2007年大批公募基金經(jīng)理相繼離職，帶著夢(mèng)想進(jìn)入陽(yáng)光私募領(lǐng)域，石波也是其中的一員。他離開(kāi)了工作8年的華夏基金，成立了上海尚雅投資管理有限公司。石波告訴《金證券》記者，無(wú)論是在公募領(lǐng)域還是私募領(lǐng)域，他一直在堅(jiān)持價(jià)值投資，買股票就是買公司，買了之后就要長(zhǎng)期持有，持有決定回報(bào)。

7號(hào)鐵桿選手滿場(chǎng)跑

對(duì)江暉、石波、王亞偉這三人，投資界打了一個(gè)高爾夫的比喻。江暉擅長(zhǎng)1號(hào)木桿，不經(jīng)常用，但一用就打很遠(yuǎn)。江暉執(zhí)掌的星石投資全系列產(chǎn)品今年以來(lái)的收益精準(zhǔn)地分布在1%到-1%之間。在今年前幾個(gè)月動(dòng)蕩的A股行情中，這個(gè)成績(jī)不算很好，也不算很差。這說(shuō)明，江暉依然嚴(yán)格地控制著他的倉(cāng)位。低倉(cāng)位并不出奇，但如果連續(xù)兩年堅(jiān)守低倉(cāng)位，就很不容易了。這說(shuō)明，江暉的1號(hào)木桿遲遲沒(méi)有揮桿，他還在等更好的機(jī)會(huì)。

王亞偉擅長(zhǎng)推桿，在最后關(guān)頭，把球推進(jìn)洞。他通過(guò)交易創(chuàng)造利潤(rùn)的能力有目共睹。對(duì)于王亞偉，微觀的擇股和交易，是他的殺手锏。毫無(wú)疑問(wèn)，是個(gè)極佳的推桿選手。

而石波擅長(zhǎng)7號(hào)鐵桿，滿場(chǎng)跑滿場(chǎng)用，很實(shí)用但是很辛苦，他的風(fēng)格就是不斷地實(shí)地調(diào)研，尋找好標(biāo)的。

這次給石波打電話，他正在鎮(zhèn)江某個(gè)會(huì)議的現(xiàn)場(chǎng)。他告訴《金證券》記者：“我和團(tuán)隊(duì)一直在跑，一個(gè)月跑了50家公司，主要是調(diào)研白酒、醫(yī)藥、IT行業(yè)的公司。主要是聽(tīng)其言、觀其行。我們的調(diào)研主要是實(shí)地調(diào)查，參加股東大會(huì)�！�

尋找拐點(diǎn)行業(yè)靠不靠譜？

石波的目光一向關(guān)注“拐點(diǎn)行業(yè)支點(diǎn)公司”，石波告訴《金證券》記者：“我們希望能找到現(xiàn)在還不是熱點(diǎn)，但未來(lái)五年可以成為藍(lán)籌股的企業(yè)，這些企業(yè)往往能代表社會(huì)的發(fā)展方向。”

雖然石波的投資理念聽(tīng)上去很誘人，但也有投資者懷疑：“作為投資人希望去投資或者賭博一些拐點(diǎn)行業(yè)，是不怎么靠譜的。好的行業(yè)估值都不低啊，發(fā)現(xiàn)低估值的好行業(yè)和企業(yè)看來(lái)可行性還真不高啊。董事長(zhǎng)和CEO們這些內(nèi)部人都不行，何況作為外人的投資者呢，發(fā)現(xiàn)一個(gè)行業(yè)和一批企業(yè)，投資人應(yīng)該不是在最佳的能力圈里！”

但石波卻認(rèn)為：“懂行業(yè)的人不一定懂公司�！彼�向《金證券》記者解釋：“專業(yè)的投資者會(huì)去考慮管理對(duì)公司的影響，通過(guò)看公司的商業(yè)模式、管理品質(zhì)、企業(yè)文化的管理，來(lái)看一個(gè)公司五年以后的發(fā)展�！�

投資者請(qǐng)寬容一點(diǎn)

縱觀近幾年的業(yè)績(jī)，石波旗下的陽(yáng)光私募表現(xiàn)差強(qiáng)人意�！督鹱C券》記者了解到，石波旗下現(xiàn)在管理著12個(gè)陽(yáng)光私募產(chǎn)品，最低的產(chǎn)品虧損超過(guò)30%，最高的產(chǎn)品盈利22.31%(更新日期為7月10日)。而對(duì)于購(gòu)買私募產(chǎn)品的百萬(wàn)富翁而言，其追求的是絕對(duì)收益。

雖然業(yè)績(jī)并不讓投資者十分滿意，但石波請(qǐng)投資者寬容一些，他一再表示，自己是一個(gè)勤奮的人：“我們的投資是要對(duì)得起投資者，投資的工作對(duì)我來(lái)說(shuō)是快樂(lè)，更是責(zé)任。”

同時(shí)，石波也向《金證券》記者抱怨：“現(xiàn)在的社會(huì)比較浮躁，人心也比較浮躁，業(yè)余投資者會(huì)迷失在凈值波動(dòng)里。其實(shí)從長(zhǎng)期的角度看，股票投資要取得長(zhǎng)期回報(bào)，就必須堅(jiān)持價(jià)值投資、品質(zhì)投資、科學(xué)投資和長(zhǎng)期投資。”

最近，越來(lái)越多的私募凈值一再創(chuàng)出新低，甚至被清盤(pán)，這樣的現(xiàn)狀讓石波也頗感無(wú)奈：“價(jià)值投資也要和市場(chǎng)結(jié)合，具有靈活性，不能硬撐，價(jià)值投資要考慮客戶的忍受度。”在如此“磨人”的股市行情下，一向重倉(cāng)的石波表示：“現(xiàn)在的倉(cāng)位只是中等�！�

只有10%的股票會(huì)漲

對(duì)于長(zhǎng)達(dá)五年的熊市，石波依然保持著激情：“這樣的行情對(duì)于專業(yè)的投資者來(lái)說(shuō)，是比較好的投資機(jī)會(huì)，現(xiàn)在信心比黃金更重要�！�

他告訴《金證券》記者：“未來(lái)的股票市場(chǎng)是一個(gè)結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)，可能只有10%的股票會(huì)漲，大部分股票會(huì)隨著傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的沒(méi)落而下跌，所以優(yōu)質(zhì)的公司就成為稀缺型資源。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最重要的是找到那10%的優(yōu)質(zhì)企業(yè)”

石波目前看好涉及經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)，例如內(nèi)需消費(fèi)品、新興電子消費(fèi)品、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)終端等。他認(rèn)為，GDP放緩，中國(guó)的發(fā)展正從量的發(fā)展轉(zhuǎn)向質(zhì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型雖然痛苦，但不會(huì)硬著陸。這個(gè)過(guò)程里，投資者要獨(dú)具慧眼，他建議投資者：“一是選行業(yè)在下降，但公司業(yè)績(jī)?cè)谏仙�的企業(yè)。這樣的企業(yè)生命力強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力好，擁有出眾的管理水平。第二，要選取需求處于擴(kuò)張型的行業(yè)，比如目前全球IT行業(yè)正在發(fā)生重大變化，智能終端即將把我們帶入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。第三，看企業(yè)的發(fā)展方向能不能符合社會(huì)發(fā)展的方向，這不僅要看企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是不是符合內(nèi)需、消費(fèi)和創(chuàng)新型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，而且要從企業(yè)文化、管理、商業(yè)模式里琢磨。”

來(lái)源：金證券