沈建光瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　主持人：楊磊

　　嘉賓：沈建光 瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

　　奧巴馬：敦促國會盡快就“財政懸崖”達(dá)成協(xié)議

　　主持人：美國參議院多數(shù)黨的領(lǐng)袖哈利-里德周二表示，財政懸崖談判是無進(jìn)展，對此您有什么樣的看法？

　　沈建光：現(xiàn)在共和黨、民主黨分歧沒有減少，主要是市場認(rèn)為它可以達(dá)成協(xié)議的一個寬限，就是現(xiàn)在奧巴馬新當(dāng)選，這個談判能力，要比上一次強(qiáng)大很多。民眾的壓力就是說，如果財政懸崖沒有解決，這個談判失敗，大部分人會怪罪共和黨的。所以在這種預(yù)期下就覺得，最后共和黨可能讓步多一點(diǎn)，這樣達(dá)成協(xié)議。

　　沈建光：美兩黨分歧仍在于對富人征稅的問題上

　　從兩個黨的立場來看，現(xiàn)在沒有得到任何一個彌合。共和黨還是希望削減社會福利，特別是醫(yī)療保險、社會保險這種支出。奧巴馬，民主黨就是希望向富人增稅。所以還是沒有達(dá)成妥協(xié)。

　　但是我想最后可能的結(jié)果就是，還是對富人還是會增加稅負(fù)，在削減開支上也會達(dá)成一定的讓步。最終，我覺得像目前這種情況下，達(dá)成妥協(xié)的可能性還是很大的。即使達(dá)成妥協(xié)的話，也是意味著年美國的財政要比今年更加緊。所以對它的經(jīng)濟(jì)影響，還是有一定的沖擊的。

　　沈建光：美股反彈間或決于財政懸崖談判進(jìn)展

　　主持人：還是需要減赤，那么就近期美國股市一個連續(xù)的一個反彈，您怎么看待？

　　沈建光：它目前的反彈還沒有完全收復(fù)，就是奧巴馬當(dāng)選之后的下跌。我們看到奧巴馬當(dāng)選之前，股市是大漲，但是他一旦大選消息出來，股市跌了不少，那么現(xiàn)在才剛剛開始，可能還沒有回到當(dāng)時的水平。就是當(dāng)時對財政懸崖的恐懼非常高，現(xiàn)在覺得這個財政懸崖解決的可能性還是比較大的，所以又開始有點(diǎn)反彈。我覺得還是一個反彈的過程，并不是一個前景非常好的，都解決了，然后股市大漲。今后還要看到談判的反復(fù)，我覺得這個談判還是比較艱巨的，不到最后一刻，雙方都不會亮出底牌，所以美國股票市場還是振蕩的一個格局。

　　沈建光：希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)但需做緊縮措施

　　主持人：可能也是目前A股市場，連續(xù)下挫，無理由的、無反抗的這樣一個下跌，讓我們對到外圍市場的一個相對比較好的環(huán)境，比較地敏感。再來看歐洲方面，我們看到周二歐元區(qū)和國際貨幣基金組織IMF就減免希臘債務(wù)已經(jīng)達(dá)成一致了。那么，希臘的國際債權(quán)人，同意通過降低貸款的利率，來延遲貸款利率支付十年等方式，來幫助希臘減輕一個債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時也不需要采取進(jìn)一步的緊縮措施。對這樣一個達(dá)成協(xié)議，您怎么來解讀？

　　沈建光：這個所謂的協(xié)議，最后IMF最后沒有完全認(rèn)可，協(xié)議雖然達(dá)成，但是也支持。他先把他的錢放出來，其他人的錢可以放出來，包括歐央行、歐盟。這里面的分歧其實(shí)還是存在著。就是說如何救助的問題。雖然這個協(xié)議的本質(zhì)上，就是說拖延一點(diǎn)時間，放松一點(diǎn)要求，就是希臘能留在歐元區(qū)。也是我們以前討論的，就是歐元區(qū)的政治決心還是很大的，就是讓希臘留在歐元區(qū)內(nèi)。

