新華網(wǎng)華盛頓9月13日電  國際財經(jīng)聚焦：復(fù)蘇之路任重道遠(yuǎn)——寫在金融危機5周年之際

　　新華社記者 樊宇 高攀 蔣旭峰

　　2008年9月15日，美國投行雷曼兄弟申請破產(chǎn)，這一日被視為金融危機全面爆發(fā)的開端。斗轉(zhuǎn)星移，5年時光轉(zhuǎn)瞬即逝。5年前，這場肇始于華爾街的金融海嘯把全球經(jīng)濟打入谷底；5年后，金融市場的驚心動魄漸漸遠(yuǎn)去，但各國經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程分化，面臨的挑戰(zhàn)各異，金融危機廢墟上的重建尚未完成。

　　美國：復(fù)蘇表象下藏隱憂

　　美國達(dá)拉斯地方聯(lián)儲銀行近日在一份報告中給金融危機的成本粗略算了一筆賬。報告顯示，直到2013年中，美國人均產(chǎn)出仍比過去半個世紀(jì)幾輪經(jīng)濟復(fù)蘇時期的平均水平低12％，這說明從金融危機導(dǎo)致的“非典型”衰退中復(fù)蘇要比“典型”經(jīng)濟衰退后的復(fù)蘇更加緩慢。

　　金融危機爆發(fā)5年來，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了跌宕起伏，從不良資產(chǎn)救助計劃到大規(guī)模刺激政策，再到量化寬松，美國政府和央行多次重拳出擊試圖讓經(jīng)濟恢復(fù)造血功能，美國從2009年中結(jié)束衰退后開始走向復(fù)蘇。失業(yè)率已從2009年10％的高位降至目前的7．3％，過去兩年里月均新增崗位數(shù)量在17萬到18萬之間。但就業(yè)市場矛盾依然突出，新增就業(yè)多集中在餐飲、銷售等服務(wù)業(yè)低收入崗位，長期失業(yè)人數(shù)居高不下，在職和求職人口比例徘徊在歷史低位。

　　目前美國經(jīng)濟增速按年率計算約在2％左右，成為發(fā)達(dá)國家中的領(lǐng)頭羊。國際貨幣基金組織在最近一份報告中指出，短期來看，美國將成為全球經(jīng)濟增長脈動的主要來源。但離開了超寬松貨幣政策的扶持，美國經(jīng)濟能否站穩(wěn)腳跟尚待觀察。

　　5年過去了，美國的金融機構(gòu)經(jīng)歷了去杠桿化，不良資產(chǎn)被逐步清理，資本金更為充足，整個金融系統(tǒng)更為穩(wěn)健。但危機余波未了，危機的導(dǎo)火索未能徹底消除。

　　旨在防范危機重演的美國金融監(jiān)管改革法案通過已3年有余，但仍有約三分之二的細(xì)則未能搞定，金融機構(gòu)“大而不能倒”的難題未破，限制銀行機構(gòu)自營交易的“沃爾克規(guī)則”也被推遲實施。普林斯頓大學(xué)經(jīng)濟學(xué)家艾倫·布林德批評說，美國在加強金融監(jiān)管上的一些措施保留寬泛的豁免條款，形同虛設(shè)，未能直指要害。

　　有跡象顯示，金融危機前泛濫的復(fù)雜衍生品——債務(wù)抵押債券在經(jīng)歷了2009年的低谷后，近來交易量又呈攀升之勢，華爾街的債務(wù)打包機器又開始加速運轉(zhuǎn)。

　　會否有下一場危機？親自參與危機火線救援的美國前財長亨利·鮑爾森認(rèn)為，答案恐怕是肯定的，因為很多金融危機的誘因依然存在，而且抵押貸款巨頭房利美和房地美如何重生尚無定論，影子銀行問題尚未修復(fù)，金融監(jiān)管部門分散且功能失調(diào)。

