近日，市場傳言監(jiān)管層正在研究上證50成份股試點“T+0”回轉(zhuǎn)交易，但周末證監(jiān)會表示“沒有時間表”。

　　近年來，滬深交易所創(chuàng)新不斷，股指期貨、滬深300ETF和融資融券相繼落地。這些新的交易品種和交易方式，提升了A股市場的效率，有利于發(fā)現(xiàn)價格和管理風(fēng)險，唯獨股票現(xiàn)貨的交易拖了后腿，仍然實行“T+1”。

　　“T+0”之所以難產(chǎn)，最主要的擔(dān)憂是“引發(fā)頻繁交易，助長投機”。我國證券市場發(fā)展之初，“T+0”的確導(dǎo)致了交易的火爆，2005年實行“T+0”的權(quán)證也曾被爆炒。但這些案例與當(dāng)時股票市場規(guī)模過小以及監(jiān)管缺失不無關(guān)系。上證所在上述2007年的報告中也承認(rèn)，管理層對于當(dāng)年與“T+0”相關(guān)的市場風(fēng)險“心有余悸”。而一些學(xué)界人士對“T+0”的擔(dān)憂，主要也是因為中小投資者頻繁交易最終會導(dǎo)致虧損。因此，A股正式引入“T+0”一方面可以從機構(gòu)參與更多的交易所上市基金著手，另一方面還應(yīng)對哪些投資者可以參與“T+0”進行明確的規(guī)定。美國證券委員會一項名為“Pattern Day Trader”的規(guī)定對于日間回轉(zhuǎn)交易做了限制。如果投資者在5個工作日內(nèi)連續(xù)進行了4次以上的日間交易，那么經(jīng)紀(jì)商必須要求投資者在賬戶上保持價值2.5萬美元的證券資產(chǎn)，否則就將停止交易。這項規(guī)定有助于將小額投資者排除在回轉(zhuǎn)交易機制之外。綜合

(來源:濱海時報)