對(duì)于打算融資的創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，有一種只需要一筆錢(qián)，對(duì)于這筆錢(qián)的背景并不那么挑剔；而另外一種，更看重是誰(shuí)出的錢(qián)，這筆融資后是否能帶來(lái)更多資源及支持。英特爾投資更適合后者。

從1991年以來(lái)，英特爾投資在全球投資的公司超過(guò)1

140家，投資總額已經(jīng)突破100億美元。其中有300多家已經(jīng)上市或者被收購(gòu)，這一成績(jī)并不遜于獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資公司。中國(guó)亦是英特爾投資的重點(diǎn)投資地區(qū)。在中國(guó)，英特爾投資在1998年就投出了第一筆錢(qián)。最近幾年，英特爾投資已向中國(guó)大陸和香港地區(qū)的100多家中國(guó)公司投資。在中國(guó)，英特爾投資的投資組合包括A8音樂(lè)、藍(lán)汛、金山、易寶、好樂(lè)買(mǎi)、創(chuàng)新科、鳳凰新媒體、銀江股份等。這些公司中，已有多家公司在納斯達(dá)克、紐交所及中國(guó)A股上 市。

最近，《環(huán)球企業(yè)家》就英特爾投資的投資邏輯拜訪了英特爾投資中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理許盛淵。

現(xiàn)在很多人在說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)存在泡沫，不管這個(gè)說(shuō)法是否正確，現(xiàn)在能夠確定的是，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資長(zhǎng)期來(lái)看機(jī)會(huì)就在互聯(lián)網(wǎng)�；ヂ�(lián)網(wǎng)可以提供信息給大眾，也可以提供娛樂(lè)給大眾，這兩個(gè)東西大家都需要。但哪家公司會(huì)變大，哪家公司會(huì)成功？這的確很難挑選。

在這樣的大方向之下，我們?cè)谶x擇投資對(duì)象的時(shí)候，觀察的重心就要放在管理團(tuán)隊(duì)之上，用電子商務(wù)的例子來(lái)說(shuō)，如果你回到2000年的美國(guó)，那時(shí)候有亞馬遜、有eToy等，好幾家公司都上市了，但是最后來(lái)說(shuō)只有亞馬遜很成功。所以泡沫不泡沫是很難判斷，即使你認(rèn)為2000年前后美國(guó)存在互聯(lián)網(wǎng)泡沫，那活下來(lái)的那家公司依然會(huì)越變?cè)酱蠖�不是泡沫破滅就死亡了。你要看哪家公司�?huì)活著，必須要看管理團(tuán)隊(duì)的執(zhí)行能力。有人說(shuō)人人或者是其他的公司好像估價(jià)很高，有點(diǎn)像泡沫，但其實(shí)從長(zhǎng)期投資者的角度來(lái)說(shuō)，你覺(jué)得這家公司有最好的管理團(tuán)隊(duì)，這家公司如果未來(lái)還會(huì)長(zhǎng)期活著，還能對(duì)社會(huì)創(chuàng)造一些價(jià)值，這類(lèi)公司都不用擔(dān)心。在中國(guó)，你把中國(guó)、消費(fèi)者、互聯(lián)網(wǎng)這三個(gè)東西放在一起，并且有一個(gè)具有執(zhí)行能力的團(tuán)隊(duì)，賺錢(qián)應(yīng)該是沒(méi)有什么太大的問(wèn)題。

現(xiàn)在很多人也已經(jīng)看到，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的規(guī)模會(huì)比傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)更大。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，意味著可能會(huì)隨時(shí)隨地改變我們做事情的習(xí)慣。英特爾投資對(duì)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也很看重。

從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)發(fā)展來(lái)看，以前是WAP，現(xiàn)在有3G，未來(lái)還會(huì)有TD-LTE（中國(guó)移動(dòng)的4G技術(shù)）。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的經(jīng)驗(yàn)，會(huì)與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)有些是一致的。但是在手機(jī)上或者其他移動(dòng)終端上，也會(huì)產(chǎn)生一些新的玩法�，F(xiàn)在對(duì)我們的挑戰(zhàn)是，我們需要在未來(lái)的環(huán)境中，判斷此刻哪一類(lèi)公司會(huì)變得比較 強(qiáng)。

我們已經(jīng)看了一些移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。我對(duì)這類(lèi)公司有一些基本的看法：比如一家公司是通過(guò)把手機(jī)上面的照片能做出一些對(duì)用戶有價(jià)值的整理，并且用這個(gè)方法來(lái)很快抓住幾十萬(wàn)、幾百萬(wàn)的用戶，他們未來(lái)就有可能變成很大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司。能否較快為眾多用戶創(chuàng)造價(jià)值，決定了它的估值。這個(gè)看法對(duì)不對(duì)是另外一回事，但在現(xiàn)有階段必須確定基本的標(biāo)準(zhǔn)才能對(duì)它們做出判斷。

