今年以來已經(jīng)有超過三成的股票型基金投資回報(bào)率達(dá)20%以上。業(yè)內(nèi)人士分析，整體收益率的飆升與基金經(jīng)理大量配置中小板、創(chuàng)業(yè)板的成長股不無關(guān)系。在許多人看來，高估值的成長股調(diào)整即將“山雨欲來”，那么股票型基金此番漲勢(shì)是否“最后的瘋狂”？

　　三成股票基金投資回報(bào)突破20%

　　相比于A股市場(chǎng)平淡的大盤表現(xiàn)，股票型基金今年以來的投資回報(bào)可謂一騎絕塵。

　　中國銀河證券基金研究中心最新公布數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)口徑的328只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金今年以來的凈值增長率16.32%。截至5月28日，在同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的337只股票型基金中，總回報(bào)突破20%的有108只，已經(jīng)超過股票基金總數(shù)的三成。

　　表現(xiàn)最為搶眼的上投摩根新興動(dòng)力股票型基金今年以來的投資回報(bào)率已經(jīng)沖破50%大關(guān)，領(lǐng)漲同類基金。華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、匯豐晉信低碳先鋒等股票型基金也均以超40%的總回報(bào)業(yè)績(jī)緊隨其后。

　　從一季報(bào)公布的持倉情況看，業(yè)績(jī)領(lǐng)先的股票型基金均重點(diǎn)配置了中小板、創(chuàng)業(yè)板的成長型股票。如上投摩根新興動(dòng)力十大重倉持股中，六只為中小板成長股。

　　A股本輪的結(jié)構(gòu)性分化行情中，成長型個(gè)股持續(xù)表現(xiàn)較好，周期股相對(duì)較差。與之相對(duì)應(yīng)的小盤成長型基金也漲幅居前，大盤價(jià)值類基金則跌幅靠前。

　　中小板、創(chuàng)業(yè)板“造富盛宴”助推基金漲勢(shì)

　　今年以來滬深300指數(shù)漲幅僅4.81%，股票型基金卻贏得16.32%的業(yè)績(jī)，“這說明股票型基金持股與滬深300有一定偏離，”銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰認(rèn)為，股票型基金整體大幅跑贏A股大盤表明，大多數(shù)基金重倉配置在中小板和創(chuàng)業(yè)板。

　　“目前市場(chǎng)上的股票型基金整體風(fēng)格偏向成長股。”華泰證券基金研究中心研究員王樂樂表示，今年以來成長股配置比重高是業(yè)內(nèi)的普遍現(xiàn)象。

　　股票型基金的大幅上漲得益于今年以來轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)板、中小板行情。根據(jù)一季報(bào)公布的數(shù)據(jù)來看，355只創(chuàng)業(yè)板股票中，有基金參與的超過一半，達(dá)224只，基金持股比例平均為11.8%。其中，基金持股比例較高的如國瓷材料、銀邦股份、欣旺達(dá)等，持股比例均超過40%�？梢钥吹皆谝詣�(chuàng)業(yè)板為代表的成長股投資中，公募基金儼然已經(jīng)成為一支主力。

　　漲勢(shì)即將撞上天花板？

　　自從去年12月份反彈以來，中小板指數(shù)最大漲幅已達(dá)到46.22%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)最大漲幅更是曾達(dá)到了86.4%。不斷攀升的估值讓不少人擔(dān)心這是否是在“吹泡泡”，這一輪成長股帶動(dòng)的股票基金上漲是否會(huì)跟隨創(chuàng)業(yè)板調(diào)整而戛然而止？

　　“其實(shí)大家都看到了風(fēng)險(xiǎn)，但是在高估值面前基金都不愿意急剎下來，而是寄希望于堅(jiān)守到最尖峰時(shí)刻�！蓖鯓窐繁硎�，雖然主流市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，近期成長股的估值已經(jīng)臨近天花板，但是他判斷，未來可能還有一個(gè)月左右的空間讓成長股實(shí)現(xiàn)“最后的瘋狂”，此后市場(chǎng)風(fēng)格可能會(huì)調(diào)轉(zhuǎn)向價(jià)值回歸。

　　農(nóng)銀匯理行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理魏偉也認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期漲勢(shì)兇猛，雖然今年以來100個(gè)成份股里有20多只個(gè)股下跌，但整體指數(shù)仍在上漲，創(chuàng)業(yè)板的分化也日趨嚴(yán)重。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板、中小板都有一定估值風(fēng)險(xiǎn)，部分創(chuàng)業(yè)板股票面臨回調(diào)壓力。

　　胡立峰同樣給漲勢(shì)如虹的股票型基金潑了冷水，以目前的市場(chǎng)行情來看，客觀上已經(jīng)出現(xiàn)了風(fēng)格轉(zhuǎn)換要求。建議投資者關(guān)注成長股的高估值風(fēng)險(xiǎn)，適度做出一些應(yīng)對(duì)措施。