在歐洲債務(wù)危機懸而未決、美國“財政懸崖”擔(dān)憂猶在、新興經(jīng)濟體增速持續(xù)放緩的大背景下，2013年第一季度全球匯市跌宕起伏。除了日元大幅走軟導(dǎo)致全球貨幣戰(zhàn)話題升溫之外，歐元一度出現(xiàn)的大幅攀高，更是讓諸多歐洲領(lǐng)導(dǎo)人“幾多歡樂幾多愁”；與此同時，即便經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞不一且債務(wù)風(fēng)險依舊高懸，作為全球貨幣體系“錨貨幣”的美元第一季度的走勢卻相對平穩(wěn)。那么，總體來看，今年第一季度全球匯市有何特點？未來全球匯市又將走向何方？哪些風(fēng)險值得關(guān)注？

　　日本央行持續(xù)量寬　日元貶值成為焦點

　　新年伊始，在日本政府強力施壓之下，日本央行終于一如市場預(yù)期加碼貨幣寬松。在1月22日的議息會議上，日本央行除了引入2%的通脹目標(biāo)，更是宣布將實施與美聯(lián)儲類似的無限期購債計劃。4月初，日本央行再度“發(fā)力”，不僅決定提前實施無限量的資產(chǎn)購買計劃以及擴大加速貨幣供應(yīng)，還承諾兩年時間內(nèi)達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。在市場對日央行貨幣寬松預(yù)期持續(xù)高漲的背景下，日元大幅貶值成為全球匯市一道醒目的“風(fēng)景”。數(shù)據(jù)顯示，年初以來，日元對美元匯率已經(jīng)貶值了近20%，日元對一攬子主要交易貨幣的跌幅也高居10%以上，日元對歐元匯率曾一度跌至近3年來低點。

　　“日元無疑是今年以來匯市關(guān)注的焦點。”接受本報記者采訪的國家信息中心預(yù)測部專家趙碩剛表示，在一個季度的時間里，日元對美元及其他主要貨幣均顯著貶值，其時間之短、幅度之大，不僅給各國貨幣匯率造成了極大的波動，而且日本央行通過激進(jìn)貨幣政策引導(dǎo)日元貶值的做法更使得爆發(fā)貨幣戰(zhàn)的概率大大增加，進(jìn)而可能危及到全球金融體系的穩(wěn)定和本已增長乏力的世界經(jīng)濟前景。他還表示，實際上，除了日元，英鎊在主要貨幣中貶值幅度也是較大的，只是沒有引起像日元那樣的關(guān)注。

　　美元歐元相對平穩(wěn) 全球貨幣戰(zhàn)尚未爆發(fā)

　　在去年發(fā)達(dá)國家大幅貨幣寬松以及市場對全球流動性陷阱擔(dān)憂加劇的基礎(chǔ)上，年初以來日本央行無底線的貨幣寬松以及日元大幅走軟，一度讓全球匯率戰(zhàn)成為各國政要以及經(jīng)濟學(xué)家熱議的話題。日前與本報記者連線的匯豐銀行匯率策略主管大衛(wèi)·布隆表示，盡管日元貶值會對區(qū)域貿(mào)易流動產(chǎn)生影響，但從外匯政策的角度來看，目前為止并未出現(xiàn)各國競相貶值的跡象。他表示，雖然有觀點認(rèn)為在日元貶值之下，應(yīng)當(dāng)拋亞洲貨幣買美元，“但我們對此并不認(rèn)同”。

　　“一季度全球匯市的表現(xiàn)可以說是‘有驚無險’�！壁w碩剛表示，盡管日元、英鎊出現(xiàn)較大幅度貶值，但全球匯市并未爆發(fā)所擔(dān)憂的貨幣戰(zhàn)。美元在一季度仍相對穩(wěn)定，歐元年初雖一度走高，但近期因歐元區(qū)經(jīng)濟、債務(wù)形勢的反復(fù)已有所回落，資源型國家貨幣也整體呈區(qū)間內(nèi)調(diào)整的態(tài)勢，美元、歐元兩大貨幣的相對平穩(wěn)對穩(wěn)定全球匯市起了積極作用。

