本報記者 張曉峰 孫華 見習記者 黃作金

　　中央?yún)R金公司10月10日公告稱，10日起已在二級市場自主購入工、農(nóng)、中、建行股票，并繼續(xù)進行相關(guān)市場操作。

　　四大行去年曾發(fā)布公告稱，從2011年10月10日起，匯金公司擬在未來12個月以自身名義在二級市場增持四大行股份。數(shù)據(jù)顯示：去年第四季度，匯金公司分別增持5305.3萬股工行股份、9049.6萬股建行股份、1.48億股中行股份和3.1億股農(nóng)行股份；今年一季度分別增持5032.4萬股工行股份、2267.4萬股建行股份、8363萬股中行股份和2940.9萬股農(nóng)行股份；二季度匯金增持700萬股工行股份及76.26萬股中行股份。三季度匯金增持工行626.63萬股、中行1881.24萬股。

　　四大行三季度業(yè)績情況如下：中國銀行的2012年三季報顯示，2012年1-9月，集團實現(xiàn)利息凈收入1894.44億元，同比增加221.42億元，增幅13.23%。集團凈息差2.12%，比6月末提高0.02個百分點，與上年末持平。集團實現(xiàn)非利息收入799.91億元，同比增加20.14億元，增幅2.58%，其中，三季度當季實現(xiàn)收入244.18億元，比二季度環(huán)比增加32.03億元。非利息收入在營業(yè)收入中占比為29.69%。

　　工商銀行的2012年三季報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)凈利潤1857.11億元，同比增長13.3%。利息凈收入3113.69億元，同比增長16.6%，主要是由于生息資產(chǎn)規(guī)模增長及凈利息收益率上升。手續(xù)費及傭金凈收入796.87億元，同比增長1.8%。歸屬于母公司股東的凈利潤1856.02億元，同比增長13.3%。成本收入比25.80%。

　　建設(shè)銀行的2012年三季報顯示，2012年1-9月，集團實現(xiàn)凈利潤1585.19億元，其中歸屬于本行股東的凈利潤1581.91億元，分別較上年同期增長13.87%和13.80%。年化平均資產(chǎn)回報率1.65%，年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率24.18%。

　　農(nóng)業(yè)銀行的2012年三季報顯示，2012年1-9月年，集團實現(xiàn)凈利潤1201.15億元，較上年同期增長19.19%，主要是由于利息凈收入增加。年化平均總資產(chǎn)回報率為1.29%，同比提高0.06個百分點；年化加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為23.03%，同比提高0.03個百分點。實現(xiàn)基本每股收益0.37元。利息凈收入2532.33億元，同比增長13.37%；凈利息收益率、凈利差分別為2.82%、2.68%，同比分別上升2個基點和下降1個基點。

　　點評：匯金公司宣布繼續(xù)增持四大行股份，有利于市場重塑價值投資理念，有助于中長期提振A股市場信心。

　　匯金再度入市增持四大行

　　溫州等地出臺金改政策

　　中國政府網(wǎng)7月3日公布《國務(wù)院關(guān)于支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)開發(fā)開放有關(guān)政策的批復(fù)》。批復(fù)稱，支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)實行比經(jīng)濟特區(qū)更加特殊的先行先試政策；支持前海在金融改革創(chuàng)新方面先行先試，建設(shè)我國金融業(yè)對外開放試驗示范窗口。允許前海探索拓寬境外人民幣資金回流渠道，配合支持香港人民幣離岸業(yè)務(wù)發(fā)展，構(gòu)建跨境人民幣業(yè)務(wù)創(chuàng)新試驗區(qū)；支持設(shè)立在前海的銀行機構(gòu)發(fā)放境外項目人民幣貸款等八方面進行先試先行。業(yè)內(nèi)專家表示，與香港試點開展雙向跨境貸款、成立深圳前海股權(quán)交易所創(chuàng)新債券市場發(fā)展等成為前海乃至深圳金融改革的最大亮點。國務(wù)院批復(fù)明確，支持深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)實行比經(jīng)濟特區(qū)更加特殊的先行先試政策，打造現(xiàn)代服務(wù)業(yè)體制機制創(chuàng)新區(qū)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展集聚區(qū)、香港與內(nèi)地緊密合作的先導(dǎo)區(qū)、珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)升級的引領(lǐng)區(qū)。

