美聯(lián)儲今年的最后一次議息會議要到下周二才開始，但金融市場似乎已迫不及待地啟動了“QE退出模式”。

　　12日，隨著美國眾議院輕松通過為期兩年的臨時預(yù)算案，加上零售銷售數(shù)據(jù)利好，投資人對于美聯(lián)儲可能提早到下周就開始啟動QE退出的預(yù)期再度升溫。當天，美股連續(xù)第三天下跌，金價重挫逾2%，而美元對日元則在13日亞洲盤中一度攀升至5年來的新高。下一步到底會如何發(fā)展？18日結(jié)束的美聯(lián)儲議息將揭曉謎底。

　　金價股價大跌 美元攀升

　　自上周五美國發(fā)布超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)報告以來，過去幾天國際金融市場似乎就患上了輕度的“退出焦慮癥”：美股持續(xù)下行，黃金走勢低迷。12日，隨著更多指向QE退出在即的利好消息傳來，市場的反應(yīng)更加激烈。

　　12日，紐約金價大跌超過2%，對美聯(lián)儲可能最早在下周開始縮減購債規(guī)模的預(yù)期，對黃金等貴金屬價格帶來打壓。

　　當天收盤，主力紐約迄今大跌2.6%，至1224.9美元，劇烈在6月份創(chuàng)下的1211.6美元的年內(nèi)低點僅一步之遙。金價連續(xù)兩天的累計跌幅超過3%，創(chuàng)下10月1日以來之最。今年迄今，國際金價已累計下跌25%左右。

　　除了黃金，白銀期貨當天也大跌4.4%，收于每盎司１９．４５３美元。鉑金期貨跌1.5%。

　　美國股市當天也延續(xù)了近期的低迷，道指跌0.7%，為連續(xù)第三個交易日走低，且創(chuàng)下一個月來最低收盤價。標普500指數(shù)跌0.4%。

　　美元則因為QE退出預(yù)期升溫而受到支撐，特別是美元對日元。13日亞洲盤中，美元對日元一度升至103.92一線，創(chuàng)下2008年10月以來的新高，一舉突破了今年5月觸及的前高點。受到美日兩國不同的寬松政策前景影響，今年迄今，日元對美元已累計貶值16%，成為對美元表現(xiàn)最差的主要貨幣。

　　預(yù)算協(xié)議利好 意義重大

　　市場人士認為，股市、黃金加速下跌，跟美國預(yù)算談判方面的進展有較大關(guān)聯(lián)，后者可能決定美聯(lián)儲退出QE的節(jié)奏。

　　在兩黨代表本周早些時候就一份兩年期的臨時預(yù)算協(xié)議達成一致后，美國國會眾議院１２日進行了全體投票。最終，眾議院以３３２票贊成、９４票反對的結(jié)果輕松通過該方案。

　　接下來，該方案將送到參議院投票，如能獲得參議院批準，在美國總統(tǒng)奧巴馬簽署生效后，將能避免在未來兩年內(nèi)再度出現(xiàn)聯(lián)邦政府關(guān)門的危機。

　　此次的臨時預(yù)算協(xié)議得到了各方高度評價。國際貨幣基金組織新聞發(fā)言人賴斯１２日對此表示歡迎，并稱如果該預(yù)算方案獲得美國國會通過，將能幫助避免未來兩年內(nèi)出現(xiàn)兩黨財政僵局，同時也能減緩正在進行的政府開支削減力度。

　　國際三大評級機構(gòu)也在第一時間表示，本周華盛頓達成的預(yù)算協(xié)議對美國的信用評級是個利好跡象。三大評級機構(gòu)稱，新達成的協(xié)議預(yù)示未來的預(yù)算之爭將不再那么激烈，這對美國的信用評級有利。2011年，標普曾因為債務(wù)上限僵局而下調(diào)了美國的3A最高評級。

　　RBC全球資產(chǎn)管理公司的權(quán)益交易負責人拉爾森指出，美國兩黨提前達成預(yù)算協(xié)議令人稍感驚訝，這確實幫助消除了美聯(lián)儲的一個“心結(jié)”。此前，中金、瑞銀等大行都認為，預(yù)算談判是束縛美聯(lián)儲退出手腳的一大因素。

　　退出懸念猶存

　　自今年5月伯南克首次提出要考慮縮減購債規(guī)模以來，對QE退出時機的猜測就一直沒有停過。近期，隨著上周公布的美國非農(nóng)就業(yè)再次超預(yù)期，對當局可能提早到年內(nèi)啟動QE退出的預(yù)期再度升溫。

　　湯森路透在上周美國非農(nóng)就業(yè)報告出臺后進行調(diào)查顯示，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士仍預(yù)計QE退出要到明年3月啟動，但相比一個月前，認為QE退出在12月份啟動的人數(shù)明顯增加。

　　根據(jù)調(diào)查，預(yù)期QE退出在明年3月、明年1月和今年12月啟動的受訪分析師人數(shù)分別為32、22和12位，而在一個月前，這三個數(shù)字分別為37、16和3位。換句話說，認為美聯(lián)儲將在12月18日結(jié)束的議息會議上宣布開始縮減購債的業(yè)內(nèi)人士明顯增多。

　　不過，也有市場人士認為，近期股市的疲軟可能只是大漲之后的獲利回吐，而一旦美聯(lián)儲像多數(shù)人預(yù)期的那樣不在下周啟動QE退出，股市可能在稍事休整后再度沖高。

　　美國亨廷頓資產(chǎn)管理公司首席投資官貝特曼表示，近期不少經(jīng)濟數(shù)據(jù)利好，這促使投資人開始消化今年以來股市的較大漲幅。摩根大通私人銀行美國股票策略主管里斯則注意到，在美股今年以來已累計漲25%的背景下，部分投資人開始考慮鎖定部分收益。

　　不過，分析師也指出，如果美聯(lián)儲下周沒有行動，股市可能在年底再掀一輪漲勢。

　　瑞銀的美國研究團隊最新預(yù)計，美聯(lián)儲可能在明年1月的會議上做出啟動QE退出的決定，并從3月開始實質(zhì)啟動這一進程。該行認為，近期盡管就業(yè)市場持續(xù)改善，但通脹水平依然低迷，這使得美聯(lián)儲需要更多的經(jīng)濟數(shù)據(jù)和證據(jù)來驗證就業(yè)市場和經(jīng)濟復(fù)蘇的可持續(xù)性。

　　另一方面，對于兩黨達成的預(yù)算協(xié)議，瑞銀認為，類似的協(xié)議并不涉及提高債務(wù)上限的內(nèi)容，明年2月7日之前兩黨仍需再次面對舉債上限提高的難題。（記者 朱周良）