將士都不得不變成了瘋狂的投機(jī)者，只能向前，不能平倉(cāng)，不能撤退；于是項(xiàng)羽真的打敗了章邯。但僅僅依靠這種投機(jī)力量，最終還是要敗給劉邦的。

假如項(xiàng)羽的士兵不是瘋狂的投機(jī)客，而是可以自由選擇進(jìn)退的理性士兵，那么三萬(wàn)將士或許打不過(guò)章邯的二十萬(wàn)大軍。A股也一樣，如果不是投資者不要命地瘋狂買(mǎi)入股票，上證指數(shù)或許現(xiàn)在還沒(méi)過(guò)4000點(diǎn)。不得不承認(rèn)，投機(jī)者的力量是龐大的，但他們同樣也會(huì)引出太多的問(wèn)題。例如當(dāng)投資者逐漸認(rèn)識(shí)到股價(jià)已經(jīng)偏高，存在泡沫，那么投資者會(huì)不會(huì)離開(kāi)市場(chǎng)？5000點(diǎn)以上的指數(shù)靠誰(shuí)支撐？項(xiàng)羽一旦兵敗，想當(dāng)西楚霸王也沒(méi)有機(jī)會(huì)；A股若不能慢牛，恐要迎接幅度驚人的調(diào)整。

為今之計(jì)，只有讓藍(lán)籌股的上漲抵消創(chuàng)業(yè)板股票的調(diào)整，然后讓兩者的估值水平不斷接近，然后等待慢牛行情的到來(lái)。