　　歐洲：艱難爬坡中現(xiàn)曙光

　　金融危機爆發(fā)5年后，一直處于主權(quán)債務(wù)危機風(fēng)眼，又經(jīng)歷著財政緊縮之痛的歐洲終于有望脫掉經(jīng)濟衰退的帽子。2013年第二季度，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值環(huán)比增長0．3％，為18個月來首次環(huán)比增長。

　　歐洲央行行長德拉吉指出，這是近兩年來第一次由內(nèi)部需求支撐而獲得的成果，但經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭還“非常微弱”，高企的失業(yè)率以及公共與私營部門尚在進(jìn)行的債務(wù)清理等將繼續(xù)對經(jīng)濟造成下行風(fēng)險。

　　為了應(yīng)對債務(wù)危機，歐盟尤其是歐元區(qū)國家采取了以財政緊縮為主要手段的反危機措施，在取得一定效果的同時也給經(jīng)濟增長帶來負(fù)面影響。歐元區(qū)國家要為重建信心和重拾增長繼續(xù)尋求藥方。

　　此外，歐洲在推進(jìn)一體化建設(shè)方面雖有進(jìn)展但依然任重道遠(yuǎn)。2012年，歐元區(qū)永久性救助基金——歐洲穩(wěn)定機制正式生效；2013年1月，《歐洲經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理公約》，即“財政契約”正式生效，歐洲財政聯(lián)盟由此邁出重要一步。

　　在銀行業(yè)聯(lián)盟上，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人去年年底同意在2014年3月1日前建成歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機制，朝著建立銀行業(yè)聯(lián)盟邁出了關(guān)鍵第一步。在建立歐洲銀行業(yè)單一監(jiān)管機制后，歐元區(qū)救助基金將被允許直接向受困銀行注資，從而有助于切斷債務(wù)危機與銀行業(yè)危機之間的惡性循環(huán)。但作為建立銀行業(yè)聯(lián)盟的另外兩大基石——銀行業(yè)單一清算機制和歐洲層面的存款保險機制，這兩項更為復(fù)雜的步驟有待推進(jìn)。

　　新興經(jīng)濟體：“失色”陰云下有韌性

　　金融危機讓發(fā)達(dá)經(jīng)濟體深陷其中，新興經(jīng)濟體則表現(xiàn)出了較強的抵御能力，成為世界經(jīng)濟增長的中流砥柱。

　　然而，發(fā)達(dá)國家為了刺激經(jīng)濟所采取的超低利率和量化寬松政策也讓新興經(jīng)濟體嘗到了輸入性通脹、資產(chǎn)泡沫以及美元資產(chǎn)貶值的苦果。當(dāng)發(fā)達(dá)國家逐漸恢復(fù)元氣，新興經(jīng)濟體增長勢頭出現(xiàn)放緩之勢，加上美聯(lián)儲退出量化寬松政策的預(yù)期攪動全球金融市場，一些新興經(jīng)濟體出現(xiàn)了股市和債市普跌、資本外流和貨幣大幅貶值的局面。

　　盡管面臨內(nèi)外挑戰(zhàn)，但中國近來公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)連續(xù)釋放利好信號。8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（ＰＭＩ）更是創(chuàng)出2012年5月以來的高點，這提振了金磚國家整體的發(fā)展信心，同時在一定程度上改變了投資者對新興經(jīng)濟體的悲觀預(yù)期。

　　國際金融協(xié)會執(zhí)行總裁洪川日前在接受新華社專訪時說，金融市場波動和資本外流暴露出部分新興經(jīng)濟體自身經(jīng)常賬戶赤字和財政赤字惡化等問題，凸顯進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革的必要性。但鑒于當(dāng)前新興經(jīng)濟體的匯率政策更加靈活，外匯儲備更加充足，主要新興經(jīng)濟體并不存在特別嚴(yán)重的經(jīng)濟不平衡，當(dāng)前新興市場不會重演類似上世紀(jì)90年代爆發(fā)的亞洲金融危機。