社�；�金一直是市場風向標，選股穩(wěn)健，一般情況下也都保持著較好的投資收益，社保組合三季末重倉股進入四季度以后的表現(xiàn)再度證明了這一點。據(jù)《證券日報》基金周刊獨家統(tǒng)計，社保組合三季末重倉的347只股票中，四季度以來共有90只跑贏大盤，其中18只累計漲幅超過20%。

　　社保組合的投資風格以及重倉股歷來的良好表現(xiàn)吸引了不少機構(gòu)的關(guān)注。通過對今年三季末管理社保組合的基金公司、社保同門重倉股重合度的調(diào)查，記者發(fā)現(xiàn)鵬華基金管理的社保組合與該基金公司重倉股重合率達40%，為最高；而國泰基金旗下基金與其管理的社保組合重倉重合率10%，為最低。

　　“基金社保同門重倉出現(xiàn)重合的現(xiàn)象在基金行業(yè)是非常普遍的，基金公司經(jīng)過多年積淀形成的穩(wěn)定投資風格，在同門基金與社保之間均相互借鑒�！鄙虾Ｒ换�金公司內(nèi)部人士告訴本報記者，雖然基金公司的研究平臺是共享的，即社�；�金與公募基金產(chǎn)品共用一個研究平臺，但兩者之間構(gòu)筑了防火墻，理論上來說出現(xiàn)利益輸送的可能性較低。

　　基金社保

　　同門重倉重合率22.36%

　　據(jù)同花順iFinD不完全統(tǒng)計，截至三季度末，基金公司管理的21只社保組合出現(xiàn)在246家上市公司前十大流通股股東名單中，持倉數(shù)量35.09億股，持股市值合計340.56億元。由于共享同一個研究平臺，使得基金公司旗下不同類型組合(主要是公募基金、社保組合、專戶理財等)之間存在共同持有同一只股票的現(xiàn)象。2012年三季度，頻頻出現(xiàn)同一家公司旗下公募基金和社保組合共同進駐某只股票的情況，顯示出公募基金經(jīng)理和社保投資經(jīng)理對這些股票的一致看好。

　　《證券日報》基金周刊獨家統(tǒng)計，同門公募基金和社保組合共同進駐的股票有55只，重合率達22.36%。

　　作為公募基金的龍頭老大，華夏基金管理的社�；�金107組合以選股積極著稱。三季報顯示，該社保組合和華夏旗下公募基金攜手重倉峨眉山A、山大華特、歌爾聲學、�？低�視、海正藥業(yè)、伊利股份等股票。其中，山大華特第三大流通股股東為華夏紅利混合，持股482.84萬股；而華夏基金管理的社保107組合同時重倉397.76萬股，居其第五大流通股股東。�？低�視第七大流通股股東為華夏優(yōu)勢，持股1213.29萬股；而華夏基金管理的社保107組合同時重倉1012.95萬股，居其第九大流通股股東。伊利股份第二大流通股股東為華夏回報，持股3371.19萬股；而華夏基金管理的社保107組合同時重倉2011.36萬股，居其第十大流通股股東。

　　此外，易方達基金掌舵多只社�；�金組合和易方達公募基金也有頗多“共識”。

　　對于一季度上市的次新股普邦園林，易方達旗下社保601組合和109組合雙雙在三季度末現(xiàn)身其前十大流通股東，同時現(xiàn)身的還有易方達旗下易方達歲豐添利債券基金、易方達增強回報債券基金等。此外，易方達管理的社�；�金109組合、社保601組合與易方達消費行業(yè)持續(xù)做多南京中商；社保109組合與易方達系基金共同重倉的股票還有承德露露、蘇泊爾、雙鷺藥業(yè)、金螳螂、榮盛發(fā)展、同仁堂、冠農(nóng)股份、山煤國際、老白干酒等。

　　重倉重合度排行

　　鵬華最高 國泰最低

　　《證券日報》基金周刊從基金公司的角度對基金社保同門重倉重合度進行排名，發(fā)現(xiàn)鵬華基金最高，而國泰基金最低。

　　截至三季度末，鵬華基金管理的全國社保基金104組合，三季度末重倉22只股票，與此同時，有9只股票被旗下基金重倉持有，基金社保同門重倉重合度達到40%。嘉實基金緊隨其后，27只社保組合重倉的股票中，有8只同時被同門基金持有，重合率為29.63%；博時基金管理的社保組合重倉的59只股票中，有17只被同門基金持有，重合率28.81%；易方達基金管理的社保組合重倉的55只股票中，有13只被同門基金持有，重合率23.64%�；�金社保同門重倉重合率在20%左右的還有華夏基金（重合率21.88%）、招商基金（重合率19.15%）等。

