中國人民銀行近期公布的2022年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度，實體經濟融資需求顯著回升。下半年，貨幣政策走向、政策發(fā)力重點是市場關注的焦點，近期，人民銀行有關負責人回應了這些市場關注的熱點問題。

支持實體經濟力度加大

“金融支持實體經濟力度較大，信貸結構優(yōu)化，企業(yè)的綜合融資成本穩(wěn)中有降，金融服務實體經濟的質量和效率有所提升�！睂τ谏习肽甑慕鹑跀�(shù)據(jù)，中國人民銀行調查統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘表示。

上半年，一系列政策加快落地，加大對實體經濟的支持力度。人民銀行降低準備金率0.25個百分點，上繳結存利潤9000億元，合理增加流動性供給，金融機構加大對實體經濟的信貸支持力度。6月末，廣義貨幣供應量（M_2）同比增長11.4%，比上年同期高2.8個百分點；上半年，社會融資規(guī)模增量為21萬億元，同比多增3.2萬億元，人民幣各項貸款增加13.68萬億元，比上年同期多增9192億元。

“疫情以來我國宏觀杠桿率增幅明顯低于其他主要經濟體，以相對較少的新增債務支持了經濟較快恢復�！比罱『霃娬{，2022年一季度，我國的宏觀杠桿率是277.1%，比上年末高4.6個百分點。阮健弘表示，宏觀杠桿率是總債務與GDP的比率，經濟增速放緩會推動宏觀杠桿率上升。同時，為應對下行壓力，著力穩(wěn)定宏觀經濟大盤，進一步部署了穩(wěn)經濟的一攬子措施。這些逆周期的調控政策對債務增長的影響會在當期體現(xiàn)，但對產出的影響相對滯后，因此宏觀杠桿率會出現(xiàn)階段性上升。這既是外部沖擊的客觀反映，也是逆周期調控政策助力穩(wěn)定宏觀經濟大盤的體現(xiàn)。

“應當看到，雖然今年以來我國經濟發(fā)展面臨的風險挑戰(zhàn)明顯增多，不過我國經濟向好的基本面沒有改變�！比罱『氡硎荆�隨著國內疫情防控形勢持續(xù)向好，穩(wěn)經濟一攬子政策措施加快落地生效，我國經濟已經呈現(xiàn)明顯的復蘇勢頭。這也為未來保持合理的宏觀杠桿率水平創(chuàng)造了條件。

結構性貨幣政策顯效

今年以來，人民銀行創(chuàng)設了三項新的結構性貨幣政策工具——科技創(chuàng)新再貸款、普惠養(yǎng)老專項再貸款試點和交通物流專項再貸款。去年四季度，央行還出臺了碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款。截至目前，這些政策效果如何？

最新數(shù)據(jù)顯示，截至目前，碳減排支持工具累計發(fā)放1827億元，支持銀行發(fā)放碳減排領域貸款3045億元，帶動減少碳排放超過6000萬噸。煤炭清潔高效利用專項再貸款已經累計支持銀行向企業(yè)發(fā)放低成本貸款439億元。今年創(chuàng)設的三項新工具按季發(fā)放，將于今年7月首次申請，人民銀行正在有序推動相關工作。

人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，總的來看，結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，同時，建立了“金融機構獨立放貸、臺賬管理，人民銀行事后報銷、總量限額，相關部門明確用途、隨機抽查”的工作機制，有利于激勵金融機構優(yōu)化信貸結構，實現(xiàn)向普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領域精準傾斜的效果。下一步，將持續(xù)發(fā)揮好各項結構性貨幣政策工具的雙重功能，更加有效支持國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。

上半年，在助企紓困和支持中小微企業(yè)發(fā)展方面，金融支持政策落地效果如何？鄒瀾表示，總體來說，金融服務實體經濟質效進一步提升，普惠小微貸款繼續(xù)保持“量增、面擴、價降”。5月份，新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款加權平均利率是5.19%，環(huán)比又下降5個基點。鄒瀾表示，下一步，將加強與發(fā)改、財政、工信等部門合作，繼續(xù)落實落細已出臺政策，加大對受疫情影響的行業(yè)企業(yè)特別是小微企業(yè)紓困發(fā)展的支持力度，共同提振市場主體信心，助力穩(wěn)定宏觀經濟大盤。

有序推進金融工具落地

“上個月，人民銀行已經調增開發(fā)性政策性銀行信貸額度，加大對長期有用、短期可行的基礎設施建設項目的貸款支持力度�！编u瀾表示，目前來看，項目資本金到位困難成為制約項目建設和貸款投放的重要因素之一。

6月29日，國務院常務會議確定政策性開發(fā)性金融工具支持重大項目建設的舉措。人民銀行支持國家開發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行分別設立金融工具，規(guī)模共3000億元。

鄒瀾介紹，目前，在各部門、地方和企業(yè)的通力合作下，一些項目已納入項目庫或正在履行入庫流程；一些項目正在完善用地、用能等項目要素；還有一些項目正在加快開展投資咨詢、可行性研究等前期工作，這些都為金融工具投資提供了有利條件。國家開發(fā)銀行、農業(yè)發(fā)展銀行已積極和一批成熟項目進行對接，將依法合規(guī)加快投放，很快就能實現(xiàn)資金投放和基礎設施建設兩個實物工作量。

