截至昨日，基金公司管理的各類投資組合（包括公募基金、專戶理財(cái)、社�；�金等）今年以來(lái)共參與37家上市公司增發(fā)項(xiàng)目，按照昨日收盤價(jià)計(jì)算，在按一定折價(jià)參與增發(fā)的情況下，這些項(xiàng)目簡(jiǎn)單平均賬面盈利比例為2.46%，總體絕對(duì)收益并不突出。

　　作為主要的股權(quán)再融資方式，定向增發(fā)今年以來(lái)持續(xù)受到上市公司青睞，基金對(duì)其中多個(gè)項(xiàng)目?jī)A情參與。不過，今年股市的持續(xù)低迷令不少增發(fā)項(xiàng)目由餡餅快速淪為陷阱，不少公司在增發(fā)完成后股價(jià)快速跳水，參與增發(fā)的基金閃電被套，一些增發(fā)項(xiàng)目令基金虧損超過三成，特別是一些基金公司集體看好的項(xiàng)目也落得個(gè)大幅被套的下場(chǎng)。

　　據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至昨日，基金公司管理的各類投資組合（包括公募基金、專戶理財(cái)、社保基金等）今年以來(lái)共參與37家上市公司增發(fā)項(xiàng)目，按照昨日收盤價(jià)計(jì)算，在存在一定折價(jià)參與增發(fā)的情況下，這些項(xiàng)目簡(jiǎn)單平均賬面盈利比例為2.46%，總體絕對(duì)收益并不突出。只有個(gè)別項(xiàng)目如泰達(dá)宏利和興業(yè)全球參與的湖北能源（000883）增發(fā)、嘉實(shí)基金和南方基金投資的歌爾聲學(xué)（002241）增發(fā)、易方達(dá)基金參與的康得新（002450）增發(fā)以及大成基金、工銀瑞信、南方基金和興業(yè)全球基金參與的東北證券（000686）增發(fā)獲得顯著的賬面盈利，目前這四個(gè)增發(fā)項(xiàng)目分別盈利44.62%、44.59%、37.73%和31.89%，此外，基金參與的宏源證券（000562）、卓翼科技（002369）、上柴股份（600841）等項(xiàng)目浮動(dòng)盈利也都超過20%。

　　參與增發(fā)并不意味著豐厚的回報(bào)，一些項(xiàng)目給基金造成較大損失。據(jù)統(tǒng)計(jì)，共計(jì)有12個(gè)增發(fā)項(xiàng)目使參與投資的基金虧損10%以上，其中虧損幅度最大的來(lái)自仁和藥業(yè)（000650）增發(fā)，相關(guān)公告顯示，仁和藥業(yè)于6月底完成增發(fā)，發(fā)行價(jià)為8.10元每股，廣發(fā)基金、嘉實(shí)基金和易方達(dá)基金等三家大型基金旗下投資組合分別認(rèn)購(gòu)750萬(wàn)股、1000萬(wàn)股和1080萬(wàn)股，但在完成增發(fā)后，仁和藥業(yè)股價(jià)開始大幅跳水，截至昨日已經(jīng)下跌到5.28元，較增發(fā)價(jià)下跌了34.81%，三大基金公司短期內(nèi)深度被套。

　　不過，被基金集體看走眼的當(dāng)屬七匹狼（002029）定增。據(jù)相關(guān)公告，七匹狼于6月中旬完成增發(fā)，增發(fā)價(jià)達(dá)23元每股，基金格外給力，當(dāng)時(shí)有廣發(fā)基金、國(guó)泰基金、海富通基金、南方基金、鵬華基金、上投摩根基金和易方達(dá)基金等七家大型基金公司參與認(rèn)購(gòu)，可以說(shuō)該增發(fā)項(xiàng)目幾乎被基金包銷，但增發(fā)完成之日，七匹狼開始了逐波下跌，到昨日收盤價(jià)僅為16.90元，較增發(fā)價(jià)跌去26.52%，七大基金悉數(shù)被套。

　　其他餡餅變陷阱的增發(fā)項(xiàng)目還包括，博時(shí)基金投資德豪潤(rùn)達(dá)（002005）定增目前虧損達(dá)26.33%、易方達(dá)基金和鵬華基金投資烽火通信（600498）增發(fā)浮虧22.29%、華安基金投資航天機(jī)電（600151）增發(fā)浮虧19.3%、景順長(zhǎng)城和招商基金參與福田汽車（600166）增發(fā)浮虧達(dá)18.29%，最閃電被套增發(fā)來(lái)自大有能源（600403），該公司于10月底完成增發(fā)，增發(fā)價(jià)為20.84元，但截至昨日，該股收盤價(jià)僅為17.18元，短期較增發(fā)價(jià)下跌17.56%，令參與認(rèn)購(gòu)的四家基金旗下投資組合被套�；�金參與的西安民生（000564）、日海通訊（002313）、內(nèi)蒙華電（600863）和神火股份（000933）等增發(fā)項(xiàng)目也都使基金浮虧在10%以上。

　　市場(chǎng)人士分析，基金參與增發(fā)面臨的最大問題是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，即在股市大幅下跌過程中，其參與增發(fā)的項(xiàng)目如果出現(xiàn)大幅賬面虧損，但由于鎖定期限制基金無(wú)法及時(shí)止損。只能任由虧損擴(kuò)大。去年多家基金參與美的電器（000527）增發(fā)造成大幅虧損，這本應(yīng)該讓基金有所警惕，但沒想到股市的持續(xù)下跌還是讓基金在一些增發(fā)項(xiàng)目上翻了船。（朱景鋒）