在機構(gòu)數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模連年激增的國內(nèi)保險業(yè)，越來越多的保險機構(gòu)試圖通過資本市場實現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身。對于這一新現(xiàn)象，保監(jiān)會決定近期展開對保險機構(gòu)上市計劃的摸底調(diào)研，此后還將有針對性地研究制定相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，為保險機構(gòu)登陸資本市場提供支持。

保監(jiān)會網(wǎng)站昨公告稱，近日向各保險集團(控股)公司、各保險公司發(fā)出“保險機構(gòu)上市計劃調(diào)查問卷”，調(diào)查內(nèi)容是近期上市工作計劃及安排，上市工作面臨的主要困難和政策障礙等。

從問卷內(nèi)容來看，監(jiān)管部門具體想了解的情況包括：第一，保險機構(gòu)及所屬保險類子公司、非保險類子公司近三年內(nèi)是否有上市計劃？擬采用何種上市方式？第二，如有上市計劃，擬在哪個市場掛牌上市？包括A 股、H 股、新三板以及境外其他資本市場；第三，上市計劃目前進行到哪個階段，如是否已通過股東大會審議？是否已聘請券商等相關(guān)中介機構(gòu)輔導上市工作？第四，上市工作主要面臨的困難及政策障礙等。

在業(yè)內(nèi)人士看來，監(jiān)管下發(fā)這份調(diào)查問卷的一個大背景是，雖然相對于其他行業(yè)，目前保險標的股較少，但隨著中國保險業(yè)的快速發(fā)展和深化改革，多層次資本市場的逐步完善，保險機構(gòu)通過資本市場拓寬融資渠道、完善公司治理結(jié)構(gòu)、增強股份流動性的需求日益增強。此外，借登陸資本市場之際，保險機構(gòu)還可便于實施高管、員工股權(quán)激勵計劃。

不過從目前來看，融資后得以做大做強，仍是保險機構(gòu)擬登陸資本市場的最大動力。國內(nèi)絕大多數(shù)保險機構(gòu)仍處于發(fā)展階段，接下來在設(shè)立分支機構(gòu)等布局方面，都需要消耗大量資本金。與此同時，中國保險業(yè)償付能力監(jiān)管邁入全新階段，以風險為導向的“償二代”，對不同保險機構(gòu)的資本要求將呈現(xiàn)差異化趨勢，資本規(guī)模將在一定程度上關(guān)系到保險機構(gòu)的承保能力和承保利潤率。

值得一提的是，由于目前國內(nèi)保險業(yè)仍處于快速發(fā)展期，多數(shù)保險機構(gòu)經(jīng)營年限不長，因此依靠自身留存收益來補充實際資本的可能性微乎其微。表面上看，絕大多數(shù)中小保險機構(gòu)自2014年以來由虧轉(zhuǎn)盈，但其實非保險業(yè)務(wù)承保利潤所得，而是受益于彼時資本市場火爆行情下的投資收益激增，存在一定的波動性。

而在需要不斷補充資本的道路上，無論是伸手向股東要錢，還是去市場上發(fā)行相關(guān)債券，都只是解了近憂。如要解決遠慮，資本市場仍然是包括保險公司在內(nèi)的各類機構(gòu)的理想之選。監(jiān)管環(huán)境的變化，加上保險新“國十條”描繪下的行業(yè)藍圖，開始讓保險機構(gòu)的上市之路變得多元、順暢起來，尤其是新三板成了不少中小保險機構(gòu)理想的再融資通道。

保險機構(gòu)抱有上市愿景已非個別現(xiàn)象。上證報記者獲悉，除大型保險機構(gòu)泰康、中再等已明確近兩年擬IPO之外，永誠等一些中小型保險機構(gòu)也盯上了新三板，甚至就連業(yè)務(wù)穩(wěn)健、承保風險較小的合資壽險公司，也都想通過IPO這種方式來解決“持續(xù)補充資本”難題。而除自然成熟后的IPO之外，由民營資本主導下的保險機構(gòu)借殼上市風潮已暗流涌動。

“一方面，想要登陸資本市場的保險機構(gòu)越來越多，另一方面，業(yè)內(nèi)關(guān)于保險機構(gòu)上市工作的監(jiān)管仍有待完善，因此，監(jiān)管部門需要全面了解保險機構(gòu)關(guān)于上市的工作意向及工作安排，以便下一步研究制定相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，為保險機構(gòu)登陸資本市場提供支持。”一位業(yè)內(nèi)資深人士如是分析。

值得玩味的是，無論是在哪一個資本市場融資，都會不約而同地引發(fā)一些資本的進退，可預見的是，在上市前后一段時間，保險股權(quán)交易將呈現(xiàn)日趨頻繁之勢。(黃蕾)