宋國青，現(xiàn)任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問。2012年3月?lián)�任中國人�?a href="http://m.fjcbsl.com/bank/">銀行貨幣政策委員會(huì)委員

　　中國經(jīng)濟(jì)50人論壇成員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青：

　　經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致收入分配結(jié)構(gòu)被動(dòng)調(diào)整

　　宋國青，現(xiàn)任北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授，兼任高盛高華證券特別顧問。2012年3月?lián)�任中國人�?a href="http://bank.m.fjcbsl.com/">銀行貨幣政策委員會(huì)委員

　　1977年考入北京大學(xué)地質(zhì)系。1982年--1985年在中國社會(huì)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)所做農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究。1985年--1988年在國家體改委中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究所擔(dān)任宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任。1988年10月--1991年8月為美國普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟(jì)系訪問學(xué)者。1991年8月--1995年6月為美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)系博士生。1995年獲美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。

　　1995年9月起在北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心任教。兼任中國證券市場研究設(shè)計(jì)中心(聯(lián)辦)研發(fā)部總經(jīng)濟(jì)師。

　　中國經(jīng)濟(jì)50人論壇、新浪財(cái)經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第222期日前召開。論壇成員、北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授宋國青發(fā)表題為：“通貨膨脹和國民收入分配”的主題演講。宋國青表示，當(dāng)前我國出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速放緩但是居民收入增長加快的現(xiàn)象，這在經(jīng)濟(jì)學(xué)里面屬于悖論。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因，一方面在于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和現(xiàn)實(shí)操作之間存在差異，導(dǎo)致我國居民收入增速被高估，另一方面則是經(jīng)濟(jì)放緩導(dǎo)致企業(yè)利潤下滑，從而使得居民收入在國民收入分配中的占比提高。從后一個(gè)原因來看，當(dāng)前我國國民收入分配存在多方面扭曲，需要政府加以調(diào)整。但是由于主動(dòng)調(diào)整遲遲難以實(shí)現(xiàn)，最終出現(xiàn)了這一經(jīng)濟(jì)悖論，它屬于國民收入分配結(jié)構(gòu)的被動(dòng)調(diào)整。

　　我國居民收入增速被高估

　　宋國青首先對9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了點(diǎn)評。他說，從數(shù)據(jù)上看，9月份我國規(guī)模以上工業(yè)增加值的增長率是比較高的，同比增長率8月份是8.9%，9月份是9.2%；環(huán)比增長率也達(dá)到了2.2%。

　　宋國青同時(shí)表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)仍然存在不利于企穩(wěn)回升的因素。比如說財(cái)政收入方面，今年按預(yù)算做的赤字，或者叫該花的錢，到目前為止已經(jīng)花了絕大部分，給年底留下的余地不多了。而且今年財(cái)政的收入可能只是勉強(qiáng)完成預(yù)算，不會(huì)像過去兩年，特別是去年會(huì)出現(xiàn)大幅度高于預(yù)算的情況。但是另一方面，財(cái)政支出卻顯著地高于預(yù)算。宋國青認(rèn)為，財(cái)政收入重點(diǎn)要看三季度的情況，因?yàn)?2月花的錢很多其實(shí)是用于明年的，特別是明年一季度以及再往后的一段時(shí)間�？偟膩砜�，他認(rèn)為今年我國財(cái)政方面的力量會(huì)有一點(diǎn)問題。因?yàn)楸M管財(cái)政根據(jù)情況可以追加預(yù)算，但是到目前為止沒有看到政府追加預(yù)算的打算。

　　“如果不追加預(yù)算的話，12月就會(huì)比較緊張，經(jīng)濟(jì)還能不能保持(目前)這樣，是一個(gè)疑問�！彼螄�青說，“不過好的消息是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(C PI)、工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)都在下跌，同比增長率在下降，雖然下降的不多，但是方向還是明確的�！彼�表示，從其它的一些數(shù)據(jù)，可以看到通脹明顯下降，而且可能會(huì)繼續(xù)下降，這樣的情況就給進(jìn)行貨幣政策刺激留下了一定的空間。

　　宋國青在談到前面的悖論時(shí)，通過圖表比對了國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長速度和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長速度運(yùn)行趨勢的異同。圖表顯示，國內(nèi)生產(chǎn)總值(G D P)同比增長速度一到三季度累計(jì)增長7.7%，從去年一季度累計(jì)數(shù)開始基本上呈現(xiàn)一路下跌的趨勢，雖然環(huán)比上計(jì)算可能有反復(fù)，但是城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長速度的走勢恰恰相反，無論是農(nóng)村還是城市，居民人均收入都比去年有所上升，特別是在城市，雖然從去年一季度到今年三季度，累計(jì)的G D P同比增長速度下跌了一個(gè)多百分點(diǎn)，但是人均收入?yún)s增長了一個(gè)多點(diǎn)。如果再把城市人口的增長因素剔除，城鎮(zhèn)居民的人均收入大約增長了兩個(gè)多百分點(diǎn)。宋國青說，這個(gè)現(xiàn)象，如果站在居民角度上看，G D P低了人均可支配收入反而高了，如何解釋這個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象？

