一向低調(diào)行事的裘國根，長久以來默默地積累著個人的財富，但是當(dāng)2008年9月重陽投資第一只陽光私募成立運作開始，他漸漸為公眾熟悉并認(rèn)可。而無論是招商證券的上市和還是新一年度福布斯富豪榜的揭曉，都讓外界對他們的理念和財富觀有了更清晰的認(rèn)識。外界對裘國根并不像對呂俊、石波那般熟稔，直到他與李旭利攜手后，兩個人的“新重陽”正逐漸成為中國陽光私募領(lǐng)域的一個新的模本。

　　上海重陽投資管理有限公司(以下簡稱“新重陽”)雖然是2009年6月份剛剛成立，但是近40億元的管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)躋身國內(nèi)最大的陽光私募機(jī)構(gòu)之列。而這完全得益于裘國根對于中國資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展的精準(zhǔn)判斷，他曾表示，目前中國私人財富管理行業(yè)高速發(fā)展的時間窗口已經(jīng)打開，因此無論是與昔日校友李旭利的共同創(chuàng)業(yè)，還是與招商銀行合作推出的航母級陽光私募產(chǎn)品“重陽3期”，都體現(xiàn)出其一貫的大局把控能力。面對波詭云譎的資本市場，裘國根全憑“獨立”二字小心駕馭，他未來的人生目標(biāo)是為世人創(chuàng)造更多的財富。

　　2010年要降低期望收益率

　　2009年12月最后幾周的股市，就像天氣一樣陰晴不定，剛剛經(jīng)歷了大面積的寒潮，很快就又開始顯露冬日的陽光明媚。

　　盡管眾多機(jī)構(gòu)看好跨年度行情，力挺明年一季度的股指走勢，但重陽投資卻很謹(jǐn)慎。據(jù)公司高級副總經(jīng)理朱軍介紹，重陽投資認(rèn)為既然這么多機(jī)構(gòu)都看好明年一季度的行情，很有可能一季度的行情會讓他們失望。對于明年的市場，很可能呈現(xiàn)出平衡實況的特征，甚至不排除是弱平衡市，整體上風(fēng)險多于機(jī)會。

　　“原因就在于，往往在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期，國家采取的是危機(jī)政策，各個公司采取的也是危機(jī)政策，每個行業(yè)，每家公司都有投資機(jī)會。然而邁過經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期，國家2010年很可能采取常規(guī)政策，各個公司也可能采取常規(guī)政策，這樣看來，并不是每個行業(yè)和每家公司都有賺錢的機(jī)會，只有個別行業(yè)和個別公司能‘鶴立雞群’�！�

　　不熟悉裘國根的人，往往以為他的風(fēng)格很激進(jìn)，而對他有了充分理解之后，卻往往覺得他更多的時候想到的是安全。如果說投資是一門藝術(shù)，那本質(zhì)上也是對風(fēng)險和收益進(jìn)行有效權(quán)衡的藝術(shù)。對裘國根來說，16年的投資生涯并不算漫長，兩輪完整的牛熊輪回，讓他多次面對盈利的誘惑和風(fēng)險的考驗，而他逐漸認(rèn)識到，不學(xué)會生存的投資者不可能有持續(xù)的發(fā)展，要在漫長而多變的投資歷程中生存下來，關(guān)鍵是做好在各種情景模式下的應(yīng)變準(zhǔn)備，切忌單向思維和孤注一擲。

　　1987年，中國正處在從計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的時代。18歲的他，帶著對未來的無限憧憬邁入了中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)系的大門。1991年，他繼續(xù)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究生并師從投資經(jīng)濟(jì)系主任郎榮燊教授。

　　而在此前的1990年底，尉文淵敲響了上海證券交易所開業(yè)的“第一鑼”，中國出現(xiàn)了第一批職業(yè)投資者，大量的金融領(lǐng)域人員和青年才俊進(jìn)入到這個新興的領(lǐng)域。正式在這個背景下，市場上迫切需要一本綱領(lǐng)性的股票市場全書。

　　也就在這個時候，裘國根在導(dǎo)師的帶領(lǐng)下，開始《股票債券全書》的編撰工作，從查資料到撰文，5個月的時間，他完成了100萬字的書稿�？梢哉f，他對證券市場的真正了解，也來源于此。命運有時候就是這么難以琢磨，當(dāng)一個20多歲的年輕人每天起早貪黑地編撰證券書籍時，他尚不知道自己和證券市場的不解之緣就此注定。即使是在他到深圳闖蕩世界時，依然沒有想到要進(jìn)入證券這個行業(yè)，“那個時候，人的價值觀很單一，都希望投身有政府背景的公司�！�

