重陽投資高級合伙人、董事長裘國根17日表示，A股短期不具備系統(tǒng)性大牛市的條件。他認(rèn)為，在中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期明朗之前，A股市場不可能出現(xiàn)大牛市的行情，估值水平的上移壓力很大；惟個(gè)股存在交易機(jī)會。

　　裘國根是在參加海通證券彩虹財(cái)富論壇時(shí)作出以上表述的。裘國根認(rèn)為，從供給、需求、避險(xiǎn)情緒上看，都將制約A股出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。裘國根說，A股這幾年的表現(xiàn)與供給直接相關(guān)�！皟H煙臺一個(gè)地級市，要上市的企業(yè)就有2000多家�！薄霸偌由螾E/VC這些風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)(包括企事業(yè)做風(fēng)投的)，去年風(fēng)投1萬億元的投資，哪怕以后不賺錢、利息也沒賺到，其對股票市場形成供給的也有3萬多億元；而我們現(xiàn)在整個(gè)A股市場的總市值也就不到30萬億元。這也從另一方面說明了供給的嚴(yán)峻性。”在裘國根看來，A股市場因?yàn)楣┙o的相對無限，已日益成為買方市場�！案�經(jīng)濟(jì)前景的判斷相比較，我們對中國經(jīng)濟(jì)前景相對樂觀一些，對股市的中長期走勢相對悲觀一些�！彼�說道。

　　他認(rèn)為，從資金層面來看，M2(廣義貨幣供應(yīng)量)難以維持過去10年的高速增長，相對緊縮或穩(wěn)健的貨幣政策將成為常態(tài)。

　　但裘國根同時(shí)亦指出，跌到了現(xiàn)在這個(gè)地步，A股存在著系統(tǒng)性反彈機(jī)會，“反彈什么時(shí)候來，很難預(yù)測，但應(yīng)該說是近了�！钡�他告誡，“如果說有反彈，我們要跑，不要反彈20%、30%的時(shí)候覺得牛市又來了。因?yàn)榕Ｊ械幕�礎(chǔ)不具備，我們對反彈并不樂觀。”

　　裘國根認(rèn)為該行情下的機(jī)會在于內(nèi)需�！稗r(nóng)民進(jìn)城所帶來的城鎮(zhèn)化，越來越多的中產(chǎn)所需要的消費(fèi)升級，這兩塊所觸動的居民消費(fèi)服務(wù)、內(nèi)需相關(guān)、高端制造業(yè)都將存在大量機(jī)會。”

　　裘國根深居簡出、平日行事甚為低調(diào)，但他創(chuàng)立的重陽投資，目前管理的資產(chǎn)規(guī)模已逾百億元。