　　宋國青從收入度量和企業(yè)利潤兩個(gè)方面進(jìn)行分析和解釋。首先是收入度量。宋國青說，一方面，我們算居民可支配收入的時(shí)候，使用的是名義收入，再拿通貨膨脹率加以校正。比如通貨膨脹率是8%，銀行存款利率是5%，收入一元錢存進(jìn)去到12個(gè)月以后取出來，它的真實(shí)價(jià)值是1.05元，這時(shí)使用通貨膨脹率校正就要再除以1 .08，最后結(jié)果大概是0 .97元，這就是一整套收入的計(jì)算過程。

　　另一方面，稅務(wù)局在算利息所得稅的時(shí)候，實(shí)際上是即使虧損還要收所得稅。這不僅僅是中國的問題，任何國家都會(huì)有這樣的問題，因?yàn)橐话愕亩惙ǘ际前凑彰�義收入征的。不僅僅是銀行存款，股票收入里面也存在著這樣的問題。

　　宋國青表示，我國計(jì)算居民可支配收入的時(shí)候用名義收入再拿通貨膨脹校正的這個(gè)方法本身就有問題。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浭沁B利息收入和資本金一塊損失的，但是統(tǒng)計(jì)對通貨膨脹引起資本金損失其實(shí)是沒有做調(diào)整的。

　　宋國青說，如果把通脹所造成的資本金損失這一條考慮在內(nèi)的話，去年居民人均收入的數(shù)據(jù)會(huì)更低；今年的數(shù)據(jù)，如果把這個(gè)因素考慮在內(nèi)的話，也可能會(huì)下降一點(diǎn)�？偠�言之，由于通貨膨脹導(dǎo)致的資本金損益在去年和今年都是被低估的，去年被歪曲的幅度更大，今年歪曲的幅度相對小一些，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浡式档土恕＿@就是為什么出現(xiàn)G D P增速下降，居民人均收入還會(huì)上升的一個(gè)原因。

　　因此，宋國青認(rèn)為，我國居民收入的增長速度，實(shí)際上還是有所高估的。在通貨膨脹率較高的時(shí)候，高估的幅度就會(huì)更大一些。如果把該打折扣的地方都打上的話，現(xiàn)在的居民收入增長速度不是很高，而是太低了，比G D P的增長速度低很多。

　　企業(yè)利潤下滑讓居民收入比重改變

　　悖論現(xiàn)象的另一個(gè)解釋則是從企業(yè)利潤的角度剖析。宋國青首先對PPI和CPI數(shù)據(jù)進(jìn)行了處理，把定基比的PPI作為分子，定基比的C PI作為分母，得到一個(gè)工業(yè)品價(jià)格相對于C PI的比價(jià)。PPI上升對工業(yè)企業(yè)利潤是直接的推動(dòng)因素。CPI對企業(yè)利潤沒有太多的直接影響，但是有很多間接影響。比如說工資跟C PI有很密切的關(guān)系，很多人會(huì)講因?yàn)镃 PI漲了，所以我的工資要漲。中國到目前為止，C PI上漲的大部分原因還是食品價(jià)格在上漲。食品價(jià)格一漲，農(nóng)民的務(wù)農(nóng)收入就會(huì)增加，你不給他漲工資他就不在城里干了。統(tǒng)計(jì)上確實(shí)是有這樣的情況，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高漲的年份，農(nóng)民向城鎮(zhèn)轉(zhuǎn)移的數(shù)量就會(huì)少一點(diǎn)。所以C PI對于工業(yè)企業(yè)利潤是一個(gè)負(fù)面因素。

　　我國近幾年來企業(yè)利潤處于下滑狀態(tài)，而工資的剛性原則使得工資處于緩慢上升狀態(tài)。在此情況下，財(cái)政收入、企業(yè)利潤、工資收入三者中，收入增長所占的比重相對地提高了。那么在G D P增長的情況下，企業(yè)利潤為何為負(fù)數(shù)？

　　G D P的增長并不意味著工業(yè)利潤的增長，按收入法計(jì)算，在國民收入里面，G D P等于折舊加上利潤，利潤部分相當(dāng)于居民收入再加上財(cái)政收入和企業(yè)未分配利潤，這三塊統(tǒng)一被叫做可支配收入。如果折舊和工資收入高企不下，那G D P即使增長，利潤也可以是負(fù)增長。這樣看來，就能解釋為什么G D P在同比增長，工業(yè)企業(yè)利潤卻負(fù)增長了。

　　拿工業(yè)的情況來看，現(xiàn)在名義的經(jīng)濟(jì)增長速度就是8%-10%的水平，規(guī)模以上工業(yè)增加的同比增速低一點(diǎn)，8月份一度不到9%。其中有的工業(yè)部門可能價(jià)格漲的多一點(diǎn)，但增速也不過就是7%-10%的水平。簡單按G D P的名義增長速率來算，三季度G D P增長10%，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤8月份跌了6.2%，工業(yè)企業(yè)工人的工資漲到10%以上。