　　11月23日，溫州市召開溫州金融綜合改革試驗區(qū)實施方案新聞發(fā)布會，正式公布了溫州金改細則。歷時8個月，備受矚目的溫州金融綜合改革的后續(xù)細則終于浮出水面。針對中小企業(yè)多但融資難、民間資金多但投資難的“兩多兩難”問題依舊是溫州金改的主題，著力點在于更進一步規(guī)范引導(dǎo)民間融資平臺陽光化。實施方案的主要內(nèi)容包括：(一)規(guī)范發(fā)展民間融資。(二)加快發(fā)展新型金融組織。(三)大力發(fā)展專業(yè)資產(chǎn)管理機構(gòu)。(四)開展個人境外直接投資試點。(五)深化地方金融機構(gòu)改革發(fā)展。(六)創(chuàng)新發(fā)展金融產(chǎn)品與服務(wù)。(七)培育發(fā)展地方資本市場。(八)積極發(fā)展各類債券產(chǎn)品。(九)拓寬保險服務(wù)領(lǐng)域。(十)加強社會信用體系建設(shè)。(十一)強化地方金融管理機制。(十二)建立金融綜合改革風險防范機制。

　　點評：與溫州金融改革有所不同，前海金融改革更具有區(qū)域發(fā)展針對性，并且前海金融改革更加側(cè)重于對外功能，尤其是在人民幣國際化層面。國內(nèi)金融研究學(xué)者認為，前海金融改革先試先行不僅將帶動香港離岸市場進一步提速，也將進而推動資本項目開放及人民幣國際化。如果說溫州的金融綜合改革更傾向于民間金融領(lǐng)域，那么深圳前海的金融服務(wù)創(chuàng)新，則著力于在資本市場開放方面深化深港合作，以及通過金融創(chuàng)新促進實體經(jīng)濟、尤其是高科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展這兩個方面。

　　QFII、RQFII額度大幅提高

　　證監(jiān)會網(wǎng)站4月3日公告稱，為滿足境外投資者的投資需求，進一步促進境內(nèi)資本市場的穩(wěn)定發(fā)展及對外開放，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定新增QFII投資額度500億美元，總投資額度達到800億美元。同時增加500億元人民幣RQFII額度。

　　另外，媒體11月13日透露，經(jīng)國務(wù)院批準，中國證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定增加2000億元人民幣合格境外機構(gòu)投資者(簡稱RQFII)投資額度，至此試點總額度達到2700億元人民幣。

　　點評：從一個側(cè)面可以看出，證監(jiān)會一直以來非常重視引入長期機構(gòu)投資者，包括引入境外長期機構(gòu)投資者。吸引更多的境外長期機構(gòu)投資者進入，有利于完善我國資本市場運行機制，促進市場健康發(fā)展。一是境外長期資金進入直接增加了市場資金來源，同時也傳遞了境外投資者看好我國資本市場的明確信息，有利于增強國內(nèi)投資者的信心，促進資本市場改革開放。二是QFII都是發(fā)展歷史較長、資產(chǎn)規(guī)模較大的全球金融機構(gòu)，投資理念成熟，注重長期投資和價值投資，主要投資于大盤藍籌股，投資周期較長，投資行為穩(wěn)定，有利于促進我國資本市場形成理性的投資文化。三是QFII投資程序規(guī)范，重視上市公司的公司治理情況和信息披露質(zhì)量，積極參與上市公司治理，有利于促使上市公司提高規(guī)范運作水平，完善公司治理結(jié)構(gòu)和健全信息披露制度，促進公司增加股東回報。四是境外養(yǎng)老金等長期機構(gòu)投資者的進入，將對我國養(yǎng)老金、企業(yè)年金等機構(gòu)入市產(chǎn)生示范效應(yīng)，推動其加快入市步伐，改善投資者結(jié)構(gòu)，促進我國資本市場穩(wěn)定發(fā)展，進而為國內(nèi)投資者投資資本市場創(chuàng)造良好的投資回報。

