人民網(wǎng)北京11月18日電 （記者黃盛）證監(jiān)會(huì)日前發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），鼓勵(lì)上市公司以并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金分紅等多種方式推動(dòng)上市公司投資價(jià)值提升，并對(duì)主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長(zhǎng)期破凈公司披露估值提升計(jì)劃等作出專門(mén)要求。

  多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，《指引》推動(dòng)上市公司加強(qiáng)市值管理，是對(duì)上市公司過(guò)往行為的一種系統(tǒng)性調(diào)整。上市公司市值管理的核心，是要圍繞主業(yè)，將提高核心競(jìng)爭(zhēng)力作為重中之重，同時(shí)要圍繞提高公司投資價(jià)值積極開(kāi)展工作，增加投資者獲得感。此次《指引》長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有助于幫助上市公司的投資價(jià)值得到合理反映。

中信建投證券研究分析師竺勁表示，和此前的征求意見(jiàn)稿相比，《指引》在強(qiáng)制性、措辭方面出現(xiàn)一些變化：增加制定市值管理制度的覆蓋指數(shù)，除滬深300、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、創(chuàng)業(yè)板指、北證50外，新增了中證A500、創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)；僅對(duì)市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長(zhǎng)期破凈公司要求制定估值提升計(jì)劃并專項(xiàng)說(shuō)明，而非征求意見(jiàn)稿中的所有長(zhǎng)期破凈公司；對(duì)于市值管理制度不再要求披露，僅要求披露制定情況；明確監(jiān)管措施，可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出示警示函等措施；增加一項(xiàng)董秘義務(wù)——向董事會(huì)及時(shí)報(bào)告可能影響公司股價(jià)的重大輿情。

具體來(lái)看，《指引》明確，上市公司可以結(jié)合自身情況，綜合運(yùn)用7種方式促進(jìn)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量：一是并購(gòu)重組，二是股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃，三是現(xiàn)金分紅，四是投資者關(guān)系管理，五是信息披露，六是股份回購(gòu)，七是其他合法合規(guī)的方式。

南開(kāi)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝向記者表示，《指引》明確各方責(zé)任，為上市公司提供了清晰明確的市值管理指導(dǎo)，強(qiáng)化了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)管要求，并嚴(yán)厲打擊違法違規(guī)行為，促使上市公司更加注重長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造，避免短視行為，從而保護(hù)投資者的合法權(quán)益，體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的嚴(yán)格要求。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在表示，《指引》明確了市值管理的操作手段和合規(guī)定義，將引導(dǎo)上市公司將自身的高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)的盈利回報(bào)、合理運(yùn)用并購(gòu)重組手段相結(jié)合，市值管理的最終目的是提升市場(chǎng)對(duì)上市公司的價(jià)值認(rèn)知和合理估值。

也有專家向記者分析說(shuō)，市值管理備受市場(chǎng)關(guān)注，今年以來(lái)，監(jiān)管部門(mén)也多次積極引導(dǎo)。今年1月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績(jī)考核。4月，國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”）提出，制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評(píng)價(jià)體系。

在市值管理手段上，新“國(guó)九條”還提出，增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅；引導(dǎo)上市公司回購(gòu)股份后依法注銷；鼓勵(lì)上市公司聚焦主業(yè)，綜合運(yùn)用并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等方式提高發(fā)展質(zhì)量。

田利輝認(rèn)為，上市公司進(jìn)行市值管理需要注意合規(guī)性、平衡性、持續(xù)性、穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)性。所有市值管理活動(dòng)均要在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進(jìn)行，避免違法違規(guī)行為；要提高信息披露質(zhì)量和透明度，充分考慮并平衡不同股東的利益訴求，避免損害中小股東利益；要注重市值管理的長(zhǎng)期性和可持續(xù)性，避免短期行為對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的負(fù)面影響；要建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)市值管理過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)控和應(yīng)對(duì)；要建立科學(xué)的市值管理績(jī)效評(píng)估體系，定期對(duì)市值管理效果進(jìn)行評(píng)估，并根據(jù)評(píng)估結(jié)果及時(shí)調(diào)整策略。

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