本報記者 李超

　　“現(xiàn)在銀行理財收益率都在下行，5.7%、5.8%水平的理財產(chǎn)品已經(jīng)不多見，這個水平收益率，保險產(chǎn)品還能夠滿足�！苯�日，某商業(yè)銀行網(wǎng)點內(nèi)，理財產(chǎn)品銷售人員如此介紹。中國證券報記者了解到，降息對理財市場帶來的重整效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。一方面，銀行理財受到內(nèi)外環(huán)境影響，收益率出現(xiàn)下行；另一方面，保險理財依然維持著較高的預(yù)期收益率，高現(xiàn)金價值產(chǎn)品借銀保渠道吸納保費。分析人士認為，萬能險、分紅險和投連險發(fā)展存在差異，降息可以提高當期保險投資收益率，繼而提高投資型保險產(chǎn)品的收益率，對保費及保險投資影響正面。同時，消費者宜樹立長期理財?shù)挠^念，謹慎選擇投保險種，并適當采取多種理財方式分散投資風險。

　　銀保渠道推廣力度加大

　　“春節(jié)過后至5月央行宣布降息之前，銀行理財產(chǎn)品的收益率便呈現(xiàn)整體下滑趨勢，只有少數(shù)銀行還有個別收益率較高的理財產(chǎn)品，但投資門檻相應(yīng)提高，限制了一部分消費者購買�！鼻笆隼碡斾N售人員表示。

　　與此同時，保險理財產(chǎn)品則呈現(xiàn)出另一種景象，在銀保渠道，理財產(chǎn)品的推廣力度有所加強。某險企產(chǎn)品銷售部門負責人張?zhí)欤ɑ�名）表示，近期銷售部門正在大力推進銀保、電商等渠道的理財產(chǎn)品銷售，特別是在前者的理財區(qū)域內(nèi)，產(chǎn)品預(yù)期收益率都會醒目強調(diào)。而銷售員在工作過程中也要在強調(diào)產(chǎn)品保障功能的同時，將降息后的理財作用告知消費者。

　　某大型險企負責人王華（化名）認為，短時間內(nèi)，降息將對萬能險、分紅險、投連險等產(chǎn)品造成一定影響，從而使得行業(yè)調(diào)整這幾類產(chǎn)品的銷售策略。從時間點上看，央行5月公布的降息正是在萬能險最低保證利率政策明確之后。保監(jiān)會提出松綁萬能險利率，多家保險公司醞釀推出較以往更高的最低保證利率產(chǎn)品，以便在理財市場上分一杯羹。

　　“降息客觀上可以助推萬能險銷售。以往萬能險結(jié)算利率較多處于4%左右，在理財市場上競爭力很弱，而現(xiàn)在這樣的角色有所改變。經(jīng)過精算后的產(chǎn)品可以將利率上提，甚至有可能幫助部分保險公司扭轉(zhuǎn)近幾年來個險和銀保新單保費增速放緩的困境。”王華表示。

　　而具有長期投資特點的分紅險仍有機會獲得較高收益。王華說，分紅險投資標的范圍包括大額協(xié)議存款、國債等固定收益類產(chǎn)品，進入降息通道前，一些收益便已經(jīng)鎖定。而考慮到分紅險費率相關(guān)制度改革進一步推進的因素，年內(nèi)分紅險銷售可能會迎來更大的市場空間。相比之下，與權(quán)益類市場掛鉤的投連險則在短期內(nèi)部分受益于牛市，但后續(xù)資本市場如何調(diào)整有待觀察。

　　競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)

　　降息在短期內(nèi)對于保險投資的影響以及相關(guān)理財產(chǎn)品的獲利前景，被分析人士所看好。華泰證券分析師羅毅認為，降息捋順非銀投資邏輯，利好券商和保險，后者的戴維斯雙擊邏輯更為順暢。一方面，降息將擴大保險產(chǎn)品與理財產(chǎn)品的競爭力。2014年行業(yè)投資收益率為6.3%，給予消費者的結(jié)算利率隨之高企，使保險產(chǎn)品在與理財產(chǎn)品競爭中吸引力大增，降息使這一優(yōu)勢擴大。另一方面，降息將加速資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整�！皩τ诖媪抠Y產(chǎn)而言，降息并不改變其實際收益率水平，對于增量而言，短期收益率曲線將下移。這將加速保險資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整�！�

　　平安證券分析師繳文超認為，降息對保費及保險投資影響正面，可以提高當期保險投資收益率繼而提高投資型保險產(chǎn)品的收益率，同時使保險產(chǎn)品的主要競爭對手銀行理財產(chǎn)品收益率降低，從而提高保險產(chǎn)品的吸引力。“不過，從去年11月以及今年2月的兩次降息來看，由于銀行存款利率浮動區(qū)間提高，在市場利率居高不下以及股市分流資金的背景下，銀行理財產(chǎn)品利率下降幅度有限，因此降息對保費的正面影響有所打折。”

　　繳文超表示，降息對保險投資中長期的影響偏負面。“降息后金融資產(chǎn)價格上漲，對于保險公司當期存量的金融資產(chǎn)如交易性和可供出售類金融資產(chǎn)，投資收益會增加，但對于到期再投資和新增保費的投資，由于成本提高，投資收益反而可能下降，隨著存量資產(chǎn)減少，新增投資成本提高大于存量資產(chǎn)價差收益�！�

　　理財多樣化分散風險

　　目前，保險理財產(chǎn)品的銷售雖然多強調(diào)收益率數(shù)值，但保障作用還是保險產(chǎn)品的根基。分析人士提醒，消費者在保險理財產(chǎn)品和其他理財產(chǎn)品面前，應(yīng)該清醒意識到保障功能是他類產(chǎn)品所不具備的。在選擇保險理財產(chǎn)品時，不應(yīng)僅以投資收益方面的特性為購買參考；同時，在投保時最好樹立長期理財觀念，認清萬能險、分紅險和投連險的差異，謹慎選擇投保險種。

　　張?zhí)毂硎荆�普通消費者在購買理財產(chǎn)品時，以承諾的收益率作為重要指標，銷售人員會進行風險提示，告知消費者綜合考慮各方面因素�！敖迪�、費率改革只能作為參考，實際對于理財產(chǎn)品的影響作用有限，在銷售過程中需要很長時間才能解釋清楚。最重要的是讓消費者意識到，保險的保障功能和投資端的變動性都是需要在購買前明確的，長期理財意識是保險理財?shù)年P(guān)鍵�！�

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前保險公司在權(quán)益類投資、固定收益類投資、非標資產(chǎn)配置等方面都存在較好的市場機會，但并不代表保單有效期內(nèi)收益率始終穩(wěn)健，建議消費者謹慎選擇，并適當采取多種理財方式分散投資風險。