日前，匯豐銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)媒體表示，緊縮的貨幣政策已經(jīng)完全終結(jié)，一個(gè)全面寬松的政策時(shí)間已經(jīng)完全展開(kāi)。他表示，2011年是反通脹的一年，但現(xiàn)在數(shù)據(jù)顯示，通脹見(jiàn)頂回落已經(jīng)得到了完全確認(rèn)。CPI明年將下降至4%以下。因?yàn)橥�脹進(jìn)入拐點(diǎn)，也就意味著政策要及時(shí)調(diào)整，也進(jìn)入了一個(gè)拐點(diǎn)。

　　“在存款準(zhǔn)備金率下調(diào)之前，還有很多人認(rèn)為是局部寬松，但降存是一個(gè)標(biāo)志，連續(xù)12個(gè)月的緊縮政策終結(jié)。未來(lái)12個(gè)月的政策主線(xiàn)將是保增長(zhǎng)，反通縮。”屈宏斌分析認(rèn)為，存準(zhǔn)率下降是全面寬松的開(kāi)始，而且未來(lái)還有下調(diào)空間，預(yù)計(jì)明年上半年還將有3次下調(diào)。另外，他預(yù)測(cè)明年貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)目標(biāo)將要提高，“目前的數(shù)據(jù)是M2增長(zhǎng)12%左右，而明年的目標(biāo)可能在15%、16%左右。”他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)不應(yīng)糾結(jié)于目前的信貸政策是“局部寬松”還是“全面寬松”，而應(yīng)該看到信貸政策的影響是全面的。

　　調(diào)存之后，市場(chǎng)也紛紛開(kāi)始猜測(cè)央行是否也將配合降息政策。不過(guò)，屈宏斌認(rèn)為中國(guó)降息的空間并不大�！盁o(wú)論是收緊的時(shí)候還是放松的時(shí)候利率政策都是輔助左右，存準(zhǔn)率上調(diào)13次，加息只有3到4次。在中國(guó)的政策中，數(shù)量性政策是在第一位的，而利率手段是第二位。由于此前加息幅度并不大，因此下調(diào)的空間也不大。在CPI回落到3%之前，降息的概率并不大。我們預(yù)計(jì)就算降息，也不會(huì)很大幅度，可能只會(huì)降一次。”

　　不過(guò)，有不少學(xué)者紛紛擔(dān)心全面寬松是否會(huì)重演2008年的天量信貸后遺癥。屈宏斌認(rèn)為，這輪保增長(zhǎng)的規(guī)模不會(huì)有上一輪的那么大。“政府三年內(nèi)犯同樣錯(cuò)誤的概率不高�！彼�預(yù)計(jì)2012年總體的信貸供應(yīng)及財(cái)政支出應(yīng)該只有2008年的三分之一左右。