人民網(wǎng)北京6月15日電 （黃盛）據(jù)中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”消息，）2023年6月15日，央行開展2370億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為2.65%，此前為2.75%，下降了10個(gè)基點(diǎn)。此外，今日有2000億元MLF到期。

在此次MLF“降息”之前，央行已于6月13日下調(diào)公開市場(chǎng)操作（OMO）七天期逆回購(gòu)利率10個(gè)基點(diǎn)，為去年8月以來(lái)首次下調(diào)；當(dāng)天，央行又將隔夜、7天期、1個(gè)月常備借貸便利（SLF）利率均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。

據(jù)了解，OMO即Open Market Operations，意為公開市場(chǎng)操作，主要涉及兩個(gè)過(guò)程，稱為回購(gòu)或逆回購(gòu)協(xié)議。前者意味央行向一些商業(yè)銀行出售短期債券，收回資金，從而減少系統(tǒng)的流動(dòng)性。后者則是央行買入債券，投放資金，市場(chǎng)流動(dòng)性增加。這些操作將使得央行在7到28天的短期范圍內(nèi)控制貨幣供應(yīng)量和利率。常備借貸便利，主要面向政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行，旨在滿足金融機(jī)構(gòu)短期的大額流動(dòng)性需求，常備借貸便利期限為1-3個(gè)月，利率水平根據(jù)貨幣政策調(diào)控、引導(dǎo)市場(chǎng)利率的需要等綜合確定。

東方金誠(chéng)首席分析師王青向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，本次政策性降息過(guò)程啟動(dòng)，涉及兩個(gè)原因：一是二季度以來(lái)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力穩(wěn)中偏弱，樓市也再度出現(xiàn)轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，需要貨幣政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度；二是近期物價(jià)水平明顯偏低，其中1至5月CPI累計(jì)同比僅為0.8%（5月為0.2%），扣除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格、更能體現(xiàn)整體物價(jià)水平的核心CPI累計(jì)同比為0.7%（5月為0.6%），明顯低于3.0%左右的溫和通脹水平。這為適度下調(diào)政策利率提供了空間。

“本次政策利率下調(diào)，疊加近期銀行存款利率調(diào)降，將有效帶動(dòng)企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率下行，進(jìn)而刺激信貸需求，增強(qiáng)消費(fèi)和投資增長(zhǎng)動(dòng)能�！蓖跚嗾f(shuō)，本次政策利率下調(diào)，釋放了明確的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，有助于提振消費(fèi)和投資信心，并推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸。

對(duì)于此次央行密集疊加下調(diào)逆回購(gòu)利率、SLF利率和MLF利率，中信證券研報(bào)認(rèn)為，制造業(yè)PMI在4、5月連續(xù)處于收縮區(qū)間，而產(chǎn)需指數(shù)均回落至榮枯線下，非制造業(yè)復(fù)蘇斜率也有所回落，且存在服務(wù)業(yè)好于消費(fèi)等結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。同時(shí)，二季度以來(lái)工業(yè)增加值同比增速低于市場(chǎng)預(yù)期，三大投資增速下行，社零數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)分化，餐飲需求好于商品、高端消費(fèi)品需求好于低端消費(fèi)品，以及今年以來(lái)總需求修復(fù)節(jié)奏整體弱于總供給，疊加豬周期下行而國(guó)際油價(jià)低位震蕩，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低位運(yùn)行�？傮w而言，基本面修復(fù)承壓環(huán)境下降息托舉經(jīng)濟(jì)的必要性回升，而海外加息周期臨近終點(diǎn)，我國(guó)低通脹環(huán)境也為寬貨幣發(fā)力提供了客觀條件。

浙商證券固定收益團(tuán)隊(duì)對(duì)此也認(rèn)為，在6月高頻數(shù)據(jù)的進(jìn)一步走弱和存款利率“小步快走式”調(diào)降背景下，市場(chǎng)期待更多刺激政策邏輯。降息或?yàn)檎�策靜默期畫上“句號(hào)”，但調(diào)降原因或更多出于提升市場(chǎng)信心，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期考慮。

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