　　與之相反，國泰基金管理的社保組合與同門基金重倉股重合率僅10.53%，為最低。其管理的社保111組合重倉19只股票，僅有2只被同門基金共同重倉持有。

　　記者注意到，鵬華中國50混合、鵬華動力混合(LOF)、鵬華精選股票、鵬華新興產(chǎn)業(yè)股票4只基金共同重倉的華東醫(yī)藥，三季末得到其管理的社保104組合的重倉持有，該社保組合以1065.00萬股的持股量位居該股第二大流通股股東。鵬華動力增長混合(LOF)、鵬華優(yōu)質(zhì)治理股票(LOF)與社保104組合共同重倉持有伊利股份，其中社保104組合以3038.89萬股的持股量躋身第三大流通股股東。而該股同時被華夏回報及華夏基金管理的社保107組合同時重倉。

　　與社保104組合重倉股重合的鵬華系基金還有基金普惠、鵬華價值精選股票、鵬華價值股票(LOF)、鵬華普天收益混合、鵬華上證民企50ETF、鵬華深證民營ETF、鵬華盛世創(chuàng)新股票(LOF)、鵬華消費等基金。

　　對鵬華基金頗為了解的一業(yè)內(nèi)人士對《證券日報》基金周刊記者表示，鵬華基金投資風格比較穩(wěn)定，且與社保投資風格一脈相承。該公司投研部門的老總均在該公司任職10年以上，甚至超過12年，在老基金經(jīng)理集中的背景下，其投資風格有一定的積淀。在風控方面，鵬華基金規(guī)格很高，制度完善，甚至超越相關(guān)法規(guī)。

　　抱團重倉未必高收益

　　36%股票跑贏大盤

　　本報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，雖然不少基金管理公司旗下基金與社保組合快速加倉同一只股票，但悲催的是大部分共同重倉的股票遭遇股價下跌的尷尬。

　　截至12月21日收盤，上證指數(shù)四季度以來累計上漲3.22%，而基金與社保同時重倉的55只股票中，有31只下跌，占比56.36%。其中，僅有20只股票跑贏大盤，占比僅為36.36%。作為A股市場的“國家隊”選手，社保基金一直被認為是資本市場上的風向標。而四季度以來的過半重倉股逆市下跌，的確令投資者啞然。

　　在下跌的股票中，華海藥業(yè)四季度以來以22.79%的跌幅居55只股票之首。該股被長盛基金管理的社保603組合以及同門基金長盛創(chuàng)新混合、長盛同祥主題股票、長盛動態(tài)精選混合、長盛同德主題股票共同持有，其中，社保603組合持股市值13349.41萬元，而同門4只基金合計持股市值21427.34萬元，三個月的下跌，令重倉社保浮虧3042.33萬元，令4只基金浮虧4883.29萬元。

　　此外，承德露露、五糧液四季度以來均下跌超過18%，其中承德露露得到易方達管理的社保109組合及易方達平穩(wěn)增長混合、易方達消費行業(yè)股票共同重倉，該股三個月的下跌，令重倉社保浮虧3619.08萬元，令兩只基金浮虧2849.59萬元；五糧液則得到博時基金管理的社保108組合及博時精選股票、博時第三產(chǎn)業(yè)股票、博時策略混合、博時行業(yè)股票、基金裕陽5只同門基金的共同重倉，該股三個月的下跌，令重倉社保浮虧10603.20萬元，令5只基金浮虧17864.04萬元。

　　在跑贏大盤的股票中，博時基金管理的社保102組合、社保103組合、社保108組合及博時主題、博時轉(zhuǎn)債增強債券、博時信用債券A、博時卓越股票共同重倉的國投電力，截至12月21日，10月以來一口氣狂漲32.94%，領(lǐng)漲基金重倉股，且股價創(chuàng)出一年半來的新高。作為該股第三大流通股股東的社保103組合，不到三個月時間已經(jīng)從中浮盈12477.49萬元。該股也是基金與社保同時重倉的55只股票中漲幅最大的一只。

　　易方達基金管理的社保601組合與旗下基金易方達增強回報債券A、易方達科訊股票共同重倉的索菲亞，四季度以來累計上漲28.59%；易方達基金管理的社保601組合與旗下基金易方達深證100ETF聯(lián)接共同重倉的濰柴動力，四季度以來同樣上漲28.54%；中國鐵建四季度以來累計上漲28.17%，該股同時被博時基金管理的社保108組合及同門基金特許價值股票、基金裕隆同時重倉持有。