在混合所有制改革話題大熱之際，保險(xiǎn)資金、社保基金等長線資金正在從多方面尋求布局這一題材的機(jī)會(huì)。分析人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金對(duì)于國企混改題材存在穩(wěn)健財(cái)務(wù)回報(bào)和升值預(yù)期，在項(xiàng)目選擇和參與方式上較靈活；對(duì)于社�；�金一類的長線資金而言，較看好具備混改概念的藍(lán)籌股。

　　險(xiǎn)資蓄力國企混改

　　作為以保證安全性為投資前提的保險(xiǎn)資金，國企混改為分散投資風(fēng)險(xiǎn)、平衡投資收益提供了想象空間。此前，中石化混改引入部分保險(xiǎn)公司參與。長江養(yǎng)老保險(xiǎn)、生命人壽(現(xiàn)富德生命人壽)、中國人壽、中郵人壽分別持有1.4%、1.54%、2.8%和0.42%的股權(quán)，合計(jì)投入認(rèn)購資金約220億元。中國人壽方面表示，參與此次增資認(rèn)購可獲得較為穩(wěn)健的財(cái)務(wù)回報(bào)，并以此為契機(jī)與中國石化開展合作、積極拓展保險(xiǎn)客戶和保險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)。

　　人保資管人士表示，國企改革所蘊(yùn)含的投資機(jī)遇將是未來幾年最大和最重要的主題性投資機(jī)會(huì)，保險(xiǎn)公司作為市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者，應(yīng)當(dāng)積極抓住有關(guān)機(jī)會(huì)，既支持國有企業(yè)改革，也為股票市場的長期穩(wěn)定發(fā)展提供有力支持，同時(shí)也有助于進(jìn)一步提升保險(xiǎn)資金運(yùn)用效率。國企改革的投資機(jī)遇主要涉及提升資產(chǎn)證券化率、混合所有制改革、完善激勵(lì)機(jī)制、改善公司治理結(jié)構(gòu)等方面。國有大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可利用當(dāng)前保險(xiǎn)價(jià)值鏈上相關(guān)領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，提升對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的整合能力和價(jià)值創(chuàng)造能力。

　　人保資管采取了聯(lián)合外部力量介入的方式。其聯(lián)合騰訊科技(深圳)有限公司和深圳市麥?zhǔn)①Y產(chǎn)管理有限公司，通過聯(lián)合發(fā)起設(shè)立深圳市人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉垂蓹?quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)投資入股中國石化銷售有限公司。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，人保資管將發(fā)行“中國石化混合所有制改革項(xiàng)目股權(quán)投資計(jì)劃”，面向中國人保集團(tuán)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者募集資金，募集資金將會(huì)全部用于認(rèn)購人保騰訊麥?zhǔn)⒛茉椿�金份額。

　　前述人保資管人士表示，對(duì)于符合戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方向的國企改革，可以與市場上最優(yōu)秀的PE機(jī)構(gòu)合作，通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的方式進(jìn)入，充分借助外腦，積極參與科技型國企改革。而對(duì)于單純的把握二級(jí)市場，可以構(gòu)建一個(gè)國企改革投資組合，并且通過前面在一級(jí)市場中的優(yōu)勢和自身的資源優(yōu)勢，更好地獲取超額收益。

　　中國平安也在瞄準(zhǔn)國企改革機(jī)會(huì)蓄力。中國平安總經(jīng)理任匯川此前接受媒體采訪時(shí)表示，在混改項(xiàng)目的選擇上將考慮與保險(xiǎn)資金負(fù)債相匹配、與中國未來經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相吻合以及與中國平安戰(zhàn)略協(xié)同等因素，參與方式上也有多種選項(xiàng)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，未來保險(xiǎn)資金在混改上可以發(fā)揮更加重要的作用，這和保險(xiǎn)資金多元化投資分散風(fēng)險(xiǎn)的想法契合。同時(shí)，混改也為保險(xiǎn)資管產(chǎn)品創(chuàng)新提供了空間。在判斷項(xiàng)目價(jià)值方面，不同的保險(xiǎn)公司有各自偏好，但整體上國企混改在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)都會(huì)成為保險(xiǎn)資金重要的投資目標(biāo)。

　　社保基金積極布局

　　與此同時(shí)，作為市場上另一類長線資金，社�；�金也在謀劃更大的布局。近日，全國社�；�金理事會(huì)副理事長王忠民在“2015中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)夏季論壇”上表示，社�；�金在近15年的摸爬滾打中，在二級(jí)市場的配置份額從來沒有低于25%，最高的時(shí)候一度接近40%。同時(shí)，社�；�金在首批國有金融市場股份化和證券化過程中大舉進(jìn)入，而且可以直接投資國有資產(chǎn)股份制改革，把握股份化和證券化的歷史契機(jī)。過去一兩年之間，在證券市場還處于低迷的時(shí)候，社保基金用600億左右資金參與了國有大企業(yè)的定向增發(fā)，在后來得到了足額的回報(bào)。

　　數(shù)據(jù)顯示，社�；�金組合在二級(jí)市場中表現(xiàn)搶眼，主要集中投資醫(yī)藥、通用設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)、通信等板塊。從其持倉偏好來看，投資標(biāo)的側(cè)重“一帶一路”、國企混改、優(yōu)先股等熱點(diǎn)概念。

　　有機(jī)構(gòu)投資負(fù)責(zé)人表示，2015年經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)偏好依然有提升空間。雖然近期股市出現(xiàn)震蕩，但國企混改等題材是權(quán)益類投資中的熱點(diǎn)，相應(yīng)的板塊和個(gè)股走勢依然可期。