　　趙碩剛認(rèn)為，一季度全球匯市的表現(xiàn)，實際上體現(xiàn)了去年下半年以來世界經(jīng)濟主要經(jīng)濟體增長分化和全球貨幣政策極度寬松背景下的重新調(diào)整。由于一季度全球經(jīng)濟前景較上年四季度有所改善，市場風(fēng)險偏好情緒隨之回升，加之充裕的流動性做基礎(chǔ)，決定匯率走勢的主要因素向基本面回歸，無論日元、英鎊的貶值還是美元的走高，都與其國內(nèi)實體經(jīng)濟的表現(xiàn)相一致，而政策導(dǎo)向及流動性因素則起到了推波助瀾的作用。

　　弱增長格局仍持續(xù)　兩大風(fēng)險值得關(guān)注

　　由于全球經(jīng)濟增長持續(xù)疲弱以及不確定性因素依然很多，有關(guān)全球匯市未來走向也成為經(jīng)濟學(xué)家們難以猜透的一道謎題。“未來全球匯市走向需要關(guān)注的風(fēng)險有兩點。”趙碩剛表示，其一是全球經(jīng)濟的復(fù)蘇形勢。當(dāng)前全球經(jīng)濟還處于新增長點培育和國際金融危機后經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的階段，經(jīng)濟復(fù)蘇過程可能出現(xiàn)波動，一旦市場對全球增長預(yù)期發(fā)生改變，將導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好情緒的變化，進(jìn)而引發(fā)匯率調(diào)整。其二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的財政問題。美、日、歐公共部門的“去杠桿化”是一個長期性問題，在這一過程中會不斷有風(fēng)險暴露出來，這可能對全球匯市造成影響。除此之外，一季度影響匯市的如各經(jīng)濟體的基本面、貨幣政策取向、流動性等因素都將繼續(xù)影響全球匯市，可能在某段時期某一因素會對匯率走勢起主導(dǎo)作用，這可能要視全球經(jīng)濟的復(fù)蘇進(jìn)程以及各國相應(yīng)的政策調(diào)整來決定。

　　趙碩剛預(yù)計，目前來看，美元未來應(yīng)該還是比較穩(wěn)定的。一方面，美國國內(nèi)經(jīng)濟總體向好，美聯(lián)儲貨幣政策也將保持穩(wěn)定，這為美元維穩(wěn)提供了基本面和政策面的支撐；另一方面，美元作為避險資產(chǎn)，全球經(jīng)濟一旦出現(xiàn)新的風(fēng)險，美元也將受到避險需求的支撐。歐元則要看歐洲債務(wù)問題的發(fā)展情況，目前歐洲經(jīng)濟低迷的情況難有改觀，重債國風(fēng)波不斷，但總體看仍處于可控范圍，預(yù)計歐元將隨債務(wù)危機形勢的反復(fù)呈波動態(tài)勢。日元未來貶值可能趨緩并有所回調(diào)，因為在接連出臺了一系列刺激政策過后，需要進(jìn)入一段時期的政策執(zhí)行和觀察期，而這段時期日本經(jīng)濟在政策效應(yīng)的刺激下出現(xiàn)改善，貶值預(yù)期和動力的減弱可能推動日元有所回調(diào)。英鎊則可能受歐洲債務(wù)危機拖累和本國貨幣政策寬松預(yù)期下保持弱勢。由于需求不振導(dǎo)致大宗商品價格上行乏力，資源型國家貨幣將延續(xù)振蕩調(diào)整態(tài)勢�！氨M管全球經(jīng)濟表現(xiàn)有望略好于去年，但‘弱增長、多風(fēng)險’的特點依然沒有改變，全球匯市也相應(yīng)存在較大不確定性。”他如是說。記者