停牌近3個月，在黃金價格下跌25%的情況下，山東黃金卻端出了擬溢價收購大股東山東黃金集團近百億資產(chǎn)的重組方案，此方案遭遇投資者用腳投票，山東黃金的股價也隨之一落千丈，市值蒸發(fā)百億。中信證券和景順長城可謂“最倒霉”淘金客，一季度悄然潛入山東黃金，市值大幅浮虧。

　　2.5億資產(chǎn)包裝成百億

　　停牌近3個月后，山東黃金于6月29日推出醞釀已久的重組方案，擬向大股東山東黃金集團等定增收購近100億元的黃金資產(chǎn)，同時配套募資30億元，定增價格皆為33.72元。此次收購方案的資產(chǎn)預(yù)估增值率約3.5倍，最高的一塊資產(chǎn)甚至增值41.6倍。

　　此外，山東黃金此次所收購的資產(chǎn)中含有2012年6月由母公司山東黃金集團高價買入的資產(chǎn)。時間已過一年，黃金的價格由當(dāng)初的每克323元跌至現(xiàn)今的242元，但山東黃金集團轉(zhuǎn)讓給上市公司的價格不僅沒有下調(diào)反而漲幅可觀。

　　《金證券》記者注意到，對于重組方案，山東黃金的投資者紛紛選擇用腳投票。

　　山東黃金股吧里一位股民表示，這不明擺著利益輸送嗎？這樣的重組方案也能通得過？

　　網(wǎng)友“精準打擊者”發(fā)帖稱，根據(jù)重組預(yù)案，在此次擬注入的標的資產(chǎn)當(dāng)中，山東天承礦業(yè)有限公司以及山東盛大礦業(yè)股份有限公司名下的鑫源礦業(yè)，為山東黃金母公司山東黃金集團以37.58億元的高價從當(dāng)?shù)孛衿笫种匈彽�。而由�?dāng)?shù)孛衿笏�控制的天承礦業(yè)2010年末的凈資產(chǎn)僅1.51億元，民企通過盛大公司收購鑫源礦業(yè)公司100%股權(quán)的代價也僅有8151.64萬元。也就是說，民企以不足2.5億的成本購得金礦后被山東黃金集團用近40億元收購，再把相關(guān)資源估值成100億元由山東黃金買單。這一重組預(yù)案也被戲稱為“山東黃金請客，股民大買單”。

　　中信、景順“淘金”被套

　　山東黃金的重組方案得到市場的否定。7月1日，山東黃金一復(fù)牌就被大量賣單死死壓在跌停板上，一直持續(xù)到收盤。7月2日，山東黃金開盤即跌停，報收于25.89元。7月3日，山東黃金以跌停價開盤，后下跌7.34%，以每股23.99元的價格報收。連續(xù)3個交易日，山東黃金較停牌前32.13元每股跌去8.14元，市值蒸發(fā)超百億元。

　　中信證券和景順長城可謂“最倒霉”淘金客。在大部分淘金客一季度減倉及外逃情況下，上述兩家機構(gòu)卻在一季度悄然潛入山東黃金。

　　公開資料顯示，中信證券一季度購買840萬股中金黃金，景順長城資源壟斷股票型基金一季度增倉山東黃金至518.30萬股。

　　《金證券》記者粗略測算，上述兩家機構(gòu)持有山東黃金的成本在37.80元至32.90元之間，加權(quán)平均持倉成本約為35.35元。而根據(jù)昨天山東黃金的收盤價，兩機構(gòu)市值分別縮水6837.6萬元、4218.96萬元。

　　無厘頭逆勢增倉只為資產(chǎn)重組

　　值得注意的是，在中信證券和景順長城今年一季度進入山東黃金之時，國際金價已開始大幅下跌，且國際投行均對金價預(yù)期進行了下調(diào)。去年下半年，高盛集團向投資者發(fā)出了減持大宗商品的警告。投資大師索羅斯也在2012年四季度時將其持有的黃金倉位減半。

　　為何國際投行一致看空黃金，兩機構(gòu)卻還逆勢而為？分析人士對《金證券》表示，中信證券和景順長城顯然是沖著山東黃金的資產(chǎn)重組而來。對于原本只有2.5億元的資產(chǎn)，被反復(fù)包裝后成了百億資產(chǎn)，中信證券及景順長城并未提出質(zhì)疑。由于黃金價格持續(xù)下跌，從黃金的開采成本來看，1200美元/盎司下方將導(dǎo)致黃金公司出現(xiàn)虧損，由此催生黃金公司減產(chǎn)。在這樣的背景下，山東黃金出手購入黃金資源，顯然讓人有些費解。而上述兩家機構(gòu)的逆拋增倉行為更是讓人摸不清思路。

　　《金證券》記者在山東黃金的一季度報表中，并未看到中信證券及景順長城的調(diào)研資料。管偉

(來源:金陵晚報)