國際清算銀行（BIS）11日發(fā)布企業(yè)信貸研究報告表示，全球銀行業(yè)信貸成本普遍高于債市融資成本，歐元區(qū)尤為明顯。銀行業(yè)信貸優(yōu)勢的喪失，限制了銀行作為金融中介的效益，但同時促進了信貸市場證券化發(fā)展進程，企業(yè)將融資渠道由銀行轉(zhuǎn)向債券市場，不僅激活了債市，還在一定程度上抵消了銀行去杠桿化過程對經(jīng)濟復(fù)蘇的負面影響。

　　報告指出，近3年來，歐洲央行政策利率不斷下調(diào)，致使債券市場融資成本處在長期下行趨勢中，但歐元區(qū)銀行業(yè)同期貸款平均利率一直停留在3%的高位以上。一些大型企業(yè)為降低信貸成本，繞過銀行直接進入債券市場融資，歐洲債市凈發(fā)行量出現(xiàn)大幅上升。國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，2011年初至今年三季度末，歐元區(qū)超過50%的企業(yè)融資是通過債券市場實現(xiàn)的；而同期歐元區(qū)銀行的企業(yè)信貸余額累計下降了15%，債券市場已超過銀行成為歐元區(qū)企業(yè)新增信貸的主要來源。

　　報告表示，除歐元區(qū)外，美國和新興市場企業(yè)債發(fā)行規(guī)模也在增加，表明在銀行信貸成本高于債市的環(huán)境下，企業(yè)融資正逐步由金融機構(gòu)轉(zhuǎn)向市場的趨勢是全球性的。

(來源:中國證券報)