人民幣貸款占比下降，信托貸款和企業(yè)債券融資占比明顯上升

　　央行昨日公布數(shù)據(jù)，2012年中國(guó)社會(huì)融資規(guī)模達(dá)15.76萬(wàn)億元，比2011年多2.93萬(wàn)億元，其中，人民幣貸款增加8.2萬(wàn)億元。不過(guò)，2012年12月新增貸款僅4543億元，比11月減少686億元，創(chuàng)2010年1月以來(lái)新低。分析認(rèn)為，新增貸款增長(zhǎng)乏力，主要因?yàn)閭�券等其他融資方式對(duì)信貸的替代作用越發(fā)明顯，社會(huì)融資總量仍顯著增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)銀行會(huì)在年初多放貸，1月新增貸款會(huì)有明顯增加，而央行可能在上半年小幅降息1次，并擴(kuò)大存貸款利率的波動(dòng)浮動(dòng)。

　　去年12月新增貸款創(chuàng)三年新低

　　中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部高級(jí)經(jīng)濟(jì)師周景彤表示，2012年全年貸款額略高于市場(chǎng)預(yù)期的7.5萬(wàn)-8萬(wàn)億元，主因四季度經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)回升，貸款需求有所增加，貸款需求相應(yīng)增加。

　　而數(shù)據(jù)顯示，去年12月新增貸款增加4543億元，同比少增1863億元，較市場(chǎng)預(yù)測(cè)均值低約1000億元，不過(guò)該值或受信貸額度年底趨緊的影響，并不意味著信貸環(huán)境趨緊�！白詈笠粋�(gè)月的信貸對(duì)全年盈利貢獻(xiàn)不大，銀行放貸的積極性不高�！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員鄂永健表示，信貸減少可能有很多項(xiàng)目推遲到今年1月份，加之銀行也愿意在年初多放貸，預(yù)計(jì)1月新增貸款有明顯增加。

　　鄂永健表示，展望2013年全年，經(jīng)濟(jì)增速小幅回升背景下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求平穩(wěn)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)貨幣政策保持穩(wěn)健，但為防止投資過(guò)熱、避免房?jī)r(jià)大幅反彈，銀行總體信貸環(huán)境也不會(huì)過(guò)于寬松，準(zhǔn)備金率不會(huì)大幅下調(diào)也對(duì)銀行信貸投放構(gòu)成一定限制。綜合考慮供需兩方面因素，預(yù)計(jì)2013年信貸投放會(huì)適度增加，全年新增貸款在9萬(wàn)-9.5萬(wàn)億元。

　　非信貸融資方式占比明顯上升

　　從去年12月數(shù)據(jù)來(lái)看，社會(huì)融資規(guī)模為1.63萬(wàn)億元，同比多增3512億元，大幅高于2012年下半年以來(lái)的月度平均水平。對(duì)此，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，這主要是信托貸款、企業(yè)融資等非人民幣貸款融資增加所致。

　　數(shù)據(jù)顯示，2012年全年人民幣貸款占同期社會(huì)融資規(guī)模的52.1%，同比低6.1個(gè)百分點(diǎn)。而其他融資方式呈現(xiàn)此消彼長(zhǎng)態(tài)勢(shì)：信托貸款和企業(yè)債券融資占比分別提高到8.2%和14.3%，分別較2011年提高了6.6個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　“信托貸款增加較多主要是受2012年信貸總體偏緊的影響，部分企業(yè)轉(zhuǎn)而通過(guò)信托貸款融資。企業(yè)債券融資增加較多則主要是因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)債利率不高，很多大企業(yè)傾向于發(fā)債融資�！倍跤澜”硎尽�

　　上半年可能小幅降息1次

　　市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)今年下半年我國(guó)將進(jìn)入新一輪物價(jià)上漲周期，在各種因素的累積下，下半年通脹將有所抬頭，屆時(shí)通脹壓力將成貨幣政策的掣肘。因此，對(duì)于今年貨幣信貸形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，為處理好穩(wěn)增長(zhǎng)和控通脹的平衡，2013年我國(guó)貨幣政策調(diào)控將呈現(xiàn)前松后緊的格局。

　　“預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率保持基本穩(wěn)定的可能性較大。由于存在進(jìn)一步降低融資成本的需求，在上半年物價(jià)漲幅不高時(shí)可能小幅降息1次，利率下降0.25%。也可能進(jìn)一步實(shí)施利率市場(chǎng)化，擴(kuò)大存貸款利率的波動(dòng)浮動(dòng)�！倍跤澜”硎�，“準(zhǔn)備金率方面，主要考慮到年初信貸需求較大、一季度公開(kāi)市場(chǎng)沒(méi)有到期資金投放且有逆回購(gòu)到期以及物價(jià)漲幅年初尚不明顯，預(yù)計(jì)年初可能降準(zhǔn)1-2次，每次0.5個(gè)百分點(diǎn)�！�

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也預(yù)計(jì)，為降低全社會(huì)融資成本，今年上半年有1次降息和1-2次降準(zhǔn)的政策操作空間。