　　滬深上市公司退市新政出爐

　　滬深交易所6月28日分別發(fā)布《關(guān)于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》和《關(guān)于改進和完善深圳證券交易所主板、中小企業(yè)板上市公司退市制度的方案》，并就征求意見及修改情況作了說明。

　　根據(jù)兩所方案，兩所將凈資產(chǎn)指標的退市期間由原定2年改為3年，增加暫停上市環(huán)節(jié)；對最近一年營業(yè)收入低于1000萬元的上市公司予以退市風險警示，相應(yīng)地其退市期間由原定的4年改為3年；增加因追溯重述導(dǎo)致凈資產(chǎn)為負、營業(yè)收入低于1000萬元的退市風險警示情形；增加B股的股票交易量和股票收盤價指標。

　　同時，滬深交易所根據(jù)各自市場特點，在風險警示和退市后續(xù)安排方面有一定的差異。

　　在風險警示方面，滬市通過設(shè)置風險警示板及退市風險警示的*ST標識向投資者警示風險；深市主板、中小企業(yè)板通過設(shè)置退市風險警示的*ST標識進行相關(guān)公司的風險警示。

　　在退市后續(xù)安排方面，上交所上市公司股票被終止上市后，公司應(yīng)當選擇并申請將股票轉(zhuǎn)入全國性的場外交易市場、其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場或上交所設(shè)立的退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓；公司不申請的，上交所安排其股票在上交所退市公司股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓。深交所上市公司股票終止上市后可以選擇全國性的場外交易市場或其他符合條件的區(qū)域性場外交易市場掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　綜合考慮公司財務(wù)狀況、持續(xù)經(jīng)營能力、公司治理、內(nèi)控規(guī)范等因素，兩所《方案》對重新上市的具體條件予以明確規(guī)定，在公司退市后，通過改善經(jīng)營等方式達到滬深交易所規(guī)定的重新上市條件的，仍然可以重新申請上市。同時，兩所《方案》規(guī)定，公司在退市過程中不配合相關(guān)工作的，兩所自公司股票終止上市后三年內(nèi)不受理其重新上市的申請。

　　點評：完善滬深兩市退市制度有利于市場健康發(fā)展�，F(xiàn)行的退市制度對提高我國上市公司整體質(zhì)量，初步形成優(yōu)勝劣汰的市場機制發(fā)揮了積極作用。同時，退市新政將有利于培育投資者和整個市場的風險意識，遏制投機炒作行為，形成以業(yè)績?yōu)榛�礎(chǔ)的投資理念，維護市場正常秩序，從根本上保護中小投資者的利益。

　　證監(jiān)會出臺“15招”支持民資

　　5月25日晚，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于落實〈國務(wù)院關(guān)于鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展的若干意見〉工作要點的通知》，加入各大部委力促“民資春天”的陣營。

　　這一次，證監(jiān)會推出涵蓋三個維度15條舉措的落實細則，分別從促進民營企業(yè)融資和規(guī)范發(fā)展、鼓勵民間資本參股證券期貨經(jīng)營機構(gòu)，和為民營企業(yè)健康發(fā)展創(chuàng)造良好環(huán)境，表達推動相關(guān)工作決心。

　　《通知》稱，進一步深化新股發(fā)行體制改革，促進一級和二級市場均衡協(xié)調(diào)健康發(fā)展。修訂首次公開發(fā)行股票并上市以及上市公司發(fā)行證券等管理辦法，研究制定創(chuàng)業(yè)板再融資規(guī)則，積極支持符合條件的民營企業(yè)發(fā)行上市和再融資，推動民營企業(yè)發(fā)展壯大。

　　在鼓勵民間資本參股證券期貨經(jīng)營機構(gòu)方面，《通知》表示，將采取以下四點措施：一是簡化證券公司增資擴股等行政許可事項，便利民間資本參與證券公司增資擴股；二是支持民間資本通過增資入股、兼并重組等方式投資期貨公司，支持符合條件的民營控股期貨公司參與期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點；三是鼓勵和引導(dǎo)民營證券投資咨詢機構(gòu)、證券資信評級機構(gòu)進一步增強資本實力；四是鼓勵民間資本投資設(shè)立獨立基金銷售機構(gòu)。