　　在鄧小平南巡之后的1993年，去深圳發(fā)展似乎是每個有事業(yè)心的年輕人最大的夢想，任何一家深圳公司的背后都給人無限美好的遐想。創(chuàng)立不久的君安證券也正求賢若渴，而裘國根這個有較好金融投資背景的年輕人硬是被截留到了君安。

　　正是在那里，潛藏在裘國根性格深處的投資天賦被發(fā)掘了出來，過去書本上的知識讓他的視野更廣闊，君安的良好氛圍讓他的實戰(zhàn)能力迅速得到提升，而上世紀(jì)90年代初的市場環(huán)境也給予了他黃金般的機(jī)會。但更重要的是潛藏在這個浙江年輕人內(nèi)心中的獨有品質(zhì)，一步步被證券市場的特性所激發(fā)，他的投資風(fēng)格和特征也在那個年代逐漸走向成型。

　　裘國根早年曾在股票和期貨市場雙向狙擊，畢業(yè)僅僅一年的裘國根，憑借著“獨立”的性格和對投資的獨特理解，從5萬元起家賺到了人生的第一桶金——100萬元，這個數(shù)字在當(dāng)時已是一筆不菲的財富。

　　愛股權(quán)勝過現(xiàn)金

　　在常人來看，創(chuàng)業(yè)是一步難走的棋，在縱橫交錯的“棋場”上，似乎只有逗號相伴，永遠(yuǎn)難以找到終點。但是在遍地是金的深圳，裘國根卻很堅實的邁出了下一步，1995年裘國根決定辭職創(chuàng)業(yè)，并和太太駱奕創(chuàng)立衣馬投資公司，步入“人生滾雪球”的第二階段。

　　熟悉裘國根的人都知道，他是一個典型的理想主義，一個目標(biāo)達(dá)到之后，又會去尋求另一個目標(biāo)。而對于已經(jīng)獲得財務(wù)自由的裘國根來說，這個階段仍就是不斷學(xué)習(xí)投資理論，不斷探索投資的本質(zhì)，在這個階段他的財富迅速積累，但更重要的是他的投資理念在牛熊輪回之間開始形成。出身于交易員的他，除了對價格變化異常敏感，對于投資者的情緒和市場博弈關(guān)系也原來越洞悉。在1996年至1997年的牛市中，他開始大量挖掘價值低估的公司，一旦相中就毫不猶豫地介入，他曾投資過深發(fā)展等個股，兩年時間財富獲得近20倍的增長。

　　然而，深圳的發(fā)展空間畢竟有限，特別是讀過了創(chuàng)業(yè)階段之后。2001年，裘國根闊別工作8年的深圳，舉家遷移到上海，成立“上海一格資產(chǎn)管理有限公司”。那時的股市在常人看來已是陷阱遍布，而裘國根仍能憑借著天賦的靈感和不斷學(xué)習(xí)“嗅”出價值的味道，因為只有承受風(fēng)險才能獲得盈利，對于市場的變化只有持久地置身其中才能把握，用他自己的話說就是，“我總能找到價值低估的股票，所以我希望股票勝過現(xiàn)金�！�

　　那個時候，他已經(jīng)形成一套基于基本面研究的選股模式。2003年至2005年，出口的迅速崛起成為中國經(jīng)濟(jì)成長的動力，和出口相關(guān)的港口等行業(yè)隨之受益。裘國根一眼相中了深赤灣A，并親自調(diào)研以驗證自己的判斷，“溜達(dá)”一趟之后發(fā)現(xiàn)，不僅訂單相當(dāng)飽滿，而且企業(yè)效益增長有著長久的保證，于是就果斷“重磅出擊”。

　　順著這個思路，他還發(fā)現(xiàn)了深中集等公司，“只要突發(fā)靈感想到的公司，即使是午夜2、3點，都會爬起來看報告，只要是決定大筆投資的公司，都會去親自調(diào)研�！睋�(jù)熟悉他的人介紹，裘國根的財富故事并不像很多人憑著牛市中發(fā)掘幾個牛股而鵲起，也沒有在1998年至2005年的震蕩和低迷中為人淡忘，“天賦+方法+努力”幾個關(guān)鍵要素使得他的投資理念和能力不斷成熟。

