昨日，保監(jiān)會一天發(fā)布兩項新政，分別從私募基金和資產(chǎn)支持計劃方面，擴大保險資金投資范圍，力挺實體經(jīng)濟。在保監(jiān)會新聞發(fā)布會現(xiàn)場，保監(jiān)會資金運用監(jiān)管部主任曾于瑾份介紹了兩項新政策——《資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》和《關(guān)于設(shè)立保險私募基金有關(guān)事項的通知》。

　　曾于瑾表示，保險資金作為長期穩(wěn)健的資金，要維護保險資金運用安全，通過多種創(chuàng)新方式支持實體經(jīng)濟發(fā)展，是符合保險“新國十條”的精神。保險業(yè)只有真正服務(wù)實體經(jīng)濟，才能實現(xiàn)自身價值和生命力。

　　實際上，從2014年12月以來，保監(jiān)會就已連續(xù)推出支持實體經(jīng)濟的多項政策，包括允許保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金、支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)和小微企業(yè)健康發(fā)展等。

　　非上市公司股權(quán)成新寵

　　保險資金投資私募基金已經(jīng)開展了兩個試點，目前看十分成功。

　　“今年1月，光大永明資產(chǎn)下屬資本公司，設(shè)立了專門投資新三板投資基金，募集5.51億元，已全部投出，目前運作順利，收益良好；陽光保險資產(chǎn)管理公司旗下的公司，擬將募集30億元，首期為10億元。募集資金方向為定制并購，目前已全部投資上市公司的殼資源�！辟Y金運用監(jiān)管部市場處處長賈飚坦言。

　　與大項目大投資的私募股權(quán)投資不一樣，試點保險資金投資私募基金方式更加靈活，更有創(chuàng)新性。如合源資本由光大永明資產(chǎn)出資30%，員工持股平臺出資20%，其他5家保險公司各自出資10%。該私募基金將主要投向小貸公司、農(nóng)商行等面向中小微企業(yè)融資的金融機構(gòu)，包括新三板相關(guān)企業(yè)股權(quán)以及其他中小微企業(yè)股權(quán)。

　　“權(quán)益類投資中，分為上市公司和非上市公司股權(quán)。其中，投資上市公司比重相對穩(wěn)定，非上市公司股權(quán)投資速度更快�！痹�于瑾表示。在他看來，固定收益類投資占比的提升，不僅是我國未來發(fā)展態(tài)勢，也符合國際成熟國家路徑。

　　隨著試點擴大為正常業(yè)務(wù)，“放開前端管住后端”的監(jiān)管思路下，保監(jiān)會更加重視風(fēng)險防控。

　　《通知》對保險私募基金進行了具體規(guī)范：一是明確基金類別和投向，支持險資設(shè)立成長基金、并購基金、新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金、夾層基金、不動產(chǎn)基金、創(chuàng)業(yè)基金及相關(guān)母基金，重點投向重大基礎(chǔ)設(shè)施、互聯(lián)網(wǎng)金融等國家支持的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。

　　同時，建立規(guī)范化的基金治理結(jié)構(gòu)，基金管理人可以由基金發(fā)起人、資產(chǎn)管理機構(gòu)及其下屬機構(gòu)擔(dān)任；明確市場化運作機制，規(guī)定資產(chǎn)管理機構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方持股基金管理人比例，以及基金發(fā)起人及其關(guān)聯(lián)方認(rèn)繳基金比例不低于30%。

　　貫徹“放管結(jié)合”原則，對險資設(shè)立私募基金實行注冊制度，建立相關(guān)負(fù)面清單制度，建立保險機構(gòu)和保險基金發(fā)起人之間的隔離制度。

　　通知中還明確許多數(shù)量指標(biāo)：保險資產(chǎn)管理機構(gòu)及其關(guān)聯(lián)的保險機構(gòu)在下屬機構(gòu)股權(quán)占比合計應(yīng)當(dāng)高于30%。核心策劃人員不少于3名，且具有8年以上相關(guān)經(jīng)驗；團隊已完成退出項目合計不少于3個。

　　資產(chǎn)支持計劃提速

　　今年以來，保險資金投資最大特點是銀行債券投資占比明顯下降，權(quán)益類投資占比相對穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施和另類投資增長態(tài)勢明顯。

　　其中，占比最大為基礎(chǔ)設(shè)施和債券計劃，其次為信托計劃，第三位是股權(quán)投資。后兩者的數(shù)量目前分別為2000億元和1600億元。

　　資金運用監(jiān)管部投資處處長趙俊稱，資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)從2012年開始試點，目前有22單業(yè)務(wù)共計812億元。投資平均期限是5.5年，收益為5.8%-8.3%之間。去年8月，保險新國十條發(fā)布，保險直接服務(wù)實體經(jīng)濟，保險資金投資熱情高漲。為了進一步規(guī)范業(yè)務(wù)，有效地支持實體經(jīng)濟發(fā)展，保監(jiān)會起草了相關(guān)辦法。

　　“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的原則，強化信息披露，陽光是最好殺毒劑。《資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，加強資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)的管理，維護保險資金運用安全。

　　《辦法》主要規(guī)范了四方面內(nèi)容：一是按照資產(chǎn)證券化原理，以基本資產(chǎn)本身現(xiàn)金流作為償付支持，構(gòu)建了資產(chǎn)支持計劃業(yè)務(wù)運作框架。

　　二是立足于服務(wù)保險資金配置需要，建立相互制衡的運作機制，強調(diào)穩(wěn)健、安全和資產(chǎn)負(fù)債匹配原則。

　　三是堅持“放開前端、管住后端”的監(jiān)管思路，在業(yè)務(wù)資質(zhì)管理、發(fā)行機制等方面體現(xiàn)市場化原則，建立基本資產(chǎn)負(fù)面清單機制，提高業(yè)務(wù)運作效率。

　　四是重視風(fēng)險管控，按照“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”原則，強化信息披露和風(fēng)險提示，強調(diào)市場主體的風(fēng)險管理責(zé)任。

　　顯然，《辦法》的發(fā)布是落實《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》(國發(fā)[2014]289號)的舉措之一，有利于擴大保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品創(chuàng)新空間，滿足保險資金配置需求，促進保險資金直接對接存量資產(chǎn)，進一步支持實體經(jīng)濟發(fā)展。（記者 盧曉平）