資本金及時到位是項目開工建設的必要條件。據(jù)了解，不少項目已基本落實資本金來源，但與基礎設施領域20%左右的項目資本金要求還有差距，影響了項目盡快開工建設。金融工具可在較短時間到位，滿足項目資本金要求，使項目盡快開工建設。按照金融工具占項目資本金比重不超過50%的要求，預計金融工具占每個項目總投資比重不會超過10%。資本金足額到位后，前期的8000億元政策性、開發(fā)性中長期信貸資金就可以及時跟進，商業(yè)銀行貸款等社會資本也將迅速跟進，共同助力形成項目實物工作量。

鄒瀾表示，金融工具穩(wěn)步運行需要項目、資金、監(jiān)管等多方面配套政策支持。下一步，將與有關部門一道，有序推進政策性、開發(fā)性金融工具落地。一是加快金融工具設立運營。在各部門支持下，兩家銀行正抓緊按流程設立金融工具，同時擬定制度規(guī)范，加強業(yè)務流程管理和風險防控，切實做好日常運營、投后管理、風險控制等一系列工作。二是形成備選項目清單。發(fā)改委牽頭各部門、中央企業(yè)、各地方正在梳理足夠多的備選項目清單，備選項目既要有較強的社會效益，也要有一定的經濟可行性。同時，繼續(xù)加快推進項目審批、開工前相關準備、項目要素保障等工作，為兩家銀行加快投放創(chuàng)造更為有利的條件。三是扎實開展項目對接。兩家銀行會加強與備選項目對接，根據(jù)對接分類情況，對可投放的項目，按市場化原則依法合規(guī)、自主投資，保障投放資金及時到位，合理滿足項目建設需要，對于有一些可能需要政策協(xié)調之后才能投放的，兩家銀行會做好問題反饋，并且配合協(xié)調跟進，使得項目在具備條件之后能夠盡快投放。

貨幣政策繼續(xù)以我為主

對于下半年經濟形勢如何看，貨幣政策接下來如何發(fā)力支持穩(wěn)經濟？鄒瀾表示，5月份以來，隨著國內疫情形勢總體好轉，國務院穩(wěn)經濟一攬子措施加快落地，財政政策、貨幣政策、產業(yè)政策均加大實施力度，國民經濟運行趨于好轉，主要的經濟指標邊際改善，但恢復的基礎還不穩(wěn)固，下半年經濟運行仍然面臨較大不確定性和不穩(wěn)定性，穩(wěn)經濟還需艱苦努力，同時還要關注通脹形勢的變化。

“近年來我們一直堅持實施正常的貨幣政策，為應對超預期的新挑戰(zhàn)、新變化留下了充足的政策空間和工具儲備�！编u瀾強調，下半年，人民銀行將繼續(xù)實施好穩(wěn)健的貨幣政策，加快落實已確定的政策措施。實施好前期出臺的各項結構性貨幣政策工具，引導金融機構按照市場化、法治化原則，增強金融服務實體經濟的能力；引導政策性開發(fā)性銀行落實好新增8000億元信貸規(guī)模和設立3000億元金融工具，支持基礎設施建設；提早完成全年向中央財政上繳結存利潤，助力穩(wěn)住經濟大盤、穩(wěn)就業(yè)保民生。

對于下半年是否會降準降息，鄒瀾表示，目前，銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率（DR007）在1.6%左右，低于公開市場操作利率，流動性保持在較合理充裕還略微偏多的水平上。1月至6月企業(yè)貸款利率為4.32%，同比下降0.31個百分點，繼續(xù)穩(wěn)中有降，再創(chuàng)有統(tǒng)計以來的新低。未來，人民銀行將綜合考慮經濟增長、物價形勢等基本面情況，合理搭配貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，進一步推動金融機構降低企業(yè)融資成本，為鞏固經濟恢復創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

“我們高度關注主要經濟體貨幣政策加速收緊的情況。”鄒瀾強調，我國作為超大型經濟體，國內貨幣和金融狀況主要由國內因素決定，貨幣政策會繼續(xù)堅持以我為主的取向，兼顧內外平衡。

鄒瀾表示，未來隨著疫情形勢總體受控，預計宏觀經濟會保持穩(wěn)步復蘇，企業(yè)和居民的資產負債表有望逐步修復改善，信貸支持將保持較強的力度。下一階段，繼續(xù)提高企業(yè)和居民擴張意愿，最重要的是讓生產生活更加穩(wěn)步高效地轉動起來，保持經濟回暖勢頭，穩(wěn)住實體部門的收入、預期和信心，進一步提升內生增長動能和經濟活力。人民銀行將繼續(xù)做好穩(wěn)經濟一攬子政策措施，加大穩(wěn)健貨幣政策的實施力度，營造良好的貨幣金融環(huán)境，形成政策合力，保持經濟運行在合理區(qū)間。

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