　　點評：事實上，資本市場的參與者對這一天或早有期許，這對于投資者無疑是個“積極”信號。

　　新股發(fā)行制度改革進一步深化

　　歷經(jīng)20多年風雨，我國已建立起一個市值排名全球第三的股票市場，一個余額居世界第五的債券市場，還有一個交易量名列前茅的期貨市場。直接融資支持實體經(jīng)濟的能力不斷增強，有力推動著發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和創(chuàng)新型國家建設(shè)。

　　4月28日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）。隨后為落實《指導(dǎo)意見》的精神，中國證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管部和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部向各保薦機構(gòu)下發(fā)了《關(guān)于新股發(fā)行定價相關(guān)問題的通知》（以下簡稱《通知》），加強對新股發(fā)行定價過程的監(jiān)管，強化信息披露和風險揭示，促使市場參與各方切實履職盡責，合理定價，理性參與，《通知》對新股發(fā)行定價的相關(guān)事項進行了明確，使之更具可操作性。

　　一是明確了行業(yè)市盈率比較口徑。二是明確發(fā)行人、保薦機構(gòu)需對發(fā)行定價合理性及風險性因素進行深入分析和披露。三是明確了重新提交發(fā)審會審核的會后重大事項情形。四是明確了需提供盈利預(yù)測的情形。

　　點評：新股發(fā)行制度的進一步完善有助于解決新股的三高問題，同時，切實保護中小投資者的利益。

　　寶鋼打響藍籌公司回購第一槍

　　有數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月31日，兩市已有71家公司股價“破凈”。就在8月初，針對市場震蕩不前及一批上市公司的“破凈”現(xiàn)象，證監(jiān)會有關(guān)部門負責人表示，監(jiān)管部門支持、鼓勵現(xiàn)金條件許可的上市公司回購自己的股票，也支持大股東增持。

　　在此背景下，寶鋼股份8月28日披露公告稱，為維護廣大股東利益，增強投資者信心，維護公司股價，公司分析比較了分紅和回購等回饋股東的方式，經(jīng)綜合考慮投資者建議和公司的財務(wù)狀況后，現(xiàn)擬以不超過每股5元的價格回購“自家股”，回購總金額最高不超過50億元。

　　在寶鋼股份斥資50億元，打響藍籌回購第一槍后，多家藍籌公司紛紛響應(yīng)。

　　中國南車發(fā)布公告稱，公司控股股東中國南車集團于8月29日增持公司股份47.1萬股。本次增持后，南車集團直接持有公司股份77.88億股，約占公司總股本的56.425%。南車集團同時承諾，擬在未來12個月內(nèi)繼續(xù)增持公司股份，累計增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%。

　　點評：藍籌股回購潮體現(xiàn)出目前藍籌板塊處于價值洼地，有利于提振市場信心。同時，對于大股東本身來說也是一筆不錯的投資。

　　為進一步增強上市公司現(xiàn)金分紅的透明度，便于投資者形成穩(wěn)定的回報預(yù)期，5月9日，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》（下簡稱“《通知》”），督促上市公司強化回報股東的意識。

　　在《通知》中，證監(jiān)會表示將重點關(guān)注累計凈利潤為正但未分紅的上市公司，同時對上市不久即進行高比例現(xiàn)金分紅的部分公司也將重點關(guān)注，防止現(xiàn)金分紅成為大股東套現(xiàn)的工具。

　　點評：分紅不僅是上市公司的一種責任，還是市場誠信的良性互動。

　　如對于一家公司來說，盡管處在發(fā)展階段，對現(xiàn)金流的要求較高，但是在這種情況下，公司如果能夠盈利，給予股東更多的分紅，這本身就能堅定股東投資的信心，一旦今后公司有新的投資計劃，也將得到股東的積極支持。這就無形中形成了投資者和上市公司之間的良性互動。

