近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)連續(xù)發(fā)布了4個(gè)文件，包括：《關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》、《上市公司監(jiān)管指引第3號(hào)——上市公司現(xiàn)金分紅》、《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》、《首次公開發(fā)行股票時(shí)公司股東公開發(fā)售股份暫行規(guī)定》。短期來(lái)看，投資者可能會(huì)覺(jué)得股票供給增加后，市場(chǎng)壓力增大，長(zhǎng)期來(lái)看，這將使得證券市場(chǎng)恢復(fù)融資功能及造血機(jī)制，并帶給市場(chǎng)更好的投資標(biāo)的。在國(guó)際市場(chǎng)中，美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)等權(quán)重樣本股不斷更迭，推陳出新，使得資本市場(chǎng)能夠體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，進(jìn)一步優(yōu)化社會(huì)資源配置。

A股市場(chǎng)經(jīng)歷短期大幅波動(dòng)后，再次進(jìn)入上升趨勢(shì)通道中，表明市場(chǎng)已經(jīng)充分消化了短期的恐慌因素。證監(jiān)會(huì)的IPO新政，涵蓋了許多新的措施，未來(lái)資本市場(chǎng)的運(yùn)行特點(diǎn)將會(huì)發(fā)生變化。網(wǎng)上認(rèn)購(gòu)新股，采取非限售流通市值配售的方法，創(chuàng)業(yè)板禁止借殼上市，借殼重組上市視同IPO以及增加上市公司現(xiàn)金分紅等措施，將促使投資者向理性、藍(lán)籌回歸。優(yōu)先股的設(shè)立，減緩了大盤股流通市值的壓力。老股轉(zhuǎn)讓有利于緩解上市公司資金超募問(wèn)題，增加可流通股份數(shù)量，部分抑制新股惡炒現(xiàn)象的發(fā)生。

資本市場(chǎng)市場(chǎng)化改革是大方向，我們不僅要看到新股發(fā)行向注冊(cè)制過(guò)渡，還要看到能夠進(jìn)入到A股市場(chǎng)的資金也要放開限制。市場(chǎng)化改革是應(yīng)該是雙向的。我國(guó)的企業(yè)年金、保險(xiǎn)資金等進(jìn)入A股市場(chǎng)還有諸多限制，QFII、RQII等還需諸多審批，這些限制都要隨著市場(chǎng)化改革深入逐步打破，A股市場(chǎng)將引來(lái)更多的源頭活水。

近期，國(guó)內(nèi)外眾多專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)2014年A股市場(chǎng)給予樂(lè)觀預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)投資情緒上升，市場(chǎng)在醞釀跨年的春季行情。從盤面上看，二三線藍(lán)籌股紛紛大漲，股指沖破2220點(diǎn)平臺(tái)，市場(chǎng)短線盤整格局被打破。

改革不會(huì)一蹴而就，改革將是一個(gè)漫長(zhǎng)的系統(tǒng)工程，長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)帶來(lái)改革紅利，但中短期畢竟要經(jīng)歷陣痛期，企業(yè)的改革進(jìn)程將充滿艱辛與不可測(cè)因素，投資者還是要保持理性，短期恐慌造成的下跌是投資機(jī)會(huì)，過(guò)于樂(lè)觀的預(yù)期帶來(lái)的概念股的連續(xù)大幅拉升，又隱含了較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

下一階段的關(guān)注方向，一要看政策支持，二要看行業(yè)增長(zhǎng)拐點(diǎn)。關(guān)注國(guó)家政策投入領(lǐng)域的確定性機(jī)會(huì)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來(lái)的預(yù)期提升，周期性行業(yè)的轉(zhuǎn)升拐點(diǎn)。4G應(yīng)用是近期較大的題材，市場(chǎng)預(yù)期還會(huì)持續(xù)升溫。鐵路基建及輕軌地鐵投資的增加，是未來(lái)明確的方向。北斗衛(wèi)星通信導(dǎo)航，以及藍(lán)寶石、柔性電子等消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)業(yè)仍會(huì)長(zhǎng)期提升市場(chǎng)規(guī)模預(yù)期。預(yù)計(jì)遠(yuǎn)洋運(yùn)輸、鋼鐵等周期性行業(yè)將在2014年進(jìn)入行業(yè)拐點(diǎn)上升期。

（作者系開源證券研究所所長(zhǎng)）