　　這個方面，就是對減赤的努力給了一定的方法，就是拖延兩年時間，但是，并沒有給更多的錢。這個也是IMF保留一切的這樣一個原因。就是他希望，歐盟、歐元區(qū)繼續(xù)減赤債務(wù)，或者是注入更多的錢。但是歐元區(qū)不同意最后的達(dá)成的協(xié)議就是不增加錢，但是給他更多的時間。

　　所以我想這個還是一個政治決定，還是歐元區(qū)內(nèi)很強(qiáng)的政策，一定要保持歐元區(qū)的完整。接下來還要看希臘能不能在放松的情況下，能不能堅(jiān)持減赤，使經(jīng)濟(jì)做調(diào)整，包括勞工市場的改革，一系列的措施，使經(jīng)濟(jì)的活力增強(qiáng)。

　　沈建光：工業(yè)企業(yè)利潤回暖引證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升勢頭

　　主持人：總而言之目前，就美國或者是歐債危機(jī)相關(guān)的進(jìn)展，我們都是能夠看到曙光的，而且都是有信心的，可能利空的一個狀態(tài)對整體全球資本市場，目前壓力還不是那么大。但是如果轉(zhuǎn)回國內(nèi)的話，我們看一些數(shù)據(jù)，其實(shí)是很好的，很不錯的。包括國家統(tǒng)計局日前公布的數(shù)據(jù)顯示，全國規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)的利潤，1到10月份，同比增長0.5%，累計年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。一系列的數(shù)據(jù)，都在解讀目前經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的狀態(tài)，但是目前的資本市場國內(nèi)的這樣一個恐慌的情緒，還是在蔓延，對此您有什么樣的看法？

　　沈建光：就是前幾次的節(jié)目上我也談到，現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的態(tài)勢，還是比較明顯的，但基礎(chǔ)是不牢固的。就是說我們看到的財政最后是對基建的拉動，那么對企業(yè)的投資，對整個經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)散，現(xiàn)在沒有一個明顯的作用，主要是靠投資的拉動。這樣一個對投資者的一個問題，是明年這樣一個光靠投資拉動，政府投資，基建投資拉動能不能擴(kuò)散到實(shí)體經(jīng)濟(jì)�，F(xiàn)在來看實(shí)體的企業(yè)投資方面還沒有看到進(jìn)展，還是看到在下滑。那么特別是這個新農(nóng)上的風(fēng)險，其實(shí)在上升。包括房地產(chǎn)，我們看到現(xiàn)在銷售上，在二三線城市的開工還沒有起來。所以這樣的話，就是我們?nèi)绾问宫F(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固企穩(wěn)這樣一個勢頭，可以得到鞏固和擴(kuò)散，這個是投資者面臨的一個最大的問題。

　　主持人：目前者可能對于這些利好，相關(guān)新聞的利好數(shù)據(jù)視而不見，對于利空是不斷地放大。不過就監(jiān)管層系列的表態(tài)，包括李克強(qiáng)副總理之前談到的中國最大一個紅利可能在改革，那么最大潛力在城鎮(zhèn)化，您有什么樣的觀點(diǎn)解讀？

　　沈建光：我覺得這個完全正確。李總理這樣一個判斷，其實(shí)應(yīng)該是一個對股市的利好，也反映了下一屆政府會進(jìn)行一個先進(jìn)的改革的方向。

　　我覺得可能這個市場需要時間，可能改革的一開始會有一些成本。比如說，我們明年可能面臨一個去產(chǎn)能化，這樣的話使經(jīng)濟(jì)對今后更穩(wěn)固，但是短期內(nèi)有一些調(diào)整。方向是堅(jiān)定的，而且有非常好的前景的，就是像城鎮(zhèn)化，我們的增長空間是巨大的，只要改革措施能夠落實(shí)，這樣的話對今后是一個非常大的利好。