高速公路都公開大聲叫虧，恐怕很多民眾會(huì)覺得意外。在許多人心里，高速公路向來“富得流油”，修一條高速公路，建一座收費(fèi)站，就等于制造一臺(tái)印鈔機(jī)。

然而，廣東省交通廳打破了人們對此的美好想象。日前，廣東省交通廳收費(fèi)管理處副處長吳振林在接受媒體采訪時(shí)透露，目前，廣東省的高速公路公司約1/3盈利，1/3是保本，1/3是虧損的。

至于虧損的原因，吳振林解釋，“高速公路的建設(shè)費(fèi)用是非常高的，現(xiàn)在建設(shè)1公里需要1個(gè)億左右，大家沒有把銀行貸款的利率、利息等這些算進(jìn)去。如果都算進(jìn)去，得出的就不是這個(gè)概念了。”

與此同時(shí)，吳振林還大倒苦水：“進(jìn)入高速公路基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的民營、社會(huì)資金都不是很積極�！睂�(dǎo)致這個(gè)現(xiàn)象的原因很多，吳振林分析，一方面是受免費(fèi)政策、綠色通道等收費(fèi)政策的影響，另一方面是利潤太少。

毫無疑問，吳振林從某種角度，準(zhǔn)確解析了廣東省高速公路發(fā)展的現(xiàn)狀與困境，也減少了一些民眾對高速公路收費(fèi)與建設(shè)的誤解。不過，吳振林在消除民眾誤解的同時(shí)，卻釋放出了更令人憂心的問題：作為中國經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)的廣東省，其高速公路發(fā)展尚且如此困難，公路運(yùn)行效果如此不樂觀，中國其他落后地區(qū)的情況，會(huì)否更糟糕？其他地區(qū)因建設(shè)高速公路的信貸還款，是否將產(chǎn)生嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)？而更嚴(yán)重的是，依據(jù)目前的情況來看，許多地區(qū)還在熱衷于高速公路建設(shè)，固定投資大幅度猛增，這是否會(huì)產(chǎn)生過度投資的問題？整個(gè)銀行系統(tǒng)，是否將因此產(chǎn)生系統(tǒng)性壞賬風(fēng)險(xiǎn)？

這并非杞人憂天。數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，中國31個(gè)省份均已公布了2012年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。從數(shù)據(jù)來看，各個(gè)省市的成績都有可圈可點(diǎn)之處：繼京津滬之后，浙江、江蘇、內(nèi)蒙古也跨入“發(fā)達(dá)狀態(tài)”；江蘇和山東GDP均首次突破5萬億元大關(guān)，和廣東一起構(gòu)成了5萬億梯隊(duì)成員；對于2013年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測，大部分省份表示樂觀，GDP預(yù)增10%。與各地GDP大躍升的，還有固定資產(chǎn)投資的增速。數(shù)據(jù)顯示，2012年1月至12月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）364835億元，同比名義增長20.6%。對于今年的固定資產(chǎn)投資，19個(gè)省將目標(biāo)設(shè)定在20%及以上，少數(shù)地區(qū)甚至在30%及以上。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2013年固定資產(chǎn)投資增速為23.5%，據(jù)此測算，全年固定資產(chǎn)投資增量或超8萬億元。

顯然，對許多地區(qū)來說，他們把驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的希望，寄托在大量的固定投資項(xiàng)目上，而“鐵公基”三大建設(shè)，依然是最值得依靠的路徑。各地年復(fù)一年地?zé)嶂杂凇拌F公基”建設(shè)，熱衷于維持固定投資的增速在高位，除了“地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要”這個(gè)理由之外，更多是地方政府惟GDP思維在作怪。雖然這樣的老路對拉動(dòng)地區(qū)的短期經(jīng)濟(jì)作用或立竿見影，立等可取，但其長期積累的風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)作用，也與日俱增。日前有媒體報(bào)道稱，山西大同被指在“造城”市長耿彥波離任時(shí)欠債百億。在類似拉動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)的方式影響下，地方政府的負(fù)債不斷增加。審計(jì)署數(shù)據(jù)顯示，截至2010年年底，地方政府性債務(wù)余額為10.7萬億元。其中：省級3.2萬億元，占30%；市級4.7萬億元，占43%；縣級2.8萬億元，占27%。有分析人士表示，中國各級政府實(shí)際債務(wù)余額超過30萬億元、負(fù)債率達(dá)到75%以上。

除了負(fù)債增加，固定投資的回報(bào)率也正面臨下降的風(fēng)險(xiǎn)。日前，標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司一份新的報(bào)告稱，過去５年，中國投資增長相比于回報(bào)水平已過快，這增加了中國經(jīng)濟(jì)回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。在這份報(bào)告中，標(biāo)普研究了從20世紀(jì)90年代到21世紀(jì)初中國投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重與GDP增速之間的關(guān)系，并稱，與之前相比，中國固定資產(chǎn)投資的回報(bào)率似乎正在下降。標(biāo)準(zhǔn)普爾的信用分析師Terry Chan表示，中國嚴(yán)重依賴固定資產(chǎn)投資的增長模式加大了經(jīng)濟(jì)對投資調(diào)整的敏感性，隨著固定資產(chǎn)投資的收益減少，中國可能更加難以維持投資的高速增長，而投資增速一旦下降，就可能對中國GDP增速產(chǎn)生影響。

中國是否存在過度投資，也許要若干年后，才會(huì)有比較明確的答案。但大量投資帶來的新一輪產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)問題，以及可能帶來的通貨膨脹壓力，我們應(yīng)該能很快體會(huì)到。廣東1/3高速路虧損未必能嚇倒誰，但確實(shí)是一個(gè)不容小覷的風(fēng)險(xiǎn)信號，必須給予足夠的重視。