另外，對(duì)于行業(yè)趨勢(shì)與投資公司，實(shí)際上也存在更復(fù)雜的組合。比如我們也認(rèn)為電子商務(wù)很有潛力，但未必只有投電子商務(wù)網(wǎng)站才能從這個(gè)趨勢(shì)中獲益�，F(xiàn)在英特爾公司在看智能電視，對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，電子商務(wù)只是電視的一類(lèi)內(nèi)容。內(nèi)容是什么？?jī)?nèi)容是說(shuō)消費(fèi)者可以享受、可以看到、可以接受的東西。你在這個(gè)大屏幕上的體驗(yàn)跟在筆記本上的體驗(yàn)是完全不一樣的。所以如果從手機(jī)上買(mǎi)東西、在筆記本電腦上買(mǎi)東西、在電視上要買(mǎi)東西，三種屏幕上面體驗(yàn)都是不一樣的。所以你投資智能電視，也可能同時(shí)在投資電子商務(wù)。

作為英特爾公司的戰(zhàn)略投資部門(mén)，英特爾投資最重要兩個(gè)投資方向是：首先是要有回報(bào)，必須考慮到投資能賺到錢(qián)；其次是要與英特爾公司的業(yè)務(wù)有戰(zhàn)略關(guān)系，不能毫無(wú)關(guān)聯(lián)。前者幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)投資的想法都一樣，后者是英特爾投資的特點(diǎn)。

從戰(zhàn)略的角度看，我們內(nèi)部有一個(gè)概念叫“彌合技術(shù)鴻溝”（Technology Gap Fillers），就是說(shuō)在我們的技術(shù)和路線上，有一個(gè)部分的技術(shù)，我們自己不打算開(kāi)發(fā)，或者我們覺(jué)得外面的公司開(kāi)發(fā)比我們要好，就可能會(huì)去投這類(lèi)公司。更大的范圍來(lái)講，我們也會(huì)致力于生態(tài)系統(tǒng)的投資。比如2002年前后，Wi-Fi芯片出來(lái)的時(shí)候，我們需要一些設(shè)備公司來(lái)支持，相關(guān)的公司就必須要投資，來(lái)加快整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展。

另外的一個(gè)投資方向是尖端技術(shù)，我們叫Eyes and Ears。就是說(shuō)我們看到某一個(gè)技術(shù)，我們可能今天看不太出來(lái)這個(gè)技術(shù)的內(nèi)容與英特爾的業(yè)務(wù)部門(mén)有什么關(guān)系，但是覺(jué)得未來(lái)可能會(huì)影響到我們的行業(yè)，現(xiàn)在投一點(diǎn)錢(qián)看某一項(xiàng)技術(shù)的發(fā)展空間。

所以相比大多風(fēng)險(xiǎn)投資，英特爾投資并不是什么賺錢(qián)投什么。但英特爾公司的內(nèi)部資源，也讓英特爾投資在有戰(zhàn)略相關(guān)領(lǐng)域的投資更有優(yōu)勢(shì)。我們的很多投資，不只是風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)討論就決定，而是要請(qǐng)相關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)的總經(jīng)理或者其他相關(guān)人員參與討論。這些業(yè)務(wù)部門(mén)的同事，與我們有些不一樣，他們對(duì)市場(chǎng)很熟。相對(duì)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資部門(mén)看的是未來(lái)三五年會(huì)怎樣，業(yè)務(wù)部門(mén)很清楚未來(lái)6個(gè)月到一年時(shí)間的情況。這樣可以形成很好的互補(bǔ)。

幾乎所有風(fēng)險(xiǎn)投資都會(huì)說(shuō)看重團(tuán)隊(duì)，那么更具體而言，我們比較看重的是管理團(tuán)隊(duì)跟投資者的溝通。有的管理團(tuán)隊(duì)是很聰明的人，有很強(qiáng)的自信，但是他們?nèi)绻�遇到困難的時(shí)候也不愿意和投資者溝通。跟投資者溝通很重要，并且要明確自己遇到的問(wèn)題和需要的幫助。因?yàn)榇蠹叶际且粭l船上的，如果這家公司成功的話，我作為投資者也會(huì)成功。我要給你錢(qián)，不是想要控制你，而是想辦法幫助你。如果要幫助的話，我要知道你那邊需要什么幫助。所以從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，投資者跟管理團(tuán)隊(duì)要有一個(gè)溝通的能力。

一個(gè)例子是藍(lán)汛。我們05年投資了這家公司，到它去年10月上市，一起度過(guò)了很多年時(shí)間。藍(lán)汛也有過(guò)起起伏伏，但是我們很緊密地和他們合作。我很喜歡王松（藍(lán)汛CEO）和他的團(tuán)隊(duì)，因?yàn)樗麄冇龅嚼щy的時(shí)候，就在董事會(huì)里提出，然后溝通解決辦法。51.com也是我們投資的，他們?nèi)�四年前是這個(gè)領(lǐng)域增長(zhǎng)非�？斓墓�司，但是現(xiàn)在他們要改成比較像游戲公司，我覺(jué)得這個(gè)方向也不是錯(cuò)的，也在跟他們溝通。

在2011年，英特爾投資還將會(huì)繼續(xù)加大在中國(guó)的投資力度，現(xiàn)在的計(jì)劃是投資12家。其中移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)肯定會(huì)投，智能電視、云計(jì)算、嵌入式系統(tǒng)等領(lǐng)域?qū)τ谖覀儊?lái)說(shuō)都是比較大的機(jī)會(huì)，所以也都會(huì)涉獵。

來(lái)源：環(huán)球企業(yè)家