1月22日，交通銀行金融研究中心發(fā)布《2013年中國宏觀經(jīng)濟金融展望》報告，其中對2013年整體貨幣政策進行展望。報告中指出，考慮到年初信貸需求較大、一季度公開市場沒有到期資金投放以及物價漲幅年初尚不明顯，預計存款準備金率在年初可能下調(diào)1-2次，每次0.5個百分點，之后保持穩(wěn)定。

　　報告指出，2012年貨幣政策保持穩(wěn)健，并根據(jù)經(jīng)濟形勢變化適時適度進行預調(diào)微調(diào)。2013年，貨幣政策同時存在放松和收緊的壓力。

　　2012年12月PMI指數(shù)與上月持平，民間投資增速尚未見回升，經(jīng)濟增長仍需進一步鞏固，寬松微調(diào)完全退出尚早。但為避免房價大幅上漲、防止投資過熱和前瞻管理通脹預期，貨幣政策也不宜過于寬松。

　　根據(jù)上述分析，交通銀行認為，2013年的穩(wěn)健貨幣政策將是真正意義上的“中性”，不會進一步放松同時也不會明顯收緊，并注意把握好度和增強靈活性。主要考慮到年初信貸需求較大、一季度公開市場沒有到期資金投放以及物價漲幅年初尚不明顯，預計存款準備金率在年初可能下調(diào)1-2次，每次0.5個百分點，之后保持穩(wěn)定。

　　交通銀行同時指出，鑒于貸款利率已經(jīng)開始下行、企業(yè)發(fā)債利率不高和出于管理通脹預期的需要，未來基準利率下調(diào)的必要性已經(jīng)大為降低。但大幅加息不利于經(jīng)濟恢復增長，中外利差過大會進一步加劇資本流入，且物價總體較為可控條件下必要性也不強。綜合考慮正反兩方面因素，預計2013年利率政策保持基本穩(wěn)定的可能性較大。但也不排除在上半年物價漲幅不高時小幅降息1次的可能，或是通過進一步擴大貸款利率下浮幅度的方式來推動企業(yè)融資成本下降。

　　此外，該行預計2013年繼續(xù)靈活開展公開市場操作，通過逆回購來投放流動性仍將會是常態(tài)。同時，預計存貸比監(jiān)管有望得到改進以促進銀行平穩(wěn)放貸。(記者 衛(wèi)容之)

(來源:國際金融報)