大宗交易是指達到規(guī)定的最低限額的證券單筆買賣申報，買賣雙方經(jīng)過協(xié)議達成一致并經(jīng)交易所確定成交的證券交易。大宗交易不納入指數(shù)計算，對當天的指數(shù)無影響。因此，監(jiān)管層鼓勵通過大宗交易平臺減持，被認為有著降低對市場沖擊的初衷。

　　隨著2008年后解除限售股份減持需求增加，大宗交易市場逐漸活躍，市場各方對大宗交易的公平性、透明性日趨關(guān)注。期間曝出的大宗交易異地減持避稅、高折價避稅和“過橋”減持等行為，也一直為市場所詬病。

　　新近頻繁出現(xiàn)的限售股份股價持續(xù)拉高與大宗交易形影不離的怪象，也讓業(yè)內(nèi)充滿議論和猜疑。一般的流程為，在股票限售股份快要解禁的前一兩周出現(xiàn)大幅上漲，而在解禁后很快發(fā)生大宗交易，減持股東輕松獲取高額收益。而踩準了節(jié)奏的投資者，也可能通過跟蹤這一現(xiàn)象抓個短線。有關(guān)注大宗交易的市場人士告訴證券時報記者，趁著限售股解禁做短線的這一招，在今年上半年的交易中屢試不爽。

　　按理說，限售股份解禁乃至可能出現(xiàn)的減持行為，對股價影響都是偏負面的，而目前卻相反，一旦限售股份解禁股價往往迎來上升，背后的限售股東與游資等機構(gòu)則通過大宗交易平臺輕松實現(xiàn)了“雙贏”。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，這種現(xiàn)象是不正常的，背后存在操縱股價行為以及涉及利益輸送。設(shè)立大宗交易平臺的本意是為大宗股票交易提供便利，千萬不要成為投機資本有機可乘的“空子”。

　　事實上，深滬證券交易所也一直在推進相關(guān)工作的完善，比如深交所在近兩年的“交易規(guī)則日”有關(guān)研討會上都表示，要持續(xù)加強對大宗交易的日常監(jiān)控和分析，積極研究完善大宗交易定價機制。

　　有業(yè)內(nèi)人士也提出建議，要對大宗交易規(guī)則進一步細化，包括披露大宗交易買賣雙方更多的信息，加強對大宗交易專門機構(gòu)的監(jiān)管核查，增加大宗交易透明度，必要時可以對可疑賬戶采取措施，比如凍結(jié)核查等。 證券時報記者 胡學文

(來源:證券時報)