新華網(wǎng)北京8月9日電（記者王宇 王培偉）國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月CPI同比升2．7％，與上月持平；PPI同比下降2．3％，為連續(xù)17個月同比下滑。

　　CPI的正增長與PPI的負(fù)增長，呈現(xiàn)出當(dāng)前我國價格走勢正負(fù)背離結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，這給央行貨幣調(diào)控帶來一定壓力。

　　當(dāng)前價格運(yùn)行呈現(xiàn)出一定的結(jié)構(gòu)性特征。一方面，前些年高增長相匹配的既有工業(yè)產(chǎn)能相對過剩，產(chǎn)能利用率較低，PPI 持續(xù)處在負(fù)值區(qū)間；另一方面，CPI同比自去年10月份觸及1．7％的低位后，開始緩慢上行，雖然目前走勢較為平穩(wěn)，但已進(jìn)入到新一輪上升周期。

　　歷史數(shù)據(jù)顯示，CPI、PPI同比正負(fù)背離已持續(xù)一年多時間，這是自1997年以來PPI出現(xiàn)的四次負(fù)值階段中，CPI首次持續(xù)為正。

　　而就PPI而言，這已是連續(xù)17個月同比下滑，歷史數(shù)據(jù)顯示，PPI出現(xiàn)連續(xù)超過10個月下滑的年份分別為，1997年6月至1999年12月，2001年4月至2002年11月，2008年12月至2009年11月。

　　分析人士認(rèn)為，雖然7月份進(jìn)出口數(shù)據(jù)有所回暖，但不排除進(jìn)一步降息的可能，不過，考慮到目前通脹壓力依然存在，央行的降息抉擇會較為謹(jǐn)慎。

　　CPI與PPI的持續(xù)正負(fù)背離，在一定程度上使得當(dāng)前政策調(diào)控不斷面臨兩難局面：放松政策可能會帶來居民物價的上漲，而收緊政策則可能使原本疲弱的生產(chǎn)活動進(jìn)一步遭受壓力。在PPI最近一次持續(xù)下滑的時間段里，央行就曾連續(xù)5次下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率，在與其他因素共同作用下，推動了2009年之后一段時間內(nèi)物價和房價的快速上漲。

　　“盡管從穩(wěn)增長的角度來看，當(dāng)前有降息的需要和壓力，但出于對物價重新上行、防止房價大幅反彈和防止地方融資平臺風(fēng)險進(jìn)一步加大的考慮，降息還會較為謹(jǐn)慎。放開貸款利率下限可能在一定程度上也是對降息的替代。”交通銀行金融研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)分析師唐建偉指出。

　　市場人士認(rèn)為，目前央行一年期存款基準(zhǔn)利率為3％，如果CPI漲幅繼續(xù)擴(kuò)大，居民存款實(shí)際利率由正轉(zhuǎn)負(fù)并非沒有可能。

　　“受季節(jié)性的價格上漲影響，第四季度中國CPI或突破3％。”野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示。

　　對于物價走勢，央行在其《二季度貨幣政策執(zhí)行報告》中也指出，受勞動力、服務(wù)、租金價格存在上行壓力等影響，消費(fèi)物價平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)還不很穩(wěn)固，CPI對總需求變化比較敏感，通脹預(yù)期比較容易被激發(fā)。總體看，對下一階段的物價形勢仍不可盲目樂觀，要繼續(xù)引導(dǎo)、穩(wěn)定好通脹預(yù)期。

　　唐建偉預(yù)計，下一步我國貨幣政策仍以維穩(wěn)為主，除非經(jīng)濟(jì)狀況惡化，基準(zhǔn)利率保持穩(wěn)定的概率較大。

(來源:新華網(wǎng))