央行將對(duì)遠(yuǎn)期售匯征收20%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

　　昨日有消息稱，央行將從10月15日起開展代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)收取風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，準(zhǔn)備金率暫定為20%。

　　分析人士表示，“銀行的代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)將受到打壓，20%的保證金而且是零利息，銀行勢(shì)必會(huì)將這部分成本轉(zhuǎn)嫁到客戶身上。”華創(chuàng)宏觀分析認(rèn)為，央行此舉旨在抬升跨境套利的成本，緩解人民幣貶值預(yù)期的無序發(fā)酵。

　　昨日在岸人民幣兌美元收盤上漲0.19%，報(bào)6.3645元，為此輪匯改以來最高。

　　文/記者李婧暄、周慧

　　央行通知要求各代客遠(yuǎn)期售匯的各金融機(jī)構(gòu)（含財(cái)務(wù)公司）上交外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，比例暫定20%。

　　受此消息影響，昨日午間，離岸人民幣上漲0.49%至6.4113。昨日，人民幣中間價(jià)連續(xù)第三日大幅上調(diào)，中間價(jià)報(bào)6.3752，調(diào)升141個(gè)點(diǎn)或0.22%，為近9個(gè)月最大升幅。截至昨日收盤，在岸人民幣兌美元收盤上漲0.19%，報(bào)6.3645元，為匯改以來最高，并連續(xù)五個(gè)交易日上漲。

　　雖然至記者截稿時(shí)，央行沒有對(duì)該通知進(jìn)行評(píng)價(jià)，但有銀行業(yè)內(nèi)人士表示已經(jīng)收到了相關(guān)文件。有銀行內(nèi)部人士表示，目前已經(jīng)停止代客遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的報(bào)價(jià)，需由總行下達(dá)關(guān)于最新的業(yè)務(wù)操作要求和規(guī)范。

　　事實(shí)上，上周四央行低調(diào)出臺(tái)了拓寬人民幣購售業(yè)務(wù)范圍的政策。只要擁有貿(mào)易項(xiàng)及直接投資項(xiàng)下真實(shí)的購售人民幣需求，境外客戶就能夠通過人民幣參加行，在境外以在岸價(jià)格進(jìn)行人民幣兌換，產(chǎn)品范圍從即期拓展到掉期和遠(yuǎn)期。

　　影響一：

　　長期套利空間趨窄

　　通知中強(qiáng)調(diào)的是代客遠(yuǎn)期售匯的業(yè)務(wù)，央行此舉旨在抬升跨境套利的成本，穩(wěn)定匯率預(yù)期。

　　外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月銀行結(jié)售匯逆差2655億元（等值434億美元），在連續(xù)兩個(gè)月順差后再現(xiàn)逆差。其中，銀行代客結(jié)售匯逆差1743億元，創(chuàng)四個(gè)月最大，上月為順差547億元。

　　綜合來看，此舉對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，可能短期暫停該業(yè)務(wù)或要求客戶追加保證金；對(duì)企業(yè)而言，進(jìn)口遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)存在一定的不確定性，也加大了進(jìn)口成本；對(duì)套利投資者而言，短期內(nèi)存在機(jī)會(huì)，長期空間趨窄。

　　影響二：

　　將消減短期投機(jī)

　　事實(shí)上，自8月11日匯改以來，即期、遠(yuǎn)期客盤購匯量大增，遠(yuǎn)期美元升水居高不下，投機(jī)交易盛行，離岸人民幣累計(jì)走低約3.2%�！拔募�出臺(tái)將大大增加銀行遠(yuǎn)期售匯的成本，迫使銀行主動(dòng)縮減遠(yuǎn)期掉期業(yè)務(wù)，同時(shí)轉(zhuǎn)嫁到對(duì)客遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)，相應(yīng)增加客戶遠(yuǎn)期購匯的成本和難度，意在壓縮遠(yuǎn)期的投機(jī)性買盤，從而穩(wěn)定人民幣匯率預(yù)期�！� 招商銀行同業(yè)金融部高級(jí)分析師劉東亮指出，“此舉或在一定程度上抑制遠(yuǎn)期美元升水，但可能在短期內(nèi)觸發(fā)美元買盤。”

　　渣打銀行高級(jí)利率策略師劉潔表示，相信此舉措是為了減少在岸市場(chǎng)的投機(jī)倉位，增加買入美元兌在岸人民幣成本，終期目標(biāo)將會(huì)降低在岸以及離岸遠(yuǎn)期升水幅度。

　　民生宏觀分析師表示，此舉主要目的有兩個(gè)：增加做空人民幣成本，在未形成趨勢(shì)性做空之前及早增強(qiáng)審慎管理；降低維持匯率的成本，及早降低遠(yuǎn)期杠桿倍數(shù)，增強(qiáng)央行相對(duì)控制力，減少未來維持匯率的成本。