昨日，因人民幣兌美元中間出現(xiàn)回調(diào)，即期匯率雖然連續(xù)13個(gè)交易日漲停，但并未創(chuàng)新高。有專(zhuān)家表示，熱錢(qián)回流內(nèi)地或?yàn)樘桌�，而近期人民幣升值利好已�?jīng)出盡。從中長(zhǎng)期看，人民幣匯率的彈性和波動(dòng)性將增大，未來(lái)一年基本在6.2~6.4區(qū)間波動(dòng)概率大。

　　即期匯率中止創(chuàng)新高

　　昨日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)6.2905，較前一交易日的6.2881下跌24個(gè)基點(diǎn)，結(jié)束此前連續(xù)7個(gè)交易日回升的局面。而即期匯率開(kāi)盤(pán)即觸及1%的漲停價(jià)6.2276，為連續(xù)13個(gè)交易日觸及漲停價(jià)，收盤(pán)價(jià)6.2334。

　　由于中間價(jià)的下跌，昨日即期匯率并未創(chuàng)下新高。前一個(gè)交易日即期匯率收盤(pán)報(bào)6.2253，為匯改以來(lái)新高。

　　實(shí)際上，人民幣兌美元即期匯率能走多高和中間價(jià)緊密相關(guān)。即期匯率是市場(chǎng)上的交易價(jià)格，而中間價(jià)是央行每個(gè)工作日對(duì)外公布的作為當(dāng)日銀行間即期外匯市場(chǎng)以及銀行柜臺(tái)交易匯率的重要參考。按照現(xiàn)行制度，央行規(guī)定人民幣兌美元每日漲/跌幅不得超過(guò)中間價(jià)1%，即所謂人民幣兌美元“漲/跌�！眱r(jià)位。這意味著，每日中間價(jià)的走勢(shì)確定了市場(chǎng)上即期匯率的最高或最低價(jià)位。

　　“早間人民幣對(duì)美元即期匯率依然未能擺脫開(kāi)盤(pán)即漲停態(tài)勢(shì)，加之最近多日人民幣對(duì)美元幾乎一直封于漲停價(jià)位，市場(chǎng)追漲殺跌心態(tài)明顯，結(jié)匯盤(pán)壓倒性強(qiáng)勢(shì)�！币晃煌鈪R交易員表示。

　　人民幣升值利好出盡

　　多位專(zhuān)家認(rèn)為，人民幣即期匯率升值是短期行為，從中長(zhǎng)期看市場(chǎng)上對(duì)人民幣貶值的預(yù)期還未消失。

　　美國(guó)Zais董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)總經(jīng)理郭杰群認(rèn)為，目前人民幣升值為短期行為。海外投行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)有些樂(lè)觀。如德意志銀行認(rèn)為中國(guó)2013年GDP增長(zhǎng)為8.2%。 美林則提高中國(guó)2013年經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度提高到8.1%（原為7.6%），2012年速度也由7.6%提到7.7%。但人民幣對(duì)美元升值僅僅局限于即期匯率，如果從遠(yuǎn)期期貨匯率來(lái)看，人民幣并沒(méi)有大幅升值。不但如此，還有貶值趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月以來(lái)人民幣兌美元即期匯率累計(jì)升值，從6.34漲至6.23，累計(jì)升值約1.76%。

　　不過(guò)，海外無(wú)本金交割遠(yuǎn)期(NDF)市場(chǎng)中的人民幣貶值預(yù)期仍未消除。截至昨日14:25，1年期NDF人民幣報(bào)賣(mài)報(bào)價(jià)6.3335，預(yù)示海外市場(chǎng)認(rèn)為1年后人民幣對(duì)美元或貶值1.58%。而這種貶值預(yù)期今年以來(lái)未改變。

　　瑞銀近期報(bào)告指出，首先，人民幣穩(wěn)定的、可預(yù)見(jiàn)的升值已經(jīng)結(jié)束。其次，人民幣匯率的彈性和波動(dòng)性增大，尤其是在4月份人民幣匯率交易區(qū)間擴(kuò)大至1%之后。預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月人民幣兌美元匯率將基本在6.2~6.4的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。（記者李震）

　　分析：

　　人民幣強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)能否持續(xù)？

　　人民幣進(jìn)一步走強(qiáng)的空間相對(duì)有限，人民幣對(duì)美元重回單邊升值的可能性不大。分析認(rèn)為人民幣在未來(lái)一兩個(gè)季度可能會(huì)維持在相對(duì)穩(wěn)定的水平。從市場(chǎng)參與者的預(yù)期來(lái)看，目前境外一年期無(wú)本金交割人民幣對(duì)美元遠(yuǎn)期（NDF）的價(jià)格仍較中間價(jià)升水495點(diǎn)，隱含年化0.8%的貶值預(yù)期。9月份企業(yè)通過(guò)遠(yuǎn)期合約凈買(mǎi)入66億美金，延續(xù)二季度以來(lái)在遠(yuǎn)期合約上看多美元的趨勢(shì)，也證明人民幣升值難以持續(xù)。

　　人民幣走強(qiáng)背后，有趣的是央行減少了對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，具體表現(xiàn)為央行從外匯市場(chǎng)買(mǎi)入的外匯規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于商業(yè)銀行從企業(yè)和居民買(mǎi)入的數(shù)量。但“漲停”效應(yīng)帶來(lái)的影響是降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性，削弱了市場(chǎng)最基本的定價(jià)功能。 （金霽）

(來(lái)源:廣州日?qǐng)?bào))