　　在這場被常人看做的“創(chuàng)業(yè)迷局”中，裘國根自身的總結(jié)卻無甚精彩之處，憑的不過是“復(fù)合增長”。 他自己曾算過一筆賬，如果投資可以保持每年復(fù)合增長30%，40年就是1萬倍，一萬元最終變成1個億。難的不是開始的1萬元，而是40年的復(fù)合增長如何保持。就像中國股市，以前的年代或許機(jī)會很多，市場平均收益率很高；但是未來的市場不斷成熟，資本容量也越來越大，就要靠投資者自身的不斷完善和持久的努力。

　　帶著“復(fù)合增長”的感悟，2006年，“上海一格”改名為“上海重陽投資有限公司”，就在同一年隨著對招商證券和國泰君安金融企業(yè)的股權(quán)投資，裘國根的事業(yè)也不知不覺中開始發(fā)生轉(zhuǎn)型。

　　復(fù)合增長中的“新重陽”

　　投資曾是裘國根唯一的事業(yè)，當(dāng)財富對于他已經(jīng)不那么重要，他開始重新思考投資和事業(yè)的關(guān)系。2008年9月華潤深國投重陽1期信托產(chǎn)品的推出，也標(biāo)志著他決心從一個成功的投資者轉(zhuǎn)變成一個優(yōu)秀的資產(chǎn)管理者。隨著招商證券的上市，裘國根的投資經(jīng)歷和理念變得更加透明，已經(jīng)在公眾關(guān)注下運營了15個月的重陽一期也進(jìn)一步印證了裘國根的投資能力。

　　如今，“打造新重陽”已成為裘國根對自己的挑戰(zhàn)。

　　2009年，“各路人馬”在新重陽會師，比裘國根小4歲的系友——李旭利和他組成業(yè)內(nèi)羨慕的“雙基金經(jīng)理”組合，李旭利曾經(jīng)是交銀施羅德基金管理有限公司投資總監(jiān)，創(chuàng)造過不少驕人的業(yè)績，他的加入，讓重陽投資的整體實力進(jìn)一步提高。而一個主管研究，一個主管交易，共同投資決策的模式，最大幅度地減小了單獨決策的風(fēng)險，隱隱已經(jīng)有了些伯克希爾公司的巴菲特和芒格完美合作的味道。

　　在裘國根看來，新重陽實現(xiàn)了從管理內(nèi)部資產(chǎn)到管理客戶資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，當(dāng)管理內(nèi)部資產(chǎn)時，可以對一家重點公司“孤注一擲”，即使股價出現(xiàn)再大的波動，只要終點遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于起點，就能放心大膽地登山、滑雪；但是管理客戶的資產(chǎn)情況也復(fù)雜得多，即便自己能承受住“心電圖”的折騰，但是客戶卻很難經(jīng)受，所以保證管理資產(chǎn)的平穩(wěn)運行是比單純投資結(jié)果好更大的挑戰(zhàn)。

　　也許，就是這種對企業(yè)、對客戶的責(zé)任感，讓這場挑戰(zhàn)變得分外誘惑�？v觀裘國根去年9月開始“主刀”的“重陽一期”，已經(jīng)在一年多的時間內(nèi)演繹出凈值增長131.59%的出色成績，這其中雖然股市曾有較大起落，但重陽1期的變現(xiàn)整體上比較平穩(wěn)，讓客戶免除了“心電圖”之痛。

　　在裘國根看來，這一切卻是性格使然。“一個投資人的成長就像一個士兵到將軍的成長過程，有些士兵愿意按部就班，而有些士兵卻愿意積極向上，我就是一個喜歡挑戰(zhàn)的人�！�

　　和他喜歡挑戰(zhàn)的性格一樣，撥開投資的面紗，他更愿意沉浸于自由自在的生活，享受“一覽眾山小”的愜意，體會加拿大惠斯勒滑雪場的瘋狂，感受駕馭快艇的樂趣。這一切，都是投資生活的“營養(yǎng)品”。

　　雖然在國內(nèi)投資界知名度越來越高，但他還是希望能保持一貫的低調(diào)，無論是做人還是做投資，性格上的特質(zhì)早就注定�！白鐾顿Y，不僅性格和方法重要，更需要做好各種情景下的準(zhǔn)備，我不善亦步亦趨，喜歡獨立地思考和研究，喜歡特立獨行，喜歡游離于群體之外�！�

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