GDP增速加快了，能持久嗎？

　　那些伏在經(jīng)濟(jì)回暖路上的攔路虎……

　　GDP增速年內(nèi)新高經(jīng)濟(jì)走在回暖路上

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，前三季度GDP增長(zhǎng)7.7%，三季度GDP同比增7.8%，增速比二季度反彈0.3個(gè)百分點(diǎn)，前三個(gè)季度GDP增長(zhǎng)率分別為7.7%、7.5%和7.8%，呈現(xiàn)出“淺V”型走勢(shì)，據(jù)此趨勢(shì)，全年7.5%的同比增長(zhǎng)目標(biāo)無(wú)虞。

　　主流分析顯示，三季度GDP增速回升主要源于投資和消費(fèi)回升推動(dòng)，同時(shí)，去年三季度基數(shù)較低，使得同比增幅擴(kuò)大，而這正反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于弱回暖的階段，走在回暖的路上，并圍繞這一方向反復(fù)波動(dòng)。

　　之前一些數(shù)據(jù)，也印證了經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢(shì)確立，作為經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)的PMI，9月為51.1%，連續(xù)3個(gè)月回升，表明制造業(yè)正吹“暖”風(fēng)；9月單月用電量為年內(nèi)第二高增速；1～9月，貨運(yùn)總量年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正；9月人民幣貸款增加7870億元，其中，中長(zhǎng)期貸款增加2457億元，這一數(shù)據(jù)一直被視為代表企業(yè)或政府更長(zhǎng)期的投資行為，用于說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)主體的投資意愿。

　　三季度GDP增速年內(nèi)新高，對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)講，很象是陰霾中捕捉到乍現(xiàn)的陽(yáng)光，同時(shí)也引起外界的極大關(guān)注，畢竟世界第二大經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)出的回暖趨勢(shì)，緩解了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑給全球市場(chǎng)帶來(lái)的擔(dān)憂。不過(guò)，樂(lè)觀是謹(jǐn)慎的：三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭能夠持續(xù)嗎？這是向好的拐點(diǎn)，還是曇花一現(xiàn)？

　　憂慮一/

　　投資拉動(dòng)仍占大頭

　　前三季度對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的“三駕馬車”中，投資對(duì)GDP增速的貢獻(xiàn)率是55.8%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)4.3個(gè)百分點(diǎn)；而消費(fèi)只貢獻(xiàn)了45.9%，拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)3.5個(gè)百分點(diǎn)。貨物和服務(wù)凈出口則是負(fù)貢獻(xiàn)。“這與政府致力于提高消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率，改變過(guò)分依賴投資的結(jié)構(gòu)調(diào)整方向仍距離甚遠(yuǎn)�！笔茉L的中國(guó)社科院宏觀經(jīng)濟(jì)研究所人士如此分析。更令人擔(dān)憂的是，今年以來(lái)投資和工業(yè)的快速增長(zhǎng)，仍主要來(lái)自于重化工業(yè)，尤其是一些產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)。比如政府認(rèn)為過(guò)剩嚴(yán)重的水泥、鋼鐵、平板玻璃等生產(chǎn)投資仍在加快。前三季度，全國(guó)鋼材增長(zhǎng)11.7%，水泥增長(zhǎng)8.9%，平板玻璃增長(zhǎng)11.3%�！扒叭�季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快，但是結(jié)構(gòu)并未有大的改善，這不能算是太健康。而經(jīng)濟(jì)要可持續(xù)，需要居民收入快速增長(zhǎng)。”上述人士表示

　　而數(shù)據(jù)顯示，去年以來(lái)，城鎮(zhèn)居民可支配收入增速一直低于地區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)，今年第三季度只增長(zhǎng)6.8%，低于經(jīng)濟(jì)增速近1個(gè)百分點(diǎn)。

　　憂慮二/

　　“上”熱“下”冷地方經(jīng)濟(jì)乏力

　　在中央政府發(fā)布經(jīng)濟(jì)回升向好數(shù)據(jù)的同時(shí)，地方政府公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)卻未見(jiàn)好轉(zhuǎn)跡象。

　　近期，多個(gè)省份相繼公布經(jīng)濟(jì)三季報(bào)。如作為目前全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前幾名的云南省、貴州、重慶，預(yù)計(jì)前三季度經(jīng)濟(jì)增速分別為12.4%、12.5%、12.4%，均未現(xiàn)明顯增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　并且，各地還普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)下行表示了很大的擔(dān)憂。其中云南省發(fā)改委判斷，該省經(jīng)濟(jì)面臨經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速回落，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍然未走出困境，保持消費(fèi)較快增長(zhǎng)的動(dòng)力不足，資金籌措依然困難，財(cái)政收支平衡壓力較大等問(wèn)題。

　　貴州省在本省舉行的前三季度經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上也直言不諱，今年前三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)還不寬松，全省經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)還不牢固。陜西省也表示，目前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下，受宏觀環(huán)境影響，部分重點(diǎn)工作推進(jìn)不夠理想。廣東則出現(xiàn)了工業(yè)增速、投資增速、進(jìn)出口增速數(shù)字均下滑的情況，其中9月單月進(jìn)出口總額同比下降5.2%，環(huán)比下降5.1%。特別是富士康、華為、中興通訊等電子信息類的大企業(yè)1-8月出口均為負(fù)增長(zhǎng)。