　　把這些概念串起來，可以用來解釋為什么經(jīng)濟(jì)增速下降了反而使得真實(shí)的居民可支配收入增長速度比過去有所提高。簡單地說，就是經(jīng)濟(jì)增長速率高的時(shí)候企業(yè)利潤非常高，財(cái)政收入非常高，讓居民收入的增長率大幅度低于G D P的增長率，現(xiàn)在這個(gè)情況有了一點(diǎn)改善。

　　現(xiàn)在，居民收入的增長速度稍微高于G D P的增長速度了，因?yàn)樨?cái)產(chǎn)價(jià)格變化的收入不包含在居民可支配收入里面。比如說股票漲價(jià)還是跌價(jià)，G D P里面沒有這一項(xiàng)。但是從居民收入的角度來看，這個(gè)要加以計(jì)算。所以對于大多數(shù)居民來說，感覺現(xiàn)在日子比去年舒服了。

　　必須對國民收入分配進(jìn)行適度調(diào)整

　　宋國青說，輿論對于經(jīng)濟(jì)刺激政策反應(yīng)不一，“4萬億”刺激政策剛出臺的時(shí)候，2009年前后輿論基本上是持支持的態(tài)度，稱贊的態(tài)度，現(xiàn)在感覺上幾乎是一邊倒的批評。

　　這樣的輿論可能對今年以來的宏觀政策產(chǎn)生了相當(dāng)?shù)挠绊�。盡管很多企業(yè)感受到了嚴(yán)重的困難，盼望政策寬松，但消費(fèi)者更擔(dān)心政策寬松引起通脹回頭。消費(fèi)者對于通脹的厭惡，對于G D P的冷漠，對于高投資的擔(dān)憂，與企業(yè)界的態(tài)度差別巨大�；仡欉^去，同樣的情況在1988年前后和1994年前后的高通脹時(shí)期也出現(xiàn)過。城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的實(shí)際同比增長率和G D P的同比增長率在2008年以來顯著反向變化。由于G D P和居民收入調(diào)查的口徑差別，這兩個(gè)指標(biāo)本身不是嚴(yán)格對應(yīng)的。例如，居民收入包括股票交易損益，而G D P則不包括此類財(cái)產(chǎn)價(jià)格變化的結(jié)果。2007上半年居民收入增長率很高，在一定程度上是由于股市大漲。

　　宋國青表示，過去幾年經(jīng)濟(jì)高增長，給居民沒有帶來多大的實(shí)惠，但是財(cái)政收入增長了很多，企業(yè)利潤增長了很多。企業(yè)利潤大都增長到國企那兒去了，但是國企利潤也不分配，于是國企員工的工資相對來說就變得偏高了一些。

　　壟斷行業(yè)的工資偏高，一些管理崗位的工資偏高，G D P高增長帶來的可支配收入增量，很大一部分到了這些地方，真正留在工薪收入階層的，留在普通行業(yè)的、競爭性行業(yè)的就相對少得多。

　　現(xiàn)在的收入分配格局下，勞動(dòng)者的工資收入要增長，而民營企業(yè)、中小企業(yè)的收入?yún)s在下降，去年7-8月份出現(xiàn)了大量企業(yè)家跑路的現(xiàn)象。所以要解決收入分配問題，就需要對收入分配進(jìn)行適度的調(diào)整，比如說對國有企業(yè)，尤其是帶有壟斷性質(zhì)的國有企業(yè)利潤進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆峙�，�?cái)政支出向民生方面傾斜等等，通過這些手段增加居民收入。

　　宋國青說，調(diào)整收入分配已經(jīng)提了很多年，但這種主動(dòng)的調(diào)整遲遲沒有進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)發(fā)展到當(dāng)前的階段需要調(diào)整，現(xiàn)在就是一個(gè)被動(dòng)的調(diào)整過程�，F(xiàn)在國有企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不好，企業(yè)收入下降，但是工資又不能少，還要照發(fā)，結(jié)果利潤下跌。這個(gè)問題非常不好解決。在私人企業(yè)里，用工成本持續(xù)上升最終的結(jié)果就是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營難以為繼，企業(yè)主跑路。如果這一過程持續(xù)蔓延，也有可能波及到國有企業(yè)。

　　宋國青說，其實(shí)國有企業(yè)現(xiàn)在還有一些資金儲備，國家可以主動(dòng)地進(jìn)行一些收入分配方面的調(diào)整，適當(dāng)啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前我國出現(xiàn)的G D P增速和人均收入的矛盾，是多種因素共同作用的結(jié)果，它只是一個(gè)短期的現(xiàn)象，如果這個(gè)現(xiàn)象得不到有效解決，時(shí)間長了就不是一跌一漲，而是兩個(gè)一起下跌。所以，調(diào)整國民收入分配格局是一個(gè)亟待解決的問題。□記者　方燁　實(shí)習(xí)生　姜韓