最近幾天，中國(guó)金融領(lǐng)域迎來(lái)一件大事：十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第三十四次會(huì)議表決通過(guò)《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》（簡(jiǎn)稱《期貨和衍生品法》），將于2022年8月1日起施行。

可能有人覺(jué)得，自己不炒股，更不玩金融衍生品，期貨這塊有沒(méi)有法律與自己關(guān)系不大。事實(shí)顯然并非如此。為了弄清這部法律的影響，海叔專門請(qǐng)教了一些期貨和衍生品領(lǐng)域的資深專家。

期貨關(guān)乎生產(chǎn)和消費(fèi)

期貨交易是相對(duì)于現(xiàn)貨交易而言的，交割貨物往往延后于交易達(dá)成。長(zhǎng)期以來(lái)，期貨和衍生品給人的感覺(jué)，都是專業(yè)、復(fù)雜、門檻高、風(fēng)險(xiǎn)大。其實(shí)對(duì)于更多實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，期貨和衍生品最主要的功能，就是“套期保值”，對(duì)沖大宗商品和原材料的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)供銷。

比如，鄭州商品交易所的尿素、甲醇，是重要的化工原料，可以廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、農(nóng)藥、化肥、染料等領(lǐng)域；大連商品交易所上市的大豆、豆油、玉米、雞蛋期貨，則直接影響著老百姓的“菜籃子”；上海期貨交易所主推的銅、鋁、鉛、鋅、原油期貨，更是不少制造業(yè)企業(yè)的“工業(yè)糧食”。

中國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)三十多年的發(fā)展，品種體系不斷完善，市場(chǎng)規(guī)模體量穩(wěn)步擴(kuò)大，國(guó)際影響力逐步提升。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，已上市的期貨期權(quán)品種數(shù)量達(dá)到94個(gè)，其中商品類84個(gè)，涵蓋能源、糧食、金屬等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的多個(gè)重要領(lǐng)域。

鄭州商品交易所副總經(jīng)理王曉明介紹，截至目前，鄭商所共上市23個(gè)期貨、6個(gè)期權(quán)產(chǎn)品，構(gòu)建了覆蓋糧、棉、油、糖、果和能源、化工、紡織、冶金、建材等多個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要領(lǐng)域的品種體系，為中小企業(yè)提供了寬闊的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)和豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

上海期貨交易所總經(jīng)理王鳳海表示，上期所積極發(fā)揮螺紋鋼、線材、熱軋卷板、不銹鋼等期貨品種的功能，通過(guò)及時(shí)適應(yīng)現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)調(diào)整和變化，修訂螺紋鋼、熱軋卷板期貨的合約規(guī)則、交割品級(jí)、計(jì)重方式等，有效降低了產(chǎn)業(yè)客戶的參與成本，更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

可以說(shuō)，期貨及衍生品市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密不可分，影響著生活的方方面面。期貨業(yè)首部法律的出臺(tái)，自然有著非凡的意義。

圖為寧夏銀川市黃河路一加油站工作人員在給汽車加油。新華社記者 馮開華攝

新法律填補(bǔ)了空白

“隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，期貨與衍生品市場(chǎng)也快速發(fā)展壯大。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)期貨行業(yè)一直依賴《期貨管理?xiàng)l例》這一行政法規(guī)運(yùn)行，而場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)更是只有部門規(guī)章進(jìn)行規(guī)范。這與行業(yè)和市場(chǎng)的發(fā)展早已嚴(yán)重不匹配�！苯鸲怕蓭熓聞�(wù)所合伙人周昕對(duì)海叔說(shuō)。

