人民網(wǎng)北京6月20日電 （記者黃盛）國(guó)務(wù)院辦公廳6月19日印發(fā)了《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《政策措施》），在培育多元化創(chuàng)業(yè)投資主體、多渠道拓寬創(chuàng)業(yè)投資資金來(lái)源、加強(qiáng)創(chuàng)業(yè)投資政府引導(dǎo)和差異化監(jiān)管、健全創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制、優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)環(huán)境等六個(gè)方面，出臺(tái)了十七條舉措，支持創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展。

中國(guó)投資協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)沈志群向記者表示，《政策措施》是對(duì)6月7日召開(kāi)國(guó)常會(huì)精神的落地，目前有關(guān)部門(mén)、各級(jí)政府和創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)、廣大創(chuàng)投機(jī)構(gòu)要將相關(guān)政策和改革舉措具體化，更有針對(duì)性、可操作性地將政策落到實(shí)處、取得實(shí)效。要力爭(zhēng)在“十四五”時(shí)期初步完善和優(yōu)化有利于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的體制機(jī)制環(huán)境，探索和形成具有中國(guó)特色的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展道路。

據(jù)記者梳理，《政策措施》在創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”全鏈條分別做出了詳細(xì)部署。

“《政策措施》在募資端鼓勵(lì)險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金投向創(chuàng)業(yè)投資�！敝袊�(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)母基金分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)王爽向記者表示，《政策措施》明確了險(xiǎn)資配置股權(quán)基金的底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)因子適用的規(guī)則要求，在支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則做好對(duì)創(chuàng)投基金投資的背景之下，期待險(xiǎn)資的巨量“活水”能夠加快涌入股權(quán)投資行業(yè)；鼓勵(lì)符合條件的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行公司債券和債務(wù)融資工具，為VC和PE的募資開(kāi)辟了一條新路；支持資管機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期投資產(chǎn)品投資股權(quán)基金，為GP的募資拓寬了資金渠道來(lái)源。

在投資與管理環(huán)節(jié)，《政策措施》提出優(yōu)化政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理，落實(shí)和完善國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資管理制度。王爽向記者表示，隨著引導(dǎo)基金成為最重要的LP群體，政府性基金和市場(chǎng)化基金如何發(fā)展與平衡一直是一級(jí)市場(chǎng)上探索的問(wèn)題�！墩�策措施》意在引導(dǎo)政府引導(dǎo)基金、國(guó)資LP在基金面臨到期后的“剛性退出政策”時(shí)，做出耐心資本的表率作用。

此外，《政策措施》對(duì)政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金管理與國(guó)資創(chuàng)業(yè)投資管理都提到了盡職免責(zé)。王爽認(rèn)為，對(duì)政府引導(dǎo)基金而言，基于科創(chuàng)投資的規(guī)律和特點(diǎn)，不僅要對(duì)母基金管理人“寬容錯(cuò)”，更要對(duì)子基金管理人“寬容錯(cuò)”，才有利于更好發(fā)揮投資積極性，更好踐行“投小、投早、投科技”，支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。

在退出環(huán)節(jié)，《政策措施》提出優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資基金退出政策，加快解決銀行保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資企業(yè)的股權(quán)退出問(wèn)題。支持發(fā)展并購(gòu)基金和創(chuàng)業(yè)投資二級(jí)市場(chǎng)基金，優(yōu)化私募基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)流程和定價(jià)機(jī)制，推動(dòng)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)投資基金協(xié)同發(fā)展。推進(jìn)實(shí)物分配股票試點(diǎn)。

王爽認(rèn)為，退出渠道是2024年各投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的問(wèn)題。當(dāng)下，在2015—2016年募集設(shè)立的創(chuàng)投基金正進(jìn)入到退出關(guān)鍵階段，GP面臨著大批存量已投項(xiàng)目等待退出的情況。在國(guó)內(nèi)，創(chuàng)投基金項(xiàng)目退出主要通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)，并購(gòu)基金、S基金發(fā)展相對(duì)滯后，多元化的退出渠道亟待拓寬�！墩�策措施》還關(guān)注到了私募基金份額轉(zhuǎn)讓中面臨的痛點(diǎn)與難點(diǎn)問(wèn)題，即業(yè)務(wù)流程和定價(jià)機(jī)制；并提出推進(jìn)實(shí)物分配股票試點(diǎn)，創(chuàng)新退出模式、發(fā)展新渠道緩解“堰塞湖”現(xiàn)狀。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，《政策措施》完善了創(chuàng)投行業(yè)的政策環(huán)境和管理制度，積極支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng)；明確發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資支持科技創(chuàng)新的重要作用，按照市場(chǎng)化法治化原則引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資穩(wěn)定和加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域投入，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，促進(jìn)科技型企業(yè)成長(zhǎng)。為培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢(shì)提供了有力支撐。 

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