　　督促上市公司強化回報股東意識

　　創(chuàng)業(yè)板大股東延長股份鎖定

　　9月26日晚間，32家創(chuàng)業(yè)板公司相繼發(fā)布同類內(nèi)容公告，公司大股東主動延長股份鎖定，涉及27.83億股，市值約384.44億元。包括華誼兄弟、愛爾眼科、紅日藥業(yè)、探路者等多家創(chuàng)業(yè)板公司，均公告控股股東或?qū)嶋H控制人承諾股份解禁后年內(nèi)不減持所持股份，或是延長限售承諾。

　　例如，寶德股份9月26日晚間發(fā)布控股股東、實際控制人追加持股股份鎖定一年的公告。寶德股份董秘梁可晶稱，“公司控股股東、實際控制人趙敏、邢連鮮作為公司的創(chuàng)始者，對公司的未來充滿了信心，決定在其持有的限售股份解除限售條件后自愿追加鎖定一年。他們的追加鎖定計劃是自愿行為，沒有受到監(jiān)管層的壓力�！�

　　創(chuàng)業(yè)板自2009年10月設(shè)立以來，迎來了大批成長性好的優(yōu)質(zhì)公司。 創(chuàng)業(yè)板首批28家與第二批8家公司“大非”即將度過3年的鎖定期，于今年10月末11月初與12月末實現(xiàn)全流通，令創(chuàng)業(yè)板股價承壓。

　　點評：在創(chuàng)業(yè)板“大非”解禁令市場不安的當前，大股東延長限售股鎖定期，此舉無疑緩解了創(chuàng)業(yè)板的最大近憂，可以看作是創(chuàng)業(yè)板大股東勇于承擔責任的體現(xiàn)，值得投資者給予掌聲，其作用是大大的提振市場的信心。

　　轉(zhuǎn)融資開閘和試點擴容

　　轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)開展，開啟監(jiān)管層動態(tài)調(diào)節(jié)市場閥門。與通過政策刺激市場相比，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)對市場微量調(diào)控正如“看得見的手”，通過對市場進行引導(dǎo)，逐步完善市場自我調(diào)節(jié)功能，激發(fā)“看不見的手”實現(xiàn)市場價格發(fā)現(xiàn)功能，加強市場與實體經(jīng)濟聯(lián)系。

　　經(jīng)中國證監(jiān)會批準，中國證券金融股份有限公司于8月30日正式啟動轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點，先行辦理轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)。海通、申銀萬國、華泰、國泰君安、銀河、招商、廣發(fā)、光大、中信、中信建投、國信11家證券公司將作為首批借入人，向證金公司融入資金，為融資融券業(yè)務(wù)提供新的資金來源，滿足證券投資領(lǐng)域資金需求。

　　轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)啟動以來，業(yè)務(wù)運行平穩(wěn)有序。截至11月5日，證金公司已累計向首批11家試點證券公司出借資金249.82億元，轉(zhuǎn)融資余額為101億元。同時，融資融券余額超過770億元，其中融資余額較轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)推出之前增長近90億元，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)對市場的積極推動作用初步顯現(xiàn)。

　　值得一提的是，中國證券金融公司11月6日宣布，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點證券公司范圍將進一步擴大，安信證券等19家第二批轉(zhuǎn)融資試點證券公司將在近日開展業(yè)務(wù)。

　　第二批進入試點范圍的19家證券公司分別為：安信證券、長城證券、長江證券、東方證券、方正證券、國元證券、宏源證券、平安證券、齊魯證券、西南證券、興業(yè)證券、中金公司、中投證券、國都證券、中信萬通、中信浙江、國海證券、民族證券、東吳證券。至此，轉(zhuǎn)融資試點的證券公司增至30家。

　　點評：轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點正式啟動，是完善我國資本市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)重要舉措，對進一步樹立價值投資理念，增強資本市場流動性，必將起到積極推動作用。而轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點證券公司范圍擴大后，能夠有效滿足新增證券公司融資業(yè)務(wù)的資金需求，進一步推動融資業(yè)務(wù)增長，補充市場流動性。