滬指持續(xù)兩周以來的報復性大幅反彈累計幅度為243點，達到了月度級甚至是兩年來最少季度級的級別。這種劇烈波動在當前宏觀基本面不確定性較高的情況下，表現(xiàn)出市場的不穩(wěn)定性極高。從波動的級別上，大盤近期或已進入壓力較大的區(qū)域，向上運行的持續(xù)性受到懷疑。

　　可以基本確定的是，自跌破1949點以后，市場已經明確重新進入到熊市狀態(tài)當中，因此需要重新等待市場反轉信號的再次出現(xiàn)。在這種時候，熊市走勢中上方壓力往往會比下方支撐來得有效，即使有時出現(xiàn)向上突破，但它的持續(xù)性和繼續(xù)上漲的空間都會比較有限。對于目前大盤出現(xiàn)了較大幅度的反彈，已經進入到2050點一線的壓力區(qū)，本欄認為還是應保持相對審慎，不宜過于樂觀。

　　技術形態(tài)上，大盤的空頭格局仍然比較明顯，近期的大幅反彈也未能從形態(tài)上改變這種格局。從量化的角度判斷，在季度級交易重心2205點未有被突破之前，保持空頭思維或許更為安全。

　　指標上，形勢技術分析系統(tǒng)顯示，或許滬指還有可能在短期內向上沖擊，但上方壓力重重，三季度要回到2205點上方的可能性不大。同時，形態(tài)的趨勢指標仍然處于強烈的下行方向，未見任何轉勢的跡象。預料去年四季度形成的季度級交易重心2087點和壓力位2110點將成為本輪反彈的重要阻力區(qū)，在形態(tài)指標明顯偏空的情況下，宜逢高減持。

　　短期走勢可能會維持反彈后的高位振蕩格局，但從時間周期上講，這是一個經歷了極長周期的大熊市，當前的技術形態(tài)并不支持大盤在這個時候出現(xiàn)方向性的重大變化。因此本欄認為熊市何時結束目前仍沒有任何跡象看到這一點。既然熊市周期未見結束，那么就應繼續(xù)保持觀望思路或短線操作。（趙穗川）

(來源:羊城晚報)