人民網(wǎng)北京5月23日電 （達(dá)昱岐）5月23日上午，2015清華五道口全球金融論壇在京召開。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院理事長兼院長吳曉靈在演講時(shí)表示，剛性兌付抬高了無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平，加大了社會(huì)融資成本，因此，有序打破剛性兌付是讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用、提高市場(chǎng)效率非常重要的一環(huán)。

吳曉靈認(rèn)為，或明或暗的剛性兌付抬高了無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平，加大了社會(huì)融資成本。社會(huì)的無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平應(yīng)該是國債利率，但是很多理財(cái)產(chǎn)品、一些信托計(jì)劃，還有一些債券有比較高的利率來吸引資金，但當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候卻不能夠容忍這些風(fēng)險(xiǎn)的充分暴露，現(xiàn)在有個(gè)別小的在暴露，但使得這些高風(fēng)險(xiǎn)但又獲得高收益的產(chǎn)品在市場(chǎng)參與者心目當(dāng)中立下了一個(gè)標(biāo)桿，它的無風(fēng)險(xiǎn)收益率水平，以此為標(biāo)桿，而不是以國債為標(biāo)桿，抬高了整個(gè)社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)收益率的曲線，加大了社會(huì)融資的成本。

吳曉靈指出，分清風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，做好社會(huì)保障，有序打破剛性兌付是我們讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用，提高市場(chǎng)效率非常重要的一環(huán)。很多金融產(chǎn)品之所以不能夠打破剛性兌付，很重要的原因是因?yàn)闆]有分清各個(gè)產(chǎn)品的法律責(zé)任，沒有明確它的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任，因而當(dāng)出了風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，難以下決心讓投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。而且我們要做市場(chǎng)出清的時(shí)候，必然會(huì)遇到一些勞動(dòng)力的失業(yè)，必須做好社會(huì)保障工作，做好社會(huì)政策的兜底。在一個(gè)經(jīng)濟(jì)困難的時(shí)期，只要把窮人的事情做好了，把低收入人群的生活安排好了，社會(huì)就是安定的，社會(huì)才能成功轉(zhuǎn)型。