隨著中國太保8月30日晚發(fā)布2015年中期業(yè)績報(bào)告,A股四大上市保險(xiǎn)公司均交出今年上半年的成績單。在保費(fèi)投資雙豐收的成績單上,四大上市險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)凈利潤大幅增長。

今年上半年,四大上市險(xiǎn)企共實(shí)現(xiàn)凈利潤841.83億元,逼近去年全年的凈利潤(889.45億元),同比增長67.15%;四大險(xiǎn)企平均日賺約4.68億元,接近去年(2.44億元)的兩倍。

投資收益拉動凈利增長

在四大上市險(xiǎn)企中,中國平安以346.49億元的凈利位居首位,國壽和太保分別實(shí)現(xiàn)凈利潤314.89億元和112.95億元,新華保險(xiǎn)以67.5億元墊底。不過,新華保險(xiǎn)以80.1%的凈利增速位居四大上市險(xiǎn)企凈利增幅之首。

“保險(xiǎn)業(yè)今年的發(fā)展不錯(cuò),尤其是投資,上半年應(yīng)該還是不錯(cuò)的�！睂ν饨�(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國軍表示。

由于今年上半年資本市場火爆,投資收益大幅增長也成為險(xiǎn)企利潤攀升較快的主要因素之一。從中報(bào)看,新華保險(xiǎn)年化總投資收益率達(dá)到10.5%,同比提升5.4個(gè)百分點(diǎn),為四大上市險(xiǎn)企最高;國壽、平安、太保今年上半年的年化總投資收益率分別為9.06%、7.7%和6.6%,較去年同期都出現(xiàn)了不同程度的上升。

不過,6月末以來,股市出現(xiàn)大幅下跌,市場波動加劇,這是否會對保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)下半年投資收益產(chǎn)生不利影響?王國軍認(rèn)為,保險(xiǎn)業(yè)的投資,尤其壽險(xiǎn)業(yè)是長期投資,所以只要大的趨勢沒有問題,保險(xiǎn)公司下半年的投資收益應(yīng)該不會差到哪里去。

市場份額繼續(xù)下降

在目前四大上市險(xiǎn)企都在進(jìn)行轉(zhuǎn)型的大背景下,作為評價(jià)一個(gè)壽險(xiǎn)公司價(jià)值最有含金量以及轉(zhuǎn)型是否有成效的指標(biāo)之一,今年上半年四大上市險(xiǎn)企新業(yè)務(wù)價(jià)值提升明顯。這主要得益于壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,上市險(xiǎn)企都發(fā)力個(gè)險(xiǎn)渠道,發(fā)展期交業(yè)務(wù),控制了銀保渠道規(guī)模,減少銀保躉交。

值得注意的是,個(gè)險(xiǎn)營銷員數(shù)量的猛增。今年上半年,中國人壽的保險(xiǎn)營銷員數(shù)量共計(jì)94.9萬人,較2014年底增長27.7%。

但是,此前大力發(fā)展的銀保渠道高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品給上市險(xiǎn)企帶來的退保壓力也不容小覷。受股市吸金和理財(cái)產(chǎn)品沖擊,四大上市險(xiǎn)企退保金約是凈利總和的1.7倍。

同時(shí),在中小壽險(xiǎn)公司借助銀保渠道和理財(cái)型產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)超常規(guī)發(fā)展的同時(shí),市場占有率的不斷下降成為了四大上市險(xiǎn)企面臨的一大問題。

“市場份額會繼續(xù)被蠶食,集中度還會下降�！币晃簧鲜须U(xiǎn)企的內(nèi)部人士表示,大型公司市場份額在下降不可怕,因?yàn)檫@些公司都在轉(zhuǎn)型,尤其是期交的占比在提高。而那些中小公司靠高現(xiàn)價(jià)首年保費(fèi)做大規(guī)模,基本沒什么續(xù)期。一旦銀保渠道出現(xiàn)問題或是資本市場投資變差,市場份額就會出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

但上述人士表示,今年下半年不會延續(xù)上半年增長的態(tài)勢,包括業(yè)務(wù)的增長會下降,有些業(yè)務(wù)價(jià)值、利潤也都會下降。

個(gè)案

轉(zhuǎn)型陣痛顯現(xiàn)新華保險(xiǎn)退保率居首

今年上半年新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤67.5億元,同比增長80.1%,凈利增速位居四大上市險(xiǎn)企凈利增幅之首。作為轉(zhuǎn)型中的大型壽險(xiǎn)企業(yè),中報(bào)的一大亮點(diǎn)是,在費(fèi)改的大背景下,保費(fèi)結(jié)構(gòu)改善,傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)收入首次超過分紅險(xiǎn)。

但退保率攀升是擺在新華保險(xiǎn)面前的一道難題。上半年,新華保險(xiǎn)退保率達(dá)到7.2%,為四大上市險(xiǎn)企中最差。

“傳統(tǒng)險(xiǎn)保費(fèi)收入超過分紅險(xiǎn),說明公司在結(jié)構(gòu)調(diào)整,并且有了點(diǎn)起色。傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保障功能更強(qiáng),更具有保險(xiǎn)的特征�！币晃槐ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士表示,這跟渠道的發(fā)展也有關(guān),銀保渠道保費(fèi)收入下降,個(gè)險(xiǎn)代理人渠道保費(fèi)收入占比上升。

在轉(zhuǎn)型的背景下,上市險(xiǎn)企都在發(fā)力個(gè)險(xiǎn)渠道,發(fā)展期交業(yè)務(wù);控制了銀保渠道規(guī)模,減少銀保躉交。

盡管新華保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不斷優(yōu)化,價(jià)值明顯提升,但退保率不斷攀升是擺在面前的一道難題。

2015年上半年,新華保險(xiǎn)退保率大幅增長3.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到7.2%,為A股四家上市險(xiǎn)企中最高。此外,退保金為394.22億元,同比增長110.9%。中報(bào)顯示,主要原因是銀行保險(xiǎn)渠道高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品退保增加。

平安證券研報(bào)認(rèn)為,2015年上半年,新華保險(xiǎn)的流量退保率(退保金/已賺保費(fèi))達(dá)54.6%,賠付率和傭金支出也維持在較高位置,對公司的實(shí)際現(xiàn)金流影響較大。

新華保險(xiǎn)副總裁劉亦工表示,前幾年新華的銀代業(yè)務(wù)規(guī)模在上市公司里做得比較大,所以現(xiàn)在退保的規(guī)模比較大。這會對公司的現(xiàn)金流產(chǎn)生一定影響,但是不影響公司正常的經(jīng)營運(yùn)作。公司已有很多舉措去改善。

新華保險(xiǎn)董事長康典在中期業(yè)績機(jī)構(gòu)分析師發(fā)布會上表示,公司在應(yīng)對退保方面仍然面臨著挑戰(zhàn),可能明年都要面對這樣的問題。之所以發(fā)生這樣的問題,其實(shí)是在前期銷售過程當(dāng)中有一些瑕疵、缺陷,現(xiàn)在是在為過去的欠賬付出代價(jià)。新華近年來全力推進(jìn)的轉(zhuǎn)型實(shí)際上就是希望能夠找到一條路,使得公司可以走得更穩(wěn)健一些,目前在摸索過程當(dāng)中,逐漸找到了一些更好的辦法來解決這個(gè)問題。

新京報(bào)記者 梁薇薇來源中國證券網(wǎng))