人民網(wǎng)北京4月25日電 （黃盛）長(zhǎng)期國(guó)債利率是作為金融市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)的國(guó)債收益率曲線的重要組成部分。近期，長(zhǎng)期國(guó)債收益率持續(xù)下行，其中30年期國(guó)債收益率降至2.5%以下，引起市場(chǎng)普遍關(guān)注。

如何看待長(zhǎng)期國(guó)債收益率走勢(shì)？中國(guó)人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日接在接受采訪時(shí)表示，長(zhǎng)期國(guó)債收益率總體會(huì)運(yùn)行在與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。

此前，中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)召開的2024年第一季度例會(huì)認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)回升過程中，要關(guān)注長(zhǎng)期收益率的變化。

據(jù)了解，長(zhǎng)期國(guó)債收益率主要反映長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期。中國(guó)人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、韌性強(qiáng)、動(dòng)能優(yōu)、潛力大、活力足，中國(guó)人民銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景是長(zhǎng)期看好的。在該負(fù)責(zé)人看來，長(zhǎng)期國(guó)債收益率作為名義利率，本身會(huì)隨著通脹水平回升而提高，這也會(huì)對(duì)長(zhǎng)期債券收益率形成支撐。

數(shù)據(jù)顯示，一季度政府債券凈融資1.36萬億元，同比少4708億元。一些市場(chǎng)人士認(rèn)為，今年以來，政府債券供給明顯減少，機(jī)構(gòu)投資者開始集中購(gòu)買長(zhǎng)久期資產(chǎn)以期獲得更高回報(bào)，加大了長(zhǎng)期債券利率下行的幅度。

對(duì)此，中國(guó)人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，未來債券市場(chǎng)供求有望趨于均衡。一方面，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度較強(qiáng)，為債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行營(yíng)造了良好的流動(dòng)性環(huán)境；另一方面，積極財(cái)政政策的力度比較大，今年計(jì)劃發(fā)行的政府債券規(guī)模也不小，未來發(fā)行節(jié)奏還會(huì)加快。此外，隨著未來超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會(huì)有緩解，長(zhǎng)期國(guó)債收益率也將出現(xiàn)回升。

東方金誠(chéng)首席分析師王青向人民網(wǎng)記者表示，基本面（經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹）預(yù)期是決定長(zhǎng)期國(guó)債收益率走勢(shì)的核心因素。目前中國(guó)人民銀行關(guān)注長(zhǎng)期國(guó)債收益率走勢(shì)是因?yàn)槠渥邉?shì)與年初經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭出現(xiàn)分化，也與基本面的長(zhǎng)期前景發(fā)生背離；其次，中國(guó)人民銀行關(guān)注長(zhǎng)期國(guó)債收益率走勢(shì)也有防風(fēng)險(xiǎn)的考慮，尤其是對(duì)于未來金融機(jī)構(gòu)可能面臨的資產(chǎn)收益率和負(fù)債成本倒掛的擔(dān)憂，有其前瞻性和必要性。

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