不出所料，隨著軍工重大裝備總裝資產的注入，身披“航母概念”的中國重工昨日復牌后，即受到了市場追捧，開盤后就被巨量買單牢牢封住漲停板，全天成交額僅2141萬元。截至下午收盤，尚有5.63億股買單堆在“買一”價位等待被動成交。面對著二級市場“一股難求”的景象，投資者隨之將“狩獵目標”瞄向了公司去年發(fā)行的金融衍生品——重工轉債，以期博弈后期的正股套利機會。

　　從盤面走勢來看，受資產注入消息提振，前期較正股已有高額溢價的重工轉債昨日以每張136元高開，最高一度觸至139元，幾經震蕩后，收盤報于133.02元/張，當日57.2億元的天量成交（T+0）更是創(chuàng)下該轉債上市以來的新高。各路資金之所以無視高額溢價“豪賭”重工轉債，其押注的正是中國重工的大幅上漲預期。

　　作為公司“整體上市、分步實施”的既定步驟之一，中國重工去年6月成功發(fā)行了80.5億元的可轉債，由此將剝離核心軍品總裝業(yè)務后的武船重工及其他5家全資子公司和中船重工船舶設計研究中心有限公司部分股權注入上市公司。該轉債初始轉股價格為6.05元/股，后經向下修正，最新轉股價已降至4.87元/股。

　　據此，每張面值100元的重工轉債可轉股20.5339股。相比之下，即便以重工轉債昨日盤中最低價125.8元/張計算，投資者按此價格買入并實施轉股，其對應所持中國重工的投資成本亦高達每股6.13元。這意味著，轉債投資者若想通過轉股獲利，唯有中國重工今后股價上漲25%以上（在昨日股價基礎上）方可實現(xiàn)。這也從一個側面顯示出，中國重工此番推出的重磅收購方案已獲得外界廣泛認可。在二級市場搶購不到籌碼的前提下，一些“賭性大”的投資者遂借道轉債押注公司股價大漲。

　　對于中國重工而言，若公司股價今后出現(xiàn)大幅上漲，公司也將拿回重工轉債的“主動權”，即通過啟動提前贖回的方式“迫使”轉債投資者轉股，進而消除大筆應付負債。根據重工轉債的贖回條款，在轉債轉股期內如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日中至少十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130% （含130%，即6.33元），那么中國重工便有權按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。由于投資者買入轉債價格顯著高于贖回價格，故啟動贖回無異于令投資者強制轉股。

　　此前，因中國重工正股價格長期低于轉股價，使得轉債投資者對轉股一事“意興闌珊”。截至今年6月30日，僅有6.8萬元的“重工轉債”轉成A股股票，未轉股金額仍高達80.5億元。