來源：成都商報

當別人貪婪的時候我恐懼，當別人恐懼的時候我貪婪。一句巴菲特的名言被每個人反復(fù)吟誦，但真正做到的人少之又少。

上周，深圳市明達資產(chǎn)管理有限公司董事長劉明達先生來到民生銀行成都分行私人銀行部，進行一款陽光私募產(chǎn)品的路演，成都商報記者借機專訪了這位私募界的明星。2005年到2008年，劉明達通過調(diào)查研究建立了“傻瓜投資組合”，購買10只股票并3年內(nèi)不作任何操作，最終收益率高達495.92%，震驚業(yè)界。

如今，股市“熊漫漫其修遠兮”，有著近20年證券從業(yè)經(jīng)驗的劉明達如何看待呢？他的回答令人驚訝：股市已經(jīng)迎來歷史性機遇，未來3年將現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市，聰明的錢已經(jīng)開始在股市里尋找機會了。

很多好股票已經(jīng)很便宜了

“投資是一件長期的事情，一直以來我都堅持價值投資的理念，尋找一家好公司，尋找買完以后回家睡覺的股票。”劉明達說，傻瓜投資組合正是基于這樣的理念之下出現(xiàn)的。而現(xiàn)在，股市又迎來一個歷史性的機遇。

機遇在哪里？沒人知道。身邊的朋友都被股市套著，股票成為很多人都避而不談的東西。劉明達笑著說：“目前大家的情緒都從2007年、2008年的瘋狂轉(zhuǎn)變?yōu)檫^度恐懼。但仔細分析，目前A股市場上很多好公司的股票市盈率都只有10多倍、20倍，非常便宜�！眲⒚鬟_說，根據(jù)1999年到2009年的A股市場平均市盈率走勢圖就可以看出，2005年股市暴漲前，平均市盈率低于20倍，但2006年開始一路高漲，最高的時候整個市場的平均市盈率超過60倍，但到2009年的時候又跌回20倍。

即便現(xiàn)在的股票已經(jīng)顯現(xiàn)了投資價值，但是很多人還是對股票心存忌憚。劉明達笑言：“金融市場90%的波動都是由人性造成的，股市也極大地受到人的情緒影響�，F(xiàn)在不少券商都對股市長期看空，但是我一定是看多的�！�

未來三年將現(xiàn)結(jié)構(gòu)性牛市

劉明達看多，并不是隨口一說。他分析稱，金融市場的表現(xiàn)，與貨幣政策密切相關(guān)。目前國內(nèi)CPI已經(jīng)降至3%以下，通脹壓力減小，以保民生抗通脹為目的的政策或?qū)⒊霈F(xiàn)轉(zhuǎn)變，預(yù)期明年3月份將出現(xiàn)減息，在政策刺激之下，股市將迎來3年的結(jié)構(gòu)性牛市�！斑@個牛市不是說再來一次一飛沖天的暴漲，而是在3000~3500點的溫和上漲�！�

“實際上，經(jīng)濟越不好，股市越低迷，專業(yè)投資者越應(yīng)該投資。目前市場在2000點左右，和2008年的1700點區(qū)域區(qū)別不大，所以不管是2000點見底，還是2100點是底部，一點都不重要。從6000點跌到1664點都熬過來了，目前市場的下跌就更能夠忍受�！眲⒚鬟_說，今年底，底部就應(yīng)該出現(xiàn)，目前海外的藍籌股已經(jīng)比國內(nèi)的價格貴了，此前一只美國的基金成立，70%都投到A股市場，聰明的錢都在A股尋找機會了，種種跡象下，股市的投資機會一目了然。

不過劉明達也提醒投資者，目前市場的下跌空間不大，和投資者會不會虧錢是兩碼事。就如今年市場的跌幅并不大，但許多機構(gòu)投資者卻虧損嚴重，因此也不排除其中的偶然性。成都商報記者 吳宇宸