近日有媒體曝出,五糧液出現(xiàn)專賣店退出的現(xiàn)象,北京形式尤其嚴峻。由于價格倒掛近一年,很多中小經(jīng)銷商表示“賠不起”,無奈選擇關(guān)店。此外,有分析稱,五糧液投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量入不敷出,下半年毛利率持續(xù)高增長幾乎是“天方夜譚”。記者就五糧液面臨的上述問題電話采訪相關(guān)負責人,但未獲回復。

　　專賣店已現(xiàn)關(guān)店

　　據(jù)第一財經(jīng)日報報道,近日,記者實地采訪了解到,五糧液已經(jīng)出現(xiàn)專賣店退出的現(xiàn)象。

　　五糧液一家北京經(jīng)銷商對記者表示,根據(jù)他的觀察,北京目前四五十家五糧液專賣店可能有三分之一要關(guān)店或者已經(jīng)關(guān)店,形勢很嚴峻,主因就是虧損,經(jīng)銷商賠不起,尤其是那些中小型專賣店,目前普五一瓶要虧錢五六十塊,北京地區(qū)經(jīng)銷商給廠家打款的情況也很一般,“大戶的情況還好,好多小戶都沒有打款。”上述經(jīng)銷商表示。

　　成都地區(qū)的張華(化名)最近就選擇將手上的五糧液旗艦店關(guān)閉了,他對記者表示,五糧液今年生意不好做,且旗艦店的專賣店押金的資金成本也較大,市場上有不少批條酒,導致價格非�；靵y,目前批發(fā)一瓶普五差不多要虧掉59元,還不如在市場上倒貨。

　　據(jù)熟悉五糧液的人士介紹,目前,五糧液全國約有1000家專賣店。

　　其實,價格倒掛并讓經(jīng)銷商虧損的產(chǎn)品不只有普五。據(jù)張華介紹,其旗下的旗艦店一年總銷量上萬件,一般他從廠家進貨的搭配比例是200件普五、200件1995專賣店酒、200件六和液、100件1618。

　　張華表示,目前六和液的出廠價340元左右,但實際市場批發(fā)價只有125元,“我剛拿了幾百箱上海竄貨過來的六和液,一瓶賺幾塊錢,沒辦法,生意還是要做,不可能放在倉庫不賣。”

　　價格倒掛近一年

　　“目前我們的一批價大概在650元左右,”北京海淀區(qū)一名五糧液經(jīng)銷商表示,“批零倒掛的現(xiàn)象大概持續(xù)了有一年的時間,現(xiàn)在算是在苦苦維持吧,希望中秋、國慶和春節(jié)的銷售旺季能夠得到改善�！�

　　不過,高端白酒的價格回暖仍需時日。此前受到政府限制三公消費政策的影響,高端白酒價格一路下跌,至今未能翻身。

　　近日,根據(jù)日泰證券發(fā)布的一份報告,目前貴州茅臺、五糧液的終端實際售價分別穩(wěn)定在1000元/瓶和700元/瓶上下,較去年分別下降了約45%和30%。

　　今年2月1日起,五糧液將其主力產(chǎn)品52度普通五糧液出廠價由659元/瓶提價10%至725元/瓶,五糧液1618由689元/瓶提至900元/瓶,不過由于目前高檔白酒需求下滑,加之前期五糧液經(jīng)銷商庫存大于市場需求,五糧液零售批發(fā)價格開始出現(xiàn)倒掛。

　　現(xiàn)金流量失衡已成定局 毛利率持續(xù)高增長成“天方夜譚”

　　和訊網(wǎng)分析稱,五糧液的現(xiàn)金流量本報告期呈現(xiàn)出兩大特點:一是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額有所下降;二是投資活動和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量依然入不敷出。

　　首先,該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為14.98億元,同比減少62.06%,其中:經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為139.34億元,同比減少9.90%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為124.38億元,同比減少7.99%。其次,投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.96億元,同比減少2.43%,其中:投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金收入為0.21億元,同比增加57.20%;投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為2.17億元,同比增加6.06%。最后,籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-33.92億元,同比增加60.25%,本期沒有任何籌資活動的現(xiàn)金流入。因此,現(xiàn)金流量失衡已成定局,需要重點拯救投融資的現(xiàn)金流量,已使現(xiàn)金流量失衡狀況得到緩和和根治。

　　當然,需要提醒投資注意的是:“三公支出”限酒會繼續(xù)對五糧液等高檔酒銷量產(chǎn)生根本性影響,而新推出的中低檔酒的銷量又存在極大的不確定性,加之上半年由于價格的提升和成本的下降的雙重夾擊,推升毛利率可謂雪上加霜,毛利率的持續(xù)高增長將成為“天方夜譚”。五糧液下半年的業(yè)績能否繼續(xù)保持增長態(tài)勢,的確令人心存疑慮。