隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息腳步漸近，美元升值預(yù)期強(qiáng)烈，多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣現(xiàn)“被動(dòng)貶值”。最新披露的數(shù)據(jù)顯示，摩根大通新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)跌至自1999年創(chuàng)立以來最低水平，其中拉美新興市場(chǎng)國(guó)家成為貨幣貶值的“重災(zāi)區(qū)”。巴西雷亞爾今年以來跌幅達(dá)20%，7月27日創(chuàng)下12年來低點(diǎn)；智利比索兌美元匯率也跌至國(guó)際金融危機(jī)以來最低水平；墨西哥比索也未能幸免，其匯率創(chuàng)歷史新低……

　　美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的預(yù)期致使大量熱錢流出，是拉美國(guó)家貨幣跳水的導(dǎo)火索。而拉美國(guó)家經(jīng)濟(jì)過度依賴大宗商品出口，則是貨幣大跌的主因。由于石油、鐵礦石、銅等大宗商品進(jìn)入漫長(zhǎng)的下跌周期，拉美各資源出口國(guó)的外匯收入不斷減少。巴西的鐵礦石、智利的銅礦、哥倫比亞和委內(nèi)瑞拉的石油……幾乎每個(gè)拉美大國(guó)的經(jīng)濟(jì)都與大宗商品緊緊地捆綁在一起。以巴西為例，鐵礦石價(jià)格已降至近兩年最低水平，而巴西政府為滿足民眾對(duì)社會(huì)福利的高要求，公共支出每年都在大幅增長(zhǎng)。阿根廷和委內(nèi)瑞拉的情況與巴西比較類似。在經(jīng)濟(jì)疲軟的形勢(shì)下，這兩個(gè)國(guó)家沒有控制公共支出，并加快了印鈔速度，致通脹率不斷走高，從而加重了貨幣貶值的趨勢(shì)。

　　拉美新興市場(chǎng)貨幣跳水對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)造成了嚴(yán)重沖擊。美國(guó)皮尤研究中心近日對(duì)超過40個(gè)國(guó)家進(jìn)行的調(diào)查結(jié)果表明，巴西人對(duì)未來經(jīng)濟(jì)形勢(shì)最為悲觀。原本以安全、穩(wěn)定著稱的智利首都圣地亞哥因經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳而治安事件頻發(fā)。智利自由和發(fā)展智庫研究員弗朗西斯科·克萊普曾對(duì)筆者說，包括智利在內(nèi)的整個(gè)拉美地區(qū)各國(guó)貨幣貶值、經(jīng)濟(jì)低迷、社會(huì)動(dòng)亂，已經(jīng)形成了惡性循環(huán)。

　　一些新興市場(chǎng)國(guó)家嘗試通過拋售美元、回購本幣的方式救市，但這又導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備大量減少。有分析顯示，新興市場(chǎng)國(guó)家外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)20年來最大規(guī)模持續(xù)下滑。以巴西為例，雖然其基準(zhǔn)利率已經(jīng)高達(dá)18.75%，但通貨膨脹問題依然嚴(yán)重。巴西央行的數(shù)據(jù)顯示，半年來，巴西電費(fèi)平均增長(zhǎng)44.75%，有些地區(qū)甚至達(dá)到62.46%。由于外匯儲(chǔ)備大幅減少，巴西央行已經(jīng)無力繼續(xù)用加息的方法拯救經(jīng)濟(jì)。受滯漲的拖累，巴西政府一再調(diào)降今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。近期疲軟的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，與前幾年大宗商品繁榮期的生機(jī)勃勃構(gòu)成了鮮明的反差。

　　此外，腐敗問題也對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了一定影響。比如對(duì)巴西國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)率超過10%的巴西石油公司的腐敗案，對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)和公司自身的發(fā)展均帶來了長(zhǎng)期負(fù)面影響。鑒于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷、拉美國(guó)家自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整進(jìn)展緩慢，拉美經(jīng)濟(jì)要擺脫萎縮的困境，實(shí)非易事。