周昕表示，海外市場(chǎng)主體和投資者十分注重期貨市場(chǎng)監(jiān)管的法律法規(guī)層級(jí)�！爸挥袟l例、規(guī)章，沒(méi)有專門法”的情況會(huì)無(wú)形中提升中國(guó)金融市場(chǎng)在海外投資者心中的風(fēng)險(xiǎn)。因此，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)一直期待中國(guó)的期貨和衍生品行業(yè)出臺(tái)一部基礎(chǔ)性法律，指導(dǎo)行業(yè)的發(fā)展方向，清楚界定各類參與機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的定位和功能�！疤钛a(bǔ)了資本市場(chǎng)法治的重要空白，為期貨和衍生品行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)厘清了方向，也為市場(chǎng)進(jìn)一步與國(guó)際接軌擴(kuò)大對(duì)外開放提供了法律基礎(chǔ)。”他說(shuō)。

在新湖期貨股份有限公司董事長(zhǎng)馬文勝看來(lái)，《期貨和衍生品法》獲得表決通過(guò)，標(biāo)志著中國(guó)期貨市場(chǎng)得到了更多認(rèn)可、迎來(lái)了規(guī)范發(fā)展的新起點(diǎn)。

“這部法律，有助于促進(jìn)場(chǎng)內(nèi)期貨、期權(quán)及場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)平衡發(fā)展；有助于促進(jìn)期貨市場(chǎng)運(yùn)行體制機(jī)制的進(jìn)一步市場(chǎng)化；有助于期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)進(jìn)一步強(qiáng)化自身內(nèi)部自律性管理和制度性管理。更重要的是，該法將促進(jìn)我國(guó)期貨和衍生品市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展，增強(qiáng)中國(guó)在國(guó)際大宗商品定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)�！瘪R文勝告訴海叔。

服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力增強(qiáng)

從實(shí)踐來(lái)看，《期貨和衍生品法》將帶來(lái)哪些改變？證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，期貨和衍生品法從市場(chǎng)實(shí)際情況出發(fā)，統(tǒng)籌考慮兩個(gè)市場(chǎng)：

一方面，系統(tǒng)規(guī)定了期貨交易及其結(jié)算與交割等期貨市場(chǎng)基本制度，確立交易者保護(hù)體系，規(guī)范期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨交易場(chǎng)所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)和期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)主體的運(yùn)行，明確期貨市場(chǎng)的監(jiān)督管理等。

另一方面，將衍生品交易納入法律調(diào)整范圍，充分吸收二十國(guó)集團(tuán)在全球金融危機(jī)后達(dá)成的加強(qiáng)衍生品監(jiān)管的共識(shí)，借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，確立了單一主協(xié)議、終止凈額結(jié)算、交易報(bào)告庫(kù)等衍生品交易基礎(chǔ)制度，并授權(quán)國(guó)務(wù)院制定具體管理辦法，使衍生品市場(chǎng)的發(fā)展“有法可依”。

方正中期期貨有限公司總裁許丹良對(duì)海叔表示，《期貨和衍生品法》的出臺(tái)進(jìn)一步夯實(shí)了中國(guó)資本市場(chǎng)法治建設(shè)的基礎(chǔ)，明確了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線，防止脫實(shí)向虛、金融空轉(zhuǎn)。例如，該法規(guī)定了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、限制過(guò)度投機(jī)的原則；鼓勵(lì)利用期貨市場(chǎng)和衍生品市場(chǎng)從事套期保值等風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)；專門規(guī)定采取措施推動(dòng)農(nóng)產(chǎn)品期貨和衍生品市場(chǎng)發(fā)展，引導(dǎo)國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。

“一個(gè)功能發(fā)揮良好、具有國(guó)際影響力的期貨市場(chǎng)，能夠吸引更多的國(guó)際參與者交易，將為更多能源、農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬和核心金融資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià)、套期保值及風(fēng)險(xiǎn)管理，從而使得本國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中占據(jù)主導(dǎo)地位，促進(jìn)本國(guó)貨幣國(guó)際化�！痹S丹良說(shuō)，長(zhǎng)期以來(lái)，國(guó)內(nèi)期貨公司主要以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主，機(jī)構(gòu)間同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，限制了行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展�！镀谪浐脱苌�品法》將期貨交易做市等業(yè)務(wù)增加為期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，有利于增強(qiáng)期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力以及中國(guó)期貨公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

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