來(lái)自普益財(cái)富的研究數(shù)據(jù)顯示，4月8日-4月12日一周內(nèi)，有675款銀行理財(cái)產(chǎn)品到期，158款公布到期收益的產(chǎn)品中僅有兩款產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益，且均為掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)頗高

　　無(wú)獨(dú)有偶。在今年3月到期的3784款銀行理財(cái)產(chǎn)品中，公布了到期收益率的2268款產(chǎn)品中有4款未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，其中2款為掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，分別是招商銀行的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)（看漲）理財(cái)計(jì)劃（104043）”和“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)（看漲）理財(cái)計(jì)劃（104041）”。

　　資料顯示，“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)（看漲）理財(cái)計(jì)劃（104043）”投資起始日為2012年12月21日，投資期限為90天。產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的為倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)黃金現(xiàn)貨下午定盤(pán)價(jià)。若掛鉤黃金的期末價(jià)格大于期初價(jià)格，則產(chǎn)品到期收益率為5.50%，否則到期收益率為3.30%。實(shí)際情況是，掛鉤黃金的期初價(jià)格為1650.50美元/盎司，而投資期間黃金價(jià)格有所下跌，使得期末價(jià)格低于期初價(jià)格，因此該款產(chǎn)品到期收益率為3.30%。

　　與該款產(chǎn)品同系列的“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之黃金表現(xiàn)聯(lián)動(dòng)（看漲）理財(cái)計(jì)劃（104041）”也未實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益率，產(chǎn)品投資起始日為2012年12月11日，投資期限和收益結(jié)構(gòu)與前述產(chǎn)品一致，因掛鉤黃金的期末價(jià)格低于1712.50美元/盎司的期初價(jià)格，故產(chǎn)品到期僅獲得3.30%預(yù)期最低收益率。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2012年9月-2013年2月期間未實(shí)現(xiàn)最高預(yù)期收益的49款銀行理財(cái)產(chǎn)品中，大多為掛鉤匯率、大宗商品的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，實(shí)際收益率與預(yù)期最高收益率相差多在2個(gè)點(diǎn)左右。

　　結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益不僅和產(chǎn)品設(shè)計(jì)有關(guān)，還取決于掛鉤標(biāo)的在產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)的市場(chǎng)表現(xiàn)。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品相對(duì)其他類(lèi)型的銀行理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較大，其適合的對(duì)象應(yīng)為對(duì)市場(chǎng)有較深認(rèn)識(shí)、對(duì)走勢(shì)有一定判斷的投資者。

　　黃金主題基金遭贖回

　　針對(duì)近期金價(jià)出現(xiàn)較大幅度跳水，黃金主題QDII基金的看法似乎也出現(xiàn)分歧。

　　一家規(guī)模較大公司的QDII基金經(jīng)理認(rèn)為，近期的暴跌是投資者情緒上的宣泄，而支持金價(jià)上漲的基本面和邏輯并沒(méi)有改變，現(xiàn)在判斷黃金牛市徹底結(jié)束為時(shí)尚早�！包S金的需求仍然在上升，世界范圍內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境也支持金價(jià)在寬松環(huán)境中有所作為，”該基金經(jīng)理說(shuō)，“我倒覺(jué)得經(jīng)過(guò)恐慌性的下跌后，可以適當(dāng)買(mǎi)入抄底�！�

　　而另一位規(guī)模較小的基金公司QDII經(jīng)理則相對(duì)謹(jǐn)慎。盡管也認(rèn)同當(dāng)前的超跌更多是恐慌情況的作用，但他認(rèn)為黃金價(jià)格將維持偏弱震蕩的格局，“如果價(jià)格不能維持在1500美元以上，會(huì)引來(lái)更大的資金流出”。

　　截至上周四，今年以來(lái)黃金主題QDII基金表現(xiàn)乏力，年內(nèi)跌幅整體靠前。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，匯添富黃金及貴金屬下跌8.34%，排名倒數(shù)第二；易方達(dá)黃金、嘉實(shí)黃金和諾安全球黃金年內(nèi)跌幅也較大，分別為7.44%、6.84%和6.50%。同期，所有QDII基金的平均凈值增長(zhǎng)率則為0.66%，一些主投美國(guó)市場(chǎng)的基金漲幅甚至超過(guò)10.00%。

　　從市場(chǎng)反應(yīng)看，結(jié)束了一段時(shí)間的高歌猛進(jìn)，黃金主題QDII基金的業(yè)績(jī)顯現(xiàn)疲態(tài)，一度的高人氣也隨著金價(jià)的回落出現(xiàn)降溫。

　　“前段時(shí)間贖回的比較多，現(xiàn)在跌得太狠，基民也就不贖了。”上述某公司基金經(jīng)理透露，從其了解到的業(yè)內(nèi)情況看，目前投資者對(duì)黃金QDII的熱情普遍不高。

　　另一位基金經(jīng)理坦言：“上周末下跌過(guò)于迅速并且昨天繼續(xù)下跌，這里面超跌比例較大，如果在當(dāng)前點(diǎn)位贖回損失較大。由于超跌黃金在短期能可能出現(xiàn)小幅度的回調(diào)，在小回調(diào)出現(xiàn)時(shí)，更多的建議是止損或止盈。畢竟1500之下，無(wú)論基本面還是技術(shù)面，黃金都難有過(guò)往牛市的風(fēng)采和表現(xiàn)�！