　　為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，各地也紛紛布置了大上快上項(xiàng)目，促進(jìn)招商和投資、消費(fèi)，以及出口快速增長(zhǎng)等系列措施。但分析認(rèn)為，目前居民收入增長(zhǎng)放慢，企業(yè)盈利水平降低，投資缺乏效益，各地此時(shí)大上項(xiàng)目，相當(dāng)多的還是投資過(guò)剩行業(yè)，怕難以最終拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　憂慮三/

　　出口意外下跌未來(lái)仍將受制約

　　在經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)月的增長(zhǎng)之后，9月出口再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。對(duì)此，多數(shù)經(jīng)濟(jì)界人士表示“意外”。

　　接受本報(bào)記者采訪的多位專家表示，去年同期基數(shù)高，人民幣升值壓力顯現(xiàn)，中秋節(jié)日因素造成工作日減少，是導(dǎo)致9月出口表現(xiàn)低于預(yù)期的三個(gè)主要原因— 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，去年9月我國(guó)出口增長(zhǎng)9.9%，遠(yuǎn)高于去年全年的平均增速；人民幣升值給企業(yè)造成的壓力也很大，美國(guó)債務(wù)上限之爭(zhēng)的政治風(fēng)波疊加不利的國(guó)際貨幣環(huán)境，特別是美聯(lián)儲(chǔ)QE退出預(yù)期出現(xiàn)反復(fù)的不利擾動(dòng)下，9月人民幣兌美元重現(xiàn)單邊升值壓力，當(dāng)月同比升值3.04%，創(chuàng)下2013年以來(lái)人民幣兌美元當(dāng)月升幅的最大記錄。

　　采訪中，河北的不少外貿(mào)企業(yè)表示，今年以來(lái)歐美等傳統(tǒng)市場(chǎng)復(fù)蘇不明顯，尤其是歐洲市場(chǎng)基本沒(méi)有回暖，而受制于貨幣貶值、貿(mào)易壁壘等因素，新興市場(chǎng)也部分出現(xiàn)了出口下滑。再加上今年以來(lái)人民幣升值的壓力，企業(yè)利潤(rùn)承壓，經(jīng)營(yíng)困難。目前，大部分出口企業(yè)的訂單只排到今年11、12月份，很少有企業(yè)接到明年初的訂單。談及未來(lái)，大部分企業(yè)認(rèn)為四季度可能略有改善，明年仍難預(yù)期。

　　憂慮四/

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)虛火難消貨幣政策被膠著

　　雖然幾經(jīng)調(diào)控，但是地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入2013年仍是虛火難消。前三季全國(guó)財(cái)政收入逼近10萬(wàn)億。其中，中央財(cái)收46813億元，同比增4.5%；地方財(cái)收51576億元，同比增12.7%。財(cái)政部稱，主要是房地產(chǎn)市場(chǎng)成交額大幅增加，帶動(dòng)相關(guān)地方稅收增加。僅以9月為例，9月房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售面積和金額增速均大幅反彈，70個(gè)大中城市房?jī)r(jià)也多數(shù)唱“漲”。

　　從CPI走勢(shì)來(lái)看，今年3月份開(kāi)始的“2時(shí)代”已經(jīng)結(jié)束，9月CPI同比上漲3.1%。雖然尚未觸及今年的調(diào)控紅線，卻也超出了市場(chǎng)預(yù)期，有觀點(diǎn)認(rèn)為，雖然9月CPI一舉沖破“3”的防線有一定的偶然因素，也就是持續(xù)高溫帶來(lái)蔬菜、水果等價(jià)格的過(guò)快上漲，但似乎還是來(lái)得過(guò)快、過(guò)早、過(guò)急了一些�，F(xiàn)在比較棘手的是，由于經(jīng)濟(jì)尚處于向復(fù)蘇通道轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，需要繼續(xù)依靠微刺激政策的作用，保持轉(zhuǎn)換的節(jié)奏和方向不變。不然，會(huì)直接影響企業(yè)，特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)走出困境，影響居民就業(yè)和收入的增長(zhǎng)。而從今年價(jià)格調(diào)控的目標(biāo)和要求來(lái)看，將CPI 控制在“3”以內(nèi)，無(wú)疑是調(diào)控目標(biāo)的第一道防線，也是最重要、最關(guān)鍵的防線。如果在經(jīng)濟(jì)尚未步入復(fù)蘇通道的情況下，CPI就突破第一道防線，對(duì)下一步價(jià)格的管理和各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的制定，特別是改革措施的出臺(tái)，將是相當(dāng)不利的。

　　也有觀點(diǎn)認(rèn)為，前三季度7萬(wàn)多億元的增長(zhǎng)規(guī)模，成為僅次于2009年前三季度投放規(guī)模的歷史次高，并且成為近3年的前三季信貸投放新高，毫無(wú)疑問(wèn)貸款過(guò)快投放會(huì)對(duì)物價(jià)上漲產(chǎn)生影響。顯然，上述幾方因素膠著，貨幣政策的糾結(jié)怕是